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Ai快訊 8月19日，“啤酒一哥”華潤(rùn)啤酒發(fā)布《截至2025年6月30日止未經(jīng)審核中期業(yè)績(jī)》公告。公告顯示，今年上半年華潤(rùn)啤酒綜合營(yíng)業(yè)額為239.42億元（未經(jīng)審計(jì)數(shù)據(jù)），同比增長(zhǎng)0.8%；股東應(yīng)占溢利為57.89億元，同比增長(zhǎng)23%，創(chuàng)歷史新高。

作為以“啤+白”為核心發(fā)展戰(zhàn)略的華潤(rùn)啤酒，其啤酒與白酒兩大產(chǎn)品上半年表現(xiàn)各異。啤酒業(yè)務(wù)方面，今年上半年?duì)I業(yè)額為231.61億元，同比增長(zhǎng)2.6%；而白酒業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額為7.81億元，同比下降超過(guò)33%，大單品摘要貢獻(xiàn)白酒業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額接近八成。

今年6月27日，侯孝海因個(gè)人原因辭去了華潤(rùn)啤酒董事會(huì)主席等職務(wù)，此次是“后侯孝海時(shí)代”華潤(rùn)啤酒首次披露半年報(bào)及舉行業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，華潤(rùn)啤酒執(zhí)行董事及總裁趙春武表示，今年上半年面對(duì)消費(fèi)行業(yè)復(fù)雜多變的環(huán)境，華潤(rùn)啤酒堅(jiān)持高質(zhì)量和高端化發(fā)展戰(zhàn)略，深化“啤酒 + 白酒”雙賦能的商業(yè)模式。

受半年報(bào)業(yè)績(jī)披露影響，19日華潤(rùn)啤酒收盤(pán)報(bào)28.28港元/股，漲6.24%。

啤酒業(yè)務(wù)：布局高端化拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，部分政策對(duì)銷(xiāo)量影響不大

去年開(kāi)始，啤酒高端化轉(zhuǎn)入緩慢發(fā)展階段，市場(chǎng)發(fā)展轉(zhuǎn)入“慢車(chē)道”。已披露半年報(bào)的啤酒企業(yè)中，布局高端的重慶啤酒出現(xiàn)營(yíng)收凈利雙下滑，燕京啤酒、珠江啤酒“押注”8元價(jià)格帶后，歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大增。

面對(duì)這一市場(chǎng)狀況，華潤(rùn)啤酒表態(tài)“將繼續(xù)擴(kuò)大高端化作為首要戰(zhàn)略”。趙春武在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，啤酒行業(yè)的高端化遠(yuǎn)未到達(dá)天花板，消費(fèi)者呈現(xiàn)出多元化狀態(tài)，公司將推出更多個(gè)性化、小眾化、差異化產(chǎn)品。在渠道布局上，除傳統(tǒng)渠道外，電商、即時(shí)零售等新消費(fèi)渠道快速崛起，公司也在積極加強(qiáng)和頭部企業(yè)合作。

從上半年表現(xiàn)來(lái)看，華潤(rùn)啤酒次高端及以上產(chǎn)品銷(xiāo)量同比出現(xiàn)較高的單位數(shù)增長(zhǎng)，普高檔及以上啤酒銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)超過(guò)10%。其中，喜力品牌銷(xiāo)量增長(zhǎng)同比突破兩成；“老雪花”品牌銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)超過(guò)70%；“紅爵”品牌銷(xiāo)量比去年同期實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。中高端產(chǎn)品增長(zhǎng)帶動(dòng)公司啤酒業(yè)務(wù)平均銷(xiāo)售價(jià)格同比略有提升。

上半年，華潤(rùn)啤酒大力布局線上渠道與即時(shí)零售渠道，表現(xiàn)亮眼。線上業(yè)務(wù)GMV同比增長(zhǎng)近40%，即時(shí)零售GMV同比增長(zhǎng)近50%，公司還與阿里巴巴、美團(tuán)閃購(gòu)、京東、歪馬送酒等平臺(tái)進(jìn)行了戰(zhàn)略合作。

