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8月1日，A股市場震蕩上行，光伏板塊沖高！截至10:17，費率最低檔的光伏龍頭ETF（516290）強勁拉升，漲超2%！資金持續(xù)布局“反內(nèi)卷”邏輯強化下的光伏板塊，光伏龍頭ETF（516290）已連續(xù)5日吸金超3600萬元。

光伏龍頭ETF（516290）標(biāo)的指數(shù)成分股近乎全線沖高，捷佳偉創(chuàng)20cm漲停，雙良節(jié)能10cm漲停，陽光電源漲超3%，隆基綠能、TCL中環(huán)、德業(yè)股份等漲超2%，特變電工、正泰電氣等強勢跟漲。

【光伏龍頭ETF（516290）標(biāo)的指數(shù)前十大成分股】

截至10:14，成分股僅做展示使用，不構(gòu)成投資建議。

消息面上，某多晶硅生產(chǎn)龍頭周四透露，中國多晶硅（太陽能電池板的核心原材料）生產(chǎn)商正商議設(shè)立一只 500 億元人民幣的基金，用于收購并關(guān)閉約三分之一的產(chǎn)能，同時對該虧損行業(yè)的部分業(yè)務(wù)進行重組。目前正在討論相關(guān)計劃，擬收購并關(guān)閉至少 100 萬噸低質(zhì)量多晶硅產(chǎn)能。

7 月初，有關(guān)部門在與太陽能行業(yè)高管的會議上表示，將平息價格戰(zhàn)并淘汰落后產(chǎn)能。

近幾周工業(yè)大宗商品價格因市場預(yù)期供應(yīng)端改革而大幅上漲。根據(jù)媒體報道，整個7月份，國內(nèi)多晶硅價格累計漲幅約36.92%。

【光伏行業(yè)正處探底過程，反內(nèi)卷預(yù)期或更強烈】

西部證券，結(jié)合A股上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)來看，通過固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與毛利率變動指標(biāo)篩選出有產(chǎn)能過剩傾向的SW二級行業(yè)，并進一步通過資本開支與盈利周期表現(xiàn)判斷行業(yè)景氣趨勢：當(dāng)前光伏行業(yè)正處探底過程。

西部證券同時指出，基本面仍在探底的行業(yè)，這類行業(yè)正經(jīng)歷產(chǎn)能擴張放緩和毛利率惡化的困境，但是可能“反內(nèi)卷”政策的迫切性更強，也有更強的預(yù)期差，如光伏設(shè)備等。（來源于西部證券20250727《“反內(nèi)卷”：哪些行業(yè)預(yù)期率先改善？》）

【本輪光伏反內(nèi)卷不一樣在哪里？】

長江證券指出，框架體系角度，本輪相比上一輪更成熟務(wù)實。政企態(tài)度、具體舉措均有差異，落地概率和預(yù)期效果提升：

1）政策態(tài)度上，本輪高層公開表態(tài)更多且目標(biāo)傳達更加明確，官方媒體的表態(tài)也更加明確客觀。相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)格更高，要求更高，涉及范圍從個別行業(yè)擴大到多個行業(yè)。

2）企業(yè)態(tài)度上，本輪企業(yè)、行業(yè)協(xié)會先于政策行動，提出方案相比上一輪更加務(wù)實治本，推動反內(nèi)卷更加積極，且上下游的龍頭、二三企業(yè)共識度更高，對價格相關(guān)法律法規(guī)的執(zhí)行力更強。

3）產(chǎn)能產(chǎn)量舉措上，本輪的核心是針對硅料環(huán)節(jié)開展收并購，頭部企業(yè)出資成立項目公司收購尾部企業(yè)并將其產(chǎn)能有序關(guān)停，從而改善硅料乃至產(chǎn)業(yè)鏈供需，此方案有企業(yè)、協(xié)會多次開會討論得出，時間節(jié)點相對明確，多方共贏的邏輯清晰。

4）價格舉措上，本輪針對硅料、硅片、電池、組件四大環(huán)節(jié)開展限價，效果錨定不低于完全成本；上輪僅針對組件環(huán)節(jié)，效果錨定不低于現(xiàn)金成本；因而本輪價格底線更高。

5）其他舉措上，本輪相比上一輪，需求側(cè)還新增了光伏治沙、綠電直連、綠氫等支撐中期需求，產(chǎn)品創(chuàng)新方面更強調(diào)常態(tài)化質(zhì)量抽查等。

長江證券進一步指出，從更高的維度看，光伏作為供需失衡最嚴重、盈利壓力最大的行業(yè)之一，近期政策力度不斷提升，有望最先受益反內(nèi)卷主線。目前光伏本輪反內(nèi)卷在產(chǎn)能、價格兩條主線上已經(jīng)取得階段性進展和成果：1）價格方面，硅料價格顯著上漲，帶動下游價格亦有望持續(xù)修復(fù)，后續(xù)價格有望修復(fù)至合理水平。2）產(chǎn)能方面，硅料收并購方案正在持續(xù)推進，7 月底之前或達成初步意向。（來源于長江證券20250729《反內(nèi)卷系列深度二：本輪光伏反內(nèi)卷不一樣在哪里？》）

在政企聯(lián)動促出清、新技術(shù)加速迭代的背景下，光伏行業(yè)有望迎來基本面修復(fù)，板塊情緒有望迎來右側(cè)拐點?？春美Ь撤崔D(zhuǎn)信號明顯的光伏板塊，認準費率最低檔的光伏龍頭ETF（516290），無證券賬戶者可關(guān)注聯(lián)接基金（A：024059，C：024060），支持7*24h申購！

值得重點關(guān)注的是，光伏龍頭ETF（516290）的管理費率為0.15%，托管費率0.05%，為光伏主題ETF中的低費率品種，僅為市場主流費率——“管理費率0.5%，托管費率0.1%”的三分之一。

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹慎。任何在本文出現(xiàn)的信息，包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責(zé)任。光伏龍頭ETF屬于較高風(fēng)險等級（R4）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險等級測評后結(jié)果為進取型（C4）及以上的投資者。標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個股票市場。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹慎。