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3月15日，北京昊創(chuàng)瑞通電氣設(shè)備股份有限公司（以下簡稱：昊創(chuàng)瑞通）披露招股說明書，擬在創(chuàng)業(yè)板上市，長江證券承銷保薦有限公司為主承銷商。

昊創(chuàng)瑞通是一家專注于智能配電設(shè)備及配電網(wǎng)數(shù)字化解決方案的高新技術(shù)企業(yè)，主要從事智能配電設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括智能環(huán)網(wǎng)柜、智能柱上開關(guān)和箱式變電站等。

據(jù)招股書，國家電網(wǎng)經(jīng)營區(qū)域覆蓋我國26個省（自治區(qū)、直轄市），供電范圍占國土面積的88%，供電人口超過11億，占據(jù)我國電網(wǎng)行業(yè)大部分份額，市場高度集中。受下游行業(yè)的競爭格局和市場集中度等因素影響，昊創(chuàng)瑞通對國家電網(wǎng)下屬企業(yè)存在高度依賴。

1.超九成收入依賴國家電網(wǎng)，第三方回款比例高達(dá)66.99%

2020年-2023年上半年，公司對國家電網(wǎng)下屬企業(yè)的銷售收入分別為2.48億元、3.5億元、4.98億元和3.12億元，占公司營業(yè)收入的比例分別達(dá)到90.33%、91.87%、88.92%和94.74%。昊創(chuàng)瑞通坦言，公司在短期內(nèi)仍難以避免客戶集中度高的情形。

而高度依賴國家電網(wǎng)，導(dǎo)致昊創(chuàng)瑞通財務(wù)內(nèi)控方面存在一定瑕疵，第三方回款比例十分高。報告期內(nèi)，公司第三方回款金額分別為5571.35萬元、2.35億元、3.69億元及2.21億元，占營業(yè)收入的比例分別達(dá)20.29%、61.6%、65.9%及66.99%。

對此，昊創(chuàng)瑞通表示，主要為國家電網(wǎng)下屬企業(yè)集團(tuán)內(nèi)不同公司代付款，2020年下半年起，根據(jù)部分國家電網(wǎng)下屬企業(yè)付款“省級集中”的工作部署，部分國家電網(wǎng)下屬負(fù)責(zé)采購的省級物資公司開始通過省級總公司賬戶統(tǒng)一付款，導(dǎo)致2021年-2023年上半年公司第三方回款金額較大。

2.六家公司既是客戶又是供應(yīng)商，其中一家交易金額達(dá)上千萬

瑞財經(jīng)《預(yù)審IPO》注意到，報告期內(nèi)，昊創(chuàng)瑞通共有6家購銷業(yè)務(wù)中存在既是客戶又是供應(yīng)商的情況，且銷售、采購金額大多在百萬級別，分別為揚(yáng)州科宇電力有限公司（下稱“科宇電力”）、瑞奧電氣（北京）股份有限公司、北京三清互聯(lián)科技股份有限公司、沈陽飛馳電氣設(shè)備有限公司、數(shù)邦電力科技有限公司及北京合銳賽爾電力科技股份有限公司。

其中，科宇電力還是公司2022年第四大客戶，以及2021年-2023年上半年的前五大供應(yīng)商。2020年-2022年，公司對科宇電力實現(xiàn)的銷售金額分別為119.39萬元、144.51萬元、524.62萬元；同時，公司還向其采購柱上開關(guān)及其組件、電流互感器等原材料，報告期各期的采購金額分別為777.72萬元、1,232.73萬元、1,754.08萬元及1,534.50萬元。

值得一提的是，IPO企業(yè)客戶與供應(yīng)商重合的情況，雖然不會是審核時的必要障礙，但一般由于容易滋生利益輸送等問題，會在審核中被重點問詢，重合情形是否符合行業(yè)慣例、定價如何保持公允等問題可能需要企業(yè)作出進(jìn)一步的說明。

3.曾因產(chǎn)品質(zhì)量問題被國網(wǎng)北京、國網(wǎng)浙江暫停中標(biāo)資格

報告期內(nèi)，公司曾因供應(yīng)商零部件存在瑕疵、對客戶實際需求理解存在偏差、運(yùn)輸過程中存在操作不當(dāng)?shù)纫蛩匕l(fā)生產(chǎn)品質(zhì)量問題，所涉及的收入金額分別為185.88萬元、149.08萬元、229.74萬元和92.04萬元，占公司同期營業(yè)收入的比例分別為0.68%、0.39%、0.41%和0.28%。

同時，因產(chǎn)品質(zhì)量問題被國網(wǎng)北京市電力公司和國網(wǎng)浙江省電力有限公司在部分種類產(chǎn)品中暫停中標(biāo)資格6個月，對公司經(jīng)營業(yè)績和品牌聲譽(yù)造成了一定的不利影響。