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上交所公開(kāi)資料顯示，蘇州賽分科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“賽分科技”)1月11日上會(huì)通過(guò)，公司符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。公司擬登陸科創(chuàng)板，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。

上市委會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)詢(xún)的主要問(wèn)題有兩點(diǎn)：

1.請(qǐng)發(fā)行人代表結(jié)合行業(yè)慣例、產(chǎn)品特點(diǎn)和驗(yàn)證周期、下游客戶(hù)需求、以及新客戶(hù)開(kāi)發(fā)情況，說(shuō)明公司未來(lái)業(yè)績(jī)是否具有成長(zhǎng)性和可持續(xù)性。

2.請(qǐng)發(fā)行人代表結(jié)合主要產(chǎn)品市場(chǎng)空間、固定資產(chǎn)投入、產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷(xiāo)率、同行業(yè)可比公司情況等，說(shuō)明募投項(xiàng)目產(chǎn)能規(guī)劃的合理性，以及產(chǎn)能消化措施的可行性，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)信息披露是否充分。

從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，賽分科技致力于研發(fā)和生產(chǎn)用于藥物分析檢測(cè)和分離純化的液相色譜材料，是集研發(fā)、生產(chǎn)與全球銷(xiāo)售于一體的高新技術(shù)企業(yè)。公司核心產(chǎn)品為應(yīng)用于生物大分子藥物及小分子化學(xué)藥物分析檢測(cè)和分離純化的色譜柱和層析介質(zhì)，貫穿藥物開(kāi)發(fā)生產(chǎn)的全過(guò)程，應(yīng)用于藥物研發(fā)、IND 申報(bào)、臨床試驗(yàn)、申請(qǐng)上市、商業(yè)化生產(chǎn)等多個(gè)環(huán)節(jié)，是制藥企業(yè)特別是生物藥企從藥物早期研發(fā)到商業(yè)化大規(guī)模生產(chǎn)所需要的關(guān)鍵核心耗材。

從募集資金用途來(lái)看，賽分科技此次擬發(fā)行4072.09萬(wàn)股，募集資金8億元，分別用于20萬(wàn)升/年生物醫(yī)藥分離純化用輔料(3.34億元)、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目(1.95億元)、補(bǔ)充流動(dòng)資金(2.71億元)。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，2020年至2023年上半年，賽分科技的營(yíng)業(yè)收入分別約0.98億元、1.55億元、2.13億元、1.34億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為938.57萬(wàn)元、2162.02萬(wàn)元、4820.24萬(wàn)元、3194.23萬(wàn)元。雖然盈利規(guī)模較小，但整體保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。公司預(yù)計(jì)，2023年?duì)I業(yè)總收入為2.41億-2.5億元，歸母凈利潤(rùn)為5120萬(wàn)元-5710萬(wàn)元。

對(duì)于上市委會(huì)議關(guān)注的產(chǎn)能規(guī)劃問(wèn)題，公司在招股書(shū)中稱(chēng)：

近年來(lái)業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，主要產(chǎn)品工業(yè)純化填料的產(chǎn)銷(xiāo)量快速提升。色譜行業(yè)國(guó)產(chǎn)化替代已成為趨勢(shì)，為滿足國(guó)內(nèi)生物制藥企業(yè)對(duì)填料等原材料的國(guó)產(chǎn)化替代需求，公司擬在全資子公司揚(yáng)州賽分現(xiàn)有產(chǎn)能基礎(chǔ)上新建“20萬(wàn)升/年生物醫(yī)藥分離純化用輔料”項(xiàng)目，工業(yè)純化填料產(chǎn)能將得到大幅提升。以上新增產(chǎn)能項(xiàng)目系公司統(tǒng)籌考慮自身客戶(hù)項(xiàng)目基礎(chǔ)及相關(guān)重點(diǎn)客戶(hù)項(xiàng)目未來(lái)產(chǎn)能規(guī)劃等因素后決策實(shí)施，避免因產(chǎn)能不足而失去重大商業(yè)機(jī)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)，有助于公司把握快速增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)生物制藥企業(yè)需求。

風(fēng)險(xiǎn)提示方面，公司指出：

第一，境外采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期各期，公司自境外供應(yīng)商處采購(gòu)原材料的金額分別為1826.62萬(wàn)元、3807.97萬(wàn)元、4868.76萬(wàn)元和2584.36萬(wàn)元，占原材料采購(gòu)總額之比分別為77.21%、76.03%、70.64%和72.67%，占比較高。

第二，公司盈利規(guī)模較小的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)公司盈利規(guī)模較小，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為646.82萬(wàn)元、2001.72萬(wàn)元、4109.19萬(wàn)元和2710.78萬(wàn)元，主要原因?yàn)楣竟I(yè)純化業(yè)務(wù)整體上尚處于客戶(hù)項(xiàng)目導(dǎo)入期，進(jìn)入商業(yè)化生產(chǎn)階段進(jìn)而形成規(guī)?；少?gòu)的客戶(hù)數(shù)量相對(duì)有限，且公司相關(guān)業(yè)務(wù)持續(xù)研發(fā)投入較大。未來(lái)隨著公司持續(xù)加大研發(fā)投入和營(yíng)銷(xiāo)力度，短期內(nèi)可能也會(huì)對(duì)公司盈利規(guī)模產(chǎn)生一定負(fù)向影響。

第三，庫(kù)存商品未來(lái)跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。公司期末庫(kù)存商品中，親和層析填料、離子交換填料、硅膠基質(zhì)填料去化速度較慢。根據(jù)公司現(xiàn)有客戶(hù)需求預(yù)計(jì)，剩余庫(kù)存商品可能于 2024年才可完全去化。根據(jù)公司當(dāng)前存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提政策，若 2023 年下半年起發(fā)行人未能取得相關(guān)增量訂單或現(xiàn)有客戶(hù)預(yù)計(jì)需求未能及時(shí)兌現(xiàn)，則將導(dǎo)致發(fā)行人在2023年及2024年對(duì)上述層析介質(zhì)分別計(jì)提最高309.94萬(wàn)元及314.96萬(wàn)元的資產(chǎn)減值損失，對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

第四，毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期各期，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為70.01%、71.08%、76.30%和67.95%，2023年上半年由于新產(chǎn)品工藝尚處于逐漸穩(wěn)定階段，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率有所下降。如果未來(lái)公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、客戶(hù)資源、成本控制、技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)等方面發(fā)生較大變動(dòng)，或者行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致公司產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格下降、成本費(fèi)用提高或客戶(hù)的需求發(fā)生較大的變化，公司將面臨主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率出現(xiàn)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，公司還指出了新品研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)、1年以上存貨余額增長(zhǎng)較快的風(fēng)險(xiǎn)、凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)、下游行業(yè)政策變化的風(fēng)險(xiǎn)、下游客戶(hù)藥物開(kāi)發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)等多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素。