美銀證券：料國內(nèi)機票價格承壓影響盈利 料三大航空H股“跑輸大市”
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智通財經(jīng)網(wǎng)
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2025-11-04 17:20
美銀證券發(fā)布研報稱，四間內(nèi)地航空公司第三季的業(yè)績表現(xiàn)分化，其中中國東方航空股份(00670)凈利潤增長最強勁，同比升34%;其次為中國南方航空股份(01055)，同比升20%。至于春秋航空(601021.SH)及中國國航(00753)凈利潤分別跌6%及11%。期內(nèi)每可用座位公里數(shù)收入表現(xiàn)好過預期，9月數(shù)據(jù)穩(wěn)健。該行預期燃油成本下降有利整體成本結構，而剔除燃油后的單位成本表現(xiàn)各異，其中國航在成本優(yōu)化方面相對落后。
該行調(diào)整國航2025年盈利預測，由虧損5,400萬元改為盈利4.73億元人民幣，并將2026及27年預測下調(diào)5.7%及4.2%。另外，下調(diào)南方航空2025年盈利預測54%，并將2026及27年預測分別上調(diào)16%及14%;東方航空2025至27年預測上調(diào)56%、0.8%及0.7%。至于春秋航空，2025年盈利預測下調(diào)2.7%，2026及27年預測不變。
該行重申對國航、東方航空及南方航空的“跑輸大市”評級，因國內(nèi)票價仍面臨壓力，對2025及26年盈利構成下行風險;同時重申對春秋航空的“買入”評級，因其成本領導地位及預期2025至26年增長穩(wěn)健。
來源：智通財經(jīng)網(wǎng)
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