光大證券：港股或呈現(xiàn)震蕩走勢 新消費、創(chuàng)新藥等資產(chǎn)長期配置性價比仍較高
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智通財經(jīng)網(wǎng)
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2025-07-01 07:26
光大證券發(fā)布研究報告稱，短期在流動性較難繼續(xù)放松的背景下，結合A股財報披露擾動、中美關系仍有不確定性等事件對風險偏好可能有所壓制，港股市場可能呈現(xiàn)震蕩走勢。長期來看，港股整體盈利能力相對較強，同時互聯(lián)網(wǎng)、新消費、創(chuàng)新藥等資產(chǎn)相對稀缺，結合當前估值仍偏低，長期配置性價比仍較高。
光大證券建議可關注科技成長及高股息占優(yōu)的“啞鈴”策略。1)關注中美大博弈背景下國內(nèi)扶持政策有望持續(xù)出臺的自主可控、芯片、高端制造相關概念。2)關注具有自身獨立景氣度的部分互聯(lián)網(wǎng)科技公司。3)繼續(xù)關注高股息低波動策略，包括通信、公用事業(yè)、銀行等行業(yè)。高股息策略仍然可以作為穩(wěn)定收益的底倉。
6月A股、港股市場有所回暖
6月A股主要指數(shù)普遍上漲，行業(yè)端漲跌分化。受市場情緒好轉等因素影響，6月(截至26日)，A股主要指數(shù)普遍出現(xiàn)上漲，其中創(chuàng)業(yè)板指漲幅最大，6月份累計上漲了6.1%。行業(yè)端漲跌分化，通信、非銀金融、銀行、有色金屬等行業(yè)表現(xiàn)較好，消費板塊表現(xiàn)則較差，如食品飲料、美容護理、家用電器等行業(yè)。
6月港股市場震蕩上行。6月受海外擾動緩和、國內(nèi)風險偏好回暖等因素影響，港股市場整體走勢震蕩上行。截至2025年6月26日，恒生香港35、恒生綜合指數(shù)、恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)、恒生科技的漲幅分別為5.0%、4.8%、4.4%、4.4%、3.4%。
A股觀點：關注業(yè)績主線及穩(wěn)定類資產(chǎn)
預計指數(shù)整體將維持震蕩。短期外部風險擾動最嚴重的時候或許已經(jīng)過去，但仍需要對特朗普后續(xù)政策的反復保持警惕。近期國內(nèi)政策仍積極發(fā)力，預計后續(xù)政策仍將持續(xù)落地。隨著中美兩國為“對等關稅”按下90天“暫停鍵”，短期內(nèi)出口或將保持高增，預計消費仍是經(jīng)濟修復的重要動能之一。內(nèi)外因素交織之下，預計指數(shù)未來整體將保持震蕩。
配置方向上，關注業(yè)績主線及穩(wěn)定類資產(chǎn)。市場即將迎來財報季，業(yè)績占優(yōu)板塊或許將有不錯表現(xiàn)，從當前的分析師一致預期來看，鋼鐵、計算機、電力設備、國防軍工等行業(yè)預期增速相對較高；穩(wěn)定類資產(chǎn)當前仍然值得關注，如高股息、黃金等，歷史來看，高股息板塊僅在市場快速上行階段沒有超額收益，其它時期均表現(xiàn)良好。
來源：智通財經(jīng)網(wǎng)
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