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隨著北京產(chǎn)權(quán)交易所的一紙公告，一汽奔騰汽車股份有限公司（下稱“一汽奔騰”）歷時(shí)4月有余的增資一事最終落槌。連同大股東在內(nèi)，一汽奔騰成功融資85.5億元。

對(duì)于多年虧損的一汽奔騰來說，這筆融資堪稱“及時(shí)雨”。一汽奔騰也表示，此次增資主要用于新能源技術(shù)研發(fā)、智能制造升級(jí)及渠道生態(tài)建設(shè)等用途。而對(duì)于上任總經(jīng)理職位近兩年的孔德軍而言，扭虧是無法避免的必答題。

估值翻倍

北京產(chǎn)權(quán)交易所的增資公告顯示，9月5日，一汽奔騰完成增資，共計(jì)募資85.5億元。這其中，公司控股股東中國(guó)第一汽車股份有限公司（下稱“中國(guó)一汽”）增資52.4億元。

《財(cái)中社》注意到，除了大股東中國(guó)一汽之外，一汽奔騰原第三大股東也是增資前的唯一的外部股東——江蘇悅達(dá)汽車集團(tuán)有限公司（下稱“悅達(dá)集團(tuán)”）出資最多達(dá)到17.1億元，獲得10.34%股份；其次是農(nóng)業(yè)銀行旗下的農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司出資10億元獲得6.04%股份。

中國(guó)電信（601728）和智駕龍頭地平線全資子公司分別投資5億元和1億元。從地方國(guó)資到央企銀行，從通信央企到智駕龍頭，一汽奔騰實(shí)現(xiàn)了股東層面的“朋友圈”擴(kuò)容。

而且，根據(jù)此次融資，一汽奔騰投后估值達(dá)到165億元。兩年前的2023年9月，一汽奔騰首次引進(jìn)外部股東即悅達(dá)集團(tuán)時(shí)，其出資1.7億元獲得1.97%股份，一汽奔騰估值為84億元。

兩年后的當(dāng)下，一汽奔騰估值基本翻倍，悅達(dá)集團(tuán)也將成為一汽奔騰持股超10%的二股東。悅達(dá)集團(tuán)屬于江蘇鹽城國(guó)資，而一汽奔騰除了公司所在的長(zhǎng)春外，另一個(gè)生產(chǎn)基地就是在江蘇鹽城。

銷量增長(zhǎng)虧損擴(kuò)大

兩年時(shí)間估值翻倍，與一汽奔騰銷量增長(zhǎng)不無關(guān)聯(lián)。

根據(jù)一汽奔騰披露的數(shù)據(jù)，2024年公司奔騰品牌銷量為15.1萬輛，同比增長(zhǎng)25%，創(chuàng)10年來最高水平。這其中，新能源產(chǎn)品銷售8.3萬輛，同比增長(zhǎng)214%，新能源滲透率達(dá)到55%，超行業(yè)平均水平。

2025年1-8月，一汽奔騰累計(jì)銷量達(dá)11.8萬輛，同比增長(zhǎng)47.5%，其中新能源產(chǎn)品銷量10.1萬輛，同比增長(zhǎng)233.9%，滲透率突破85%，再創(chuàng)歷史新高。

向前追溯至2023年，一汽奔騰銷量達(dá)到約12.1萬輛，同比增長(zhǎng)59.4%，達(dá)到8年來最高水平。在車市極度“內(nèi)卷”“價(jià)格戰(zhàn)”頻出的背景下，一汽奔騰取得了遠(yuǎn)超行業(yè)平均的增長(zhǎng)。

可是，在銷量增長(zhǎng)的背后，是一汽奔騰越賣越虧的現(xiàn)實(shí)。

根據(jù)4月底的增資公告，2022-2024年，一汽奔騰凈利潤(rùn)分別為-21億元、-30億元和-43.5億元。之前公司2023年增資時(shí)顯示，公司2020-2021年分別虧損了48.6億元和37.6億元。

也就是說，5年時(shí)間，一汽奔騰累計(jì)虧損約180.2億元。

尤其是最近3年，隨著銷量的大幅增長(zhǎng)，一汽奔騰的虧損不僅沒有收窄，反而是越虧越多。長(zhǎng)城汽車（601633；02333）董事長(zhǎng)魏建軍曾表示，新能源車賣一輛虧一輛，大家都在虧錢，這樣的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)能持續(xù)嗎？

孔德軍的必答題

2023年8月，邱現(xiàn)東從原總經(jīng)理的位置升任中國(guó)第一汽車集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)、黨委書記后，為適應(yīng)新形勢(shì)，包括一汽奔騰在內(nèi)的旗下各公司迎來一輪人事和組織變革。

這其中，孔德軍從一汽集團(tuán)原供應(yīng)采購(gòu)部總經(jīng)理調(diào)任一汽奔騰總經(jīng)理。也就是在孔德軍上任前夕，一汽奔騰官方微博消息，微型純電小車——奔騰小馬開啟預(yù)售。2024年5月正式發(fā)布，最低售價(jià)2.69萬元，這款網(wǎng)紅小車也成為一汽奔騰的銷量擔(dān)當(dāng)。

靠著親民路線，奔騰小馬上市當(dāng)年銷量達(dá)到約5.8萬輛，成為當(dāng)年新能源市場(chǎng)的“現(xiàn)象級(jí)黑馬”。上市一年，累計(jì)銷量超過11.9萬輛。

不難發(fā)現(xiàn)，由于上任前已經(jīng)開始預(yù)售，奔騰小馬的成功與現(xiàn)任總經(jīng)理孔德軍的關(guān)系似乎不大。

《財(cái)中社》注意到，在孔德軍到來前，一汽奔騰總經(jīng)理已經(jīng)連續(xù)更迭。公開資料顯示，2020年3-5月，柳長(zhǎng)慶短暫擔(dān)任一汽奔騰總經(jīng)理后離職，隋忠劍任職副總經(jīng)理并很快接任總經(jīng)理一職。

2022年，楊虓低調(diào)出任一汽奔騰總經(jīng)理，在2023年升任董事長(zhǎng)后，10月孔德軍接任總經(jīng)理一職。

奔騰小馬的成功，填補(bǔ)了一汽奔騰在新能源領(lǐng)域暢銷車型的空白，但其基本定價(jià)都在5萬元以下，該級(jí)別車型盈利能力相對(duì)有限。對(duì)于盈利而言，一汽奔騰“贏了面子，輸了里子”。

當(dāng)前，主要造車新勢(shì)力要么已經(jīng)盈利，要么已經(jīng)制定了清晰的盈利路線圖。估值翻倍的一汽奔騰到賬85.5億后，公司到了解決越賣越虧問題的時(shí)候了。

來源：財(cái)中社