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近期，至正股份在重大資產(chǎn)重組方面取得新進(jìn)展，其資產(chǎn)置換計(jì)劃備受市場(chǎng)關(guān)注。該計(jì)劃若順利實(shí)施，將顯著提升公司經(jīng)營(yíng)能力，對(duì)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體供應(yīng)鏈韌性和安全也具有積極意義。

7月16日，至正股份對(duì)外披露第三次修訂的重組草案，重大資產(chǎn)置換進(jìn)入沖刺階段。公司計(jì)劃置出線纜用高分子材料業(yè)務(wù)的虧損資產(chǎn)，同時(shí)置入盈利能力強(qiáng)、發(fā)展?jié)摿Υ蟮南冗M(jìn)封裝材料國(guó)際有限公司99.97%股權(quán)。

先進(jìn)封裝材料國(guó)際有限公司是全球排名前五的半導(dǎo)體引線框架供應(yīng)商，占全球市場(chǎng)供應(yīng)超一半以上。數(shù)據(jù)顯示，2021 - 2023年，其引線框架在全球市場(chǎng)占有率由8%提升至9%，市場(chǎng)份額穩(wěn)定在行業(yè)第五位；2024年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入排名進(jìn)一步提升至全球第四。該公司前身是全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體封裝設(shè)備龍頭ASMPT的物料業(yè)務(wù)部門，在引線框架領(lǐng)域深耕超40年，掌握多項(xiàng)核心技術(shù)，與全球半導(dǎo)體各細(xì)分領(lǐng)域的頭部客戶建立了穩(wěn)定合作關(guān)系，主要客戶合作年限普遍超過20年。不過，由于2020年才獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，公司資本化程度不高，在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中融資能力存在短板。

好在并購重組相關(guān)政策的升級(jí)優(yōu)化，為至正股份收購該公司提供了契機(jī)。“并購六條”鼓勵(lì)上市公司通過并購重組加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同，向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級(jí)。監(jiān)管容忍度的提高，為此次資產(chǎn)置換創(chuàng)造了更寬松的政策環(huán)境。

此次資產(chǎn)置換將使至正股份的資產(chǎn)、估值、股權(quán)結(jié)構(gòu)得到全方位優(yōu)化。根據(jù)公司測(cè)算，交易完成后，上市公司2024年資產(chǎn)總額將由6.3億元增加至47.7億元，營(yíng)收規(guī)模從3.6億元提升至26.1億元，凈利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。標(biāo)的公司截至2024年9月末合并歸母凈資產(chǎn)為29.66億元，評(píng)估值為35.26億元，增值率僅為18%。置換成功后，至正股份每股收益將由 - 0.41元升至0.11元，歸屬于母公司所有者的每股凈資產(chǎn)將由3.03元升至20.88元，增幅高達(dá)589.12%。

此外，2025年4月末先進(jìn)封裝材料國(guó)際有限公司在手訂單合計(jì)58.3百萬美元，較2024年12月末增長(zhǎng)43.6%。至正股份表示，重組預(yù)案披露后，客戶將繼續(xù)與該公司正常合作，在手訂單增長(zhǎng)穩(wěn)健。

早在2022年，至正股份就開始謀求向半導(dǎo)體行業(yè)轉(zhuǎn)型。2023年，公司對(duì)蘇州桔云實(shí)現(xiàn)合并報(bào)表，后者主營(yíng)半導(dǎo)體封裝環(huán)節(jié)的相關(guān)設(shè)備。先進(jìn)封裝材料國(guó)際有限公司與蘇州桔云同屬半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，未來在市場(chǎng)開拓、客戶資源、技術(shù)共享等方面存在協(xié)同效應(yīng)。

交易完成后，ASMPT Holding、通富微電等交易對(duì)手方將持有至正股份不同比例的股權(quán)，其中ASMPT Holding將成為重要股東。上市公司董事會(huì)將由6名非獨(dú)立董事、3名獨(dú)立董事構(gòu)成，董事長(zhǎng)由公司實(shí)控人王強(qiáng)擔(dān)任，并設(shè)立兩名聯(lián)席總裁，擬任人選之一為何樹泉。何樹泉在半導(dǎo)體領(lǐng)域擁有近40年經(jīng)驗(yàn)，全面領(lǐng)導(dǎo)先進(jìn)封裝材料國(guó)際有限公司的研發(fā)生產(chǎn)等工作。

至正股份表示，在保障先進(jìn)封裝材料國(guó)際有限公司穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上，將依托自身平臺(tái)和資源優(yōu)勢(shì)，協(xié)助其推動(dòng)下游客戶導(dǎo)入、加強(qiáng)新技術(shù)研發(fā)及儲(chǔ)備，助力經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)優(yōu)化。此次資產(chǎn)置換若成功，至正股份將成為A股引線框架領(lǐng)域的稀缺企業(yè)，自身資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)質(zhì)量得以提升，也將為國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的韌性和安全提供有力支持。