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文/瑞財經(jīng)  許淑敏

先導(dǎo)智能籌劃了多年的GDR項目，終止了。

早于2022年12月，先導(dǎo)智能便發(fā)布了關(guān)于GDR項目的信息。其表示，已獲得瑞士證券交易所監(jiān)管局關(guān)于公司發(fā)行全球存托憑證（GDR）并在瑞士證券交易所上市的附條件批準(zhǔn)。

再到2024年2月，先導(dǎo)智能還在公告稱，擬在境外發(fā)行GDR，并申請在瑞士證券交易所掛牌上市，本次發(fā)行GDR擬募集資金總額不超過人民幣10億元，用于在德國實施歐洲技術(shù)能力中心擴建和研發(fā)升級，并在江蘇省無錫市新吳區(qū)建設(shè)高端裝備研發(fā)制造與服務(wù)能力提升項目，最終形成固態(tài)、半固態(tài)電池關(guān)鍵設(shè)備的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化能力。

兩年時間過去，先導(dǎo)智能終止了瑞交所上市計劃。終止上市的理由很簡單，“內(nèi)外部環(huán)境等因素發(fā)生變化”。

2022年，中瑞證券市場互聯(lián)互通（滬瑞通）啟動之后，不少國內(nèi)企業(yè)選擇瑞交所上市，尋找融資新路。

但這兩年，滬深交易所對于A股公司境外發(fā)行GDR不斷約束規(guī)范，再加上瑞交所流動性和規(guī)模均不夠強，因而上市熱潮漸褪。像是杰瑞股份、領(lǐng)益智造、愛旭股份等均終止了GDR發(fā)行。

先導(dǎo)智能終止赴瑞上市無可厚非。當(dāng)下的環(huán)境，光伏產(chǎn)業(yè)面臨著價格“內(nèi)卷”、產(chǎn)能過剩等多種問題，先導(dǎo)智能內(nèi)部亟需尋找新的增長點，快速回流資金。

先導(dǎo)智能選擇轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所。其發(fā)布公告稱，為滿足公司在新能源智能裝備領(lǐng)域的全球化發(fā)展需要，深入推進公司全球化戰(zhàn)略布局，打造國際化資本運作平臺，進一步提升公司的全球品牌知名度及綜合競爭力，鞏固行業(yè)地位，公司擬發(fā)行 H 股股票并在港交所上市。

如若成功赴港上市，先導(dǎo)智能將成為“A H”雙重上市的新能源企業(yè)。

比起瑞交所，港交所的流動性更強些。

成立二十多年的先導(dǎo)智能，是全球新能源裝備的龍頭企業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋鋰電池智能裝備、光伏智能裝備、3C 智能裝備、智能物流系統(tǒng)、汽車智能產(chǎn)線、氫能裝備、激光精密加工裝備等領(lǐng)域。

其自2015年在A股上市，股價于2021年11月達到歷史高點，即85元/股左右，市值將近1400億元，一度被稱為“鋰電茅”。

距今四年時間過去，先導(dǎo)智能股價在20元/股左右徘徊，跌了七成以上，市值僅剩300億元左右，已蒸發(fā)近千億。

能夠看到，先導(dǎo)智能近幾年業(yè)績增速有所放緩。2021年-2023年，先導(dǎo)智能營收分別為100.4億、139.3億、166.3億，分別同比增長71.32%、38.82%、19.35%，歸母凈利潤分別為15.85億、23.18億、17.75億，分別同比增長106.47%、46.28%，-23.45%。

2024年，先導(dǎo)智能業(yè)績下滑幅度更大。根據(jù)業(yè)績預(yù)告，先導(dǎo)智能2024年全年預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤僅2.1億-3.1億，同比下降88.17%-82.53%。

先導(dǎo)智能解釋稱，年度內(nèi)國內(nèi)下游市場需求放緩，客戶設(shè)備驗收節(jié)奏有所延遲，受此影響，報告期內(nèi)公司營業(yè)收入同比有所下降；同時公司對截至2024年末各類資產(chǎn)進行了全面檢查和減值測試，經(jīng)過審慎評估，將按照企業(yè)會計準(zhǔn)則計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，導(dǎo)致凈利潤同比減少。

而2024年前三季度，先導(dǎo)智能歸母凈利潤為6.1億。亦即，先導(dǎo)智能2024年第四季度虧損至少3億。

與此同時，先導(dǎo)智能的總負(fù)債增長較快。2021年-2023年，先導(dǎo)智能負(fù)債合計145.3億、218.5億、234.5億。截至2024年9月底，先導(dǎo)智能的總負(fù)債仍達到225億，資產(chǎn)負(fù)債率為65.39%，其中，短期借款30.47億，貨幣資金僅為28.83億。

另一邊，先導(dǎo)智能的股東寧德時代也在不斷減持股份。2024年底，寧德時代通過集中競價和大宗交易的方式減持先導(dǎo)智能股份3355萬股，減持后，寧德時代持有先導(dǎo)智能股份7831萬股，占公司總股本的4.99999%，不再是公司持股5%以上的股東。

早于2021年，寧德時代通過定增入股先導(dǎo)智能，持有先導(dǎo)智能7.14%的股份，進入公司前十大股東名單。隨之，寧德時代與先導(dǎo)智能合作漸漸深入。

財報顯示，2021年，先導(dǎo)智能向?qū)幍聲r代及其控股子公司銷售商品的金額為41.07億元，占年度銷售總額比例為40.92%。

不過，此后銷售占比有所下滑。2022年、2023年，先導(dǎo)智能向?qū)幍聲r代及其控股子公司銷售商品的金額占年度銷售總額比例分別為39.8%、15.27%。2024年上半年，其向?qū)幍聲r代及其控股子公司銷售商品的金額為5.34億元，同比下滑五成左右。

一段時間以來，先導(dǎo)智能都被稱為“寧王伴侶”。當(dāng)下，寧德時代與先導(dǎo)智能之間的關(guān)系也發(fā)生了變化。

多重壓力之下，先導(dǎo)智能期望于港股上市，尋找發(fā)展新路。

為了赴港上市，先導(dǎo)智能在做一些準(zhǔn)備。其將于2月14日召開股東大會，共審議15項議案，其中包括發(fā)行H股、新增獨立董事候選人、修訂和制定公司內(nèi)部治理制度等等。

先導(dǎo)智能增選黃斯穎為公司第五屆董事會獨立董事候選人。履歷顯示，黃斯穎現(xiàn)任氣體動力科技有限公司財務(wù)總監(jiān)，并在橙天嘉禾娛樂(集團)有限公司、瑞慈醫(yī)療服務(wù)控股有限公司、巨子生物控股有限公司、瑞浦蘭鈞能源股份有限公司擔(dān)任獨立非執(zhí)行董事。