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文/瑞財經(jīng) 曾樹佳

為了涉足復(fù)合鋁箔領(lǐng)域，可川科技特地組建了一支團隊，由董事長朱春華親自帶領(lǐng)，通過外部吸收引進技術(shù)團隊人員。而相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)工作，也在持續(xù)進行。

與之相對應(yīng)，可川科技正在籌劃一項再融資計劃，募資投入到復(fù)合鋁箔的新項目中。

近日，上交所官網(wǎng)披露了蘇州可川電子科技股份有限公司（即“可川科技”，603052），向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的募集說明書，該公司的可轉(zhuǎn)債材料，被正式受理。

此次發(fā)行可轉(zhuǎn)換債，可川科技計劃募集不超過5億資金，扣除發(fā)行費用后，募集資金凈額將用于鋰電池新型復(fù)合材料項目（一期）。

01

IPO不到三年再募資

募投項目建設(shè)期為4年，總投資7.48億元，完全達產(chǎn)后，可川科技可實現(xiàn)年產(chǎn)復(fù)合鋁箔9500萬平方米的產(chǎn)能規(guī)模。

它在募集說明書里表示，這個項目，是其以現(xiàn)有產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域為基礎(chǔ)，進行的同一行業(yè)內(nèi)的產(chǎn)品拓展，與公司主營業(yè)務(wù)存在良好的協(xié)同效應(yīng)。

把握復(fù)合鋁箔市場增長窗口期，能成為該公司在持續(xù)不斷開拓鋰電池產(chǎn)品品類過程中，又一新的業(yè)務(wù)增長點。

不過，可川科技筆鋒一轉(zhuǎn)，也提到了此次投資的不確定性。

作為現(xiàn)有鋰電池材料業(yè)務(wù)的延伸，本次募投項目所生產(chǎn)產(chǎn)品，為公司報告期內(nèi)尚未批量生產(chǎn)及銷售的新產(chǎn)品，如未來新產(chǎn)品訂單及市場銷售不及預(yù)期，其募投項目將面臨產(chǎn)能消化風(fēng)險。

盡管有諸多不確定性，但可川科技或許并不想錯過這次機會。在推動募資進展的同時，它已緊鑼密鼓地著手布局新項目。

早在2023年2月，它便成立了可川青島，購買設(shè)備建設(shè)實驗室和試驗線，并搭建研發(fā)團隊，圍繞復(fù)合鋁箔生產(chǎn)工藝、技術(shù)難點展開了深入研究及技術(shù)攻關(guān)。

同年，該公司與江蘇淮安經(jīng)濟開發(fā)區(qū)管委會等當?shù)卣?，簽署《項目合同書》，并成立全資子公司可川淮安，投資建設(shè)復(fù)合鋁箔生產(chǎn)基地，穩(wěn)步推進產(chǎn)能建設(shè)。

但可川科技較為密集的融資動作，引起了外界的關(guān)注。因為在兩年多以前，它剛通過IPO，獲得過一筆募資。

2022年10月11日，該公司在上交所上市，發(fā)行募資金額共計6億元，擬將募投資金分別用于功能性元器件生產(chǎn)基地建設(shè)項目、研發(fā)中心項目以及補充流動資金。 

依托這筆上市融資，可川科技的流動性得到了較大的補充，負債結(jié)構(gòu)也得以優(yōu)化。

2021至2023各年度，及2024年前9月，它的流動比率分別為1.82、3.36、3.18和2.5，速動比率分別為1.67、3.24、3.08和2.35，資產(chǎn)負債率分別為46.40%、27.16%、27.42%和29.28%。

2022年末，其資產(chǎn)負債率下降較快，流動比率及速動比率明顯上升，主要系公司2022年完成首發(fā)融資后，貨幣資金規(guī)模增長較快，流動資產(chǎn)及股東權(quán)益相應(yīng)增加所致。

但直至目前，這項融資的錢，還沒用完，IPO募投項目也延期了。

根據(jù)募資說明書，截至2024年末，可川科技累計使用募集資金3.82億元，募集資金專戶余額為1.66億元。

而原本預(yù)計于2024年12月投入使用的功能性元器件生產(chǎn)基地建設(shè)項目、研發(fā)中心項目，尚處于建設(shè)中，預(yù)計延遲到2025年年底完工。

02

三年分紅1.08億

在經(jīng)營層面，可川科技面臨著業(yè)績下滑的風(fēng)險。

2021至2023各年度，及2024年前9月，該公司營業(yè)收入分別為7.499億元、9.05億元、7.23億元及5.55億元，歸母凈利潤分別為1.04億元、1.58億元、9533.08萬元及5719.19萬元。

上市之后的2023年，可川科技的收入與利潤，均有所下降，而2024年1-9月，該公司收入同比增長5.46%，但歸母凈利潤同比下滑24.30%。

同期，其綜合毛利率分別為26.29%、27.25%、21.75%及19.95%，總體也呈下降趨勢。

它對此的解釋為，公司產(chǎn)品主要為定制化產(chǎn)品，其毛利率受消費電子和新能源行業(yè)發(fā)展情況、市場供需關(guān)系、客戶結(jié)構(gòu)、原材料市場價格、具體訂單、競爭對手銷售策略等多種因素影響。

各期末，該公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額，分別為1.01億元、2619.43萬元、1.93億元及1.59億元，呈現(xiàn)出一定程度的波動。

與此同時，可川科技還需留出一些減值、壞賬的空間。

報告期內(nèi)，其資產(chǎn)減值損失，分別為-727.24萬元、-319.49萬元、-340.30萬元和-488.22萬元，主要由計提存貨跌價準備，及固定資產(chǎn)減值準備形成。

信用減值損失則分別為-369.31萬元、-189.37萬元、-382.73萬元及574.75萬元，主要系計提或轉(zhuǎn)回應(yīng)收款項壞賬準備所致。

此外，該公司的應(yīng)收賬款壞賬準備余額，分別為1826.61萬元、1954.93萬元、2330.73萬元及1758.18萬元。年度數(shù)值也呈現(xiàn)上漲的趨勢。

從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，2021年至2023年，及2024年前9月，可川科技流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例分別為83.93%、90.43%、86.82%及72.51%。

但同期，該公司流動負債占各期末負債總額的比例較高，分別為99.26%、99.13%、99.58%和99.06%，是公司總負債的主要組成部分。

目前，朱春華直接持有可川科技4900萬股股票，持股比例為36.34%，為公司第一大股東，任公司董事長、首席執(zhí)行官（總經(jīng)理）；而施惠慶直接持有公司4488.4萬股股票，持股比例為33.28%，為公司第二大股東，任公司董事、總裁。

朱春華和施惠慶合計直接持有9388.4萬股，總直接持股比例為69.62%。

2021至2023這三年，可川科技均有分紅記錄，累計現(xiàn)金分紅金額為1.08億元。