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Ai快訊 9月10日，此前調(diào)整數(shù)日的A股市場科技板塊重拾升勢，算力板塊成為領(lǐng)漲先鋒。萬億市值的工業(yè)富聯(lián)漲停，最新市值達(dá)1.07萬億元。“光模塊”全面反彈，新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信漲幅超過5%，勝宏科技漲超11%，盤中股價創(chuàng)歷史新高。

其中，“寒王”寒武紀(jì)備受關(guān)注。8日晚間，寒武紀(jì)公告稱公司定增方案獲證監(jiān)會批復(fù)，有效期12個月。公司將按規(guī)定在期限內(nèi)辦理向特定對象發(fā)行股票相關(guān)事項(xiàng)，并及時披露信息。該消息成為今日科技板塊回升的重要催化劑。寒武紀(jì)自8月28日觸及1595.88元后持續(xù)調(diào)整，區(qū)間跌幅超18%，下跌主因是交易所對科創(chuàng)50指數(shù)權(quán)重調(diào)整，其在科創(chuàng)50的權(quán)重將從15%降至10%，該調(diào)整9月12日收市后生效。此次調(diào)整使眾多科創(chuàng)50指數(shù)基金對寒武紀(jì)被動減倉，引發(fā)前期交易擁擠的科技板塊跟隨調(diào)整。如今9月12日臨近，基金調(diào)倉大概率接近尾聲，疊加寒武紀(jì)定增獲批利好，資金對科技板塊重拾信心。

近期市場調(diào)整，圍繞A股市場主線是否轉(zhuǎn)換存在爭論，而科技股今日表現(xiàn)給出了答案。方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔復(fù)盤A股市場歷次主線切換行情后指出，成長占優(yōu)仍是市場主要方向。

燕翔介紹，A股牛市中有幾次典型的行情主線切換。2000年3月，行情從互聯(lián)網(wǎng)科技板塊轉(zhuǎn)向順周期板塊。1999年“5·19”行情開啟牛市，受益于全球互聯(lián)網(wǎng)浪潮，互聯(lián)網(wǎng)科技板塊領(lǐng)漲。2000年3月，美股納斯達(dá)克指數(shù)見頂，A股科技股行情回落，隨著中國經(jīng)濟(jì)見底回升，順周期板塊領(lǐng)漲。2007年“5·30”前后，行情從消費(fèi)板塊轉(zhuǎn)向能源資源品板塊。2007年A股牛市得益于經(jīng)濟(jì)和上市公司盈利上升，“5·30”前可選消費(fèi)板塊領(lǐng)漲，之后經(jīng)濟(jì)過熱、通脹上行、政策收緊預(yù)期加深，能源資源品板塊成為領(lǐng)漲主線。2014年下半年至2015年上半年，市場有兩次切換。2014年11月，超預(yù)期降息引發(fā)第一次切換，金融板塊領(lǐng)漲，創(chuàng)業(yè)板和科技股回落；2015年1月，科技成長板塊再次領(lǐng)漲直至6月指數(shù)見頂。

總結(jié)歷史經(jīng)驗(yàn)，燕翔認(rèn)為盈利周期及其預(yù)期變化是驅(qū)動牛市主線切換的主因，如2000年科技轉(zhuǎn)周期是因中國經(jīng)濟(jì)增速回升，2007年消費(fèi)轉(zhuǎn)資源品是經(jīng)濟(jì)過熱，2014年底兩次切換反映經(jīng)濟(jì)下行尾聲市場預(yù)期變化；行情主線切換通常有事件性導(dǎo)火索，如2000年美國科技股見頂、2007年“5·30”政策變化、2014年底超預(yù)期降息。

對于后市，燕翔表示今年行情7月后結(jié)構(gòu)有較大切換，此前超額收益明顯的金融板塊（主要是銀行）7月后收益回落，指數(shù)加速上行下，7月后科技股信息技術(shù)板塊領(lǐng)漲。截至2025年中報，信息技術(shù)板塊ROE有觸底回升跡象?！霸诋?dāng)前經(jīng)濟(jì)和市場環(huán)境中，成長占優(yōu)仍是市場主要方向，可關(guān)注科技成長內(nèi)部行情擴(kuò)散機(jī)會?！?

（AI撰文，僅供參考）