在產(chǎn)能優(yōu)化方面，今年上半年華潤(rùn)啤酒再度“關(guān)廠”，停止?fàn)I運(yùn)兩間啤酒廠。截至6月底，華潤(rùn)啤酒在國(guó)內(nèi)共營(yíng)運(yùn)60間啤酒廠，年產(chǎn)能約1920萬(wàn)千升。

對(duì)于今年5月中旬“禁酒令”對(duì)啤酒行業(yè)的影響，趙春武坦言影響不算很大。啤酒主要消費(fèi)場(chǎng)景集中在火鍋、燒烤、排檔、龍蝦店等大眾化消費(fèi)場(chǎng)景，在某些地區(qū)對(duì)大眾化餐飲甚至有促進(jìn)作用。他還指出，零售啤酒銷(xiāo)售上升，部分未被滿足的需求可能轉(zhuǎn)移至家庭消費(fèi)，家庭消費(fèi)更多會(huì)選擇啤酒。而對(duì)于受禁酒令影響較大的白酒業(yè)務(wù)，他表示白酒行業(yè)需要在環(huán)境變化中突圍，“隨著政策變化，白酒也有更多創(chuàng)新的可能性”。

白酒業(yè)務(wù)：營(yíng)業(yè)額同比下降超三成，下半年要推動(dòng)宴席消費(fèi)

華潤(rùn)啤酒報(bào)表中的白酒業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)主要系貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司并表。但該業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額7.81億元，同比下降超過(guò)33%，未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷(xiāo)前盈利為2.18億元。核心品牌“摘要”貢獻(xiàn)了華潤(rùn)啤酒白酒業(yè)務(wù)約80%的營(yíng)收。

定位高端價(jià)格帶的“摘要”受商務(wù)消費(fèi)減少影響較大，同時(shí)今年白酒行業(yè)處于深度調(diào)整期，市場(chǎng)“縮量博弈”加劇，對(duì)處于醬酒第二梯隊(duì)的金沙酒業(yè)帶來(lái)較大沖擊。此外，華潤(rùn)啤酒針對(duì)“摘要”渠道庫(kù)存高和價(jià)格倒掛等采取主動(dòng)控價(jià)等措施，也是金沙酒業(yè)銷(xiāo)售下滑的重要因素。

南都灣財(cái)社記者還發(fā)現(xiàn)，“摘要”品牌遭遇價(jià)格持續(xù)下滑的窘?jīng)r，多家經(jīng)銷(xiāo)商批價(jià)在400元/瓶左右，在粵港澳大灣區(qū)約550元/瓶，但線上部分渠道已低至460元/瓶。

對(duì)于下半年白酒發(fā)展?fàn)顩r，華潤(rùn)啤酒副總裁、華潤(rùn)酒業(yè)總經(jīng)理魏強(qiáng)指出，政策面對(duì)白酒影響較大，目前很難判斷調(diào)整何時(shí)結(jié)束，需重點(diǎn)關(guān)注中秋和春節(jié)兩個(gè)旺季情況，以及行業(yè)風(fēng)向標(biāo)茅臺(tái)的價(jià)格變化。

針對(duì)白酒業(yè)務(wù)下半年布局，華潤(rùn)啤酒表示將集中資源發(fā)展“摘要”“金沙”品牌及光瓶酒，借助啤酒業(yè)務(wù)已建立的渠道網(wǎng)路，擴(kuò)大中檔及光瓶酒的覆蓋與銷(xiāo)售。同時(shí)，將重點(diǎn)推動(dòng)宴席場(chǎng)景消費(fèi)，推動(dòng)白酒產(chǎn)品價(jià)格體系重塑，加強(qiáng)費(fèi)用管控等。

對(duì)于下半年華潤(rùn)啤酒的啤酒業(yè)務(wù)與白酒業(yè)務(wù)如何相互賦能，今年第三季度的啤酒旺季能否推動(dòng)華潤(rùn)啤酒業(yè)績(jī)進(jìn)一步提高，南都灣財(cái)社 - 酒水新消費(fèi)指數(shù)課題組記者將持續(xù)關(guān)注。

（AI撰文，僅供參考）