國信證券發(fā)布研究報告稱,維持江南布衣(03306)“買入”評級,基于FY2024H1業(yè)績超出預(yù)期,上調(diào)盈利預(yù)測,預(yù)計FY2024-2026凈利潤分別為8.3/9.4/10.4億元,目標(biāo)價升至17.5-19.2港元,建議積極關(guān)注低估值高分紅優(yōu)質(zhì)標(biāo)的配置機遇。公司業(yè)績長期保持超越行業(yè)的快速且穩(wěn)健的增長。公司品牌力、產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道運營和供應(yīng)鏈優(yōu)勢顯著,F(xiàn)Y2023下半年以來展現(xiàn)出高復(fù)蘇彈性。同時公司現(xiàn)金流充裕,未來3年有意愿維持不低于75%的年度派息率。
報告中稱,線上線下渠道均實現(xiàn)高質(zhì)量增長,同店增速亮眼。1)隨線下客流復(fù)蘇,線下增長主要靠同店增長推動,上半財年零售店鋪可比同店增長23.9%,主要基于各品牌店鋪升級、打造多品牌集合店鋪、存貨共享及分配系統(tǒng)帶來的增量零售額、以及數(shù)智零售渠道貢獻增量。同時線下門店數(shù)量相較6月末增加46家至2036家。2)線上渠道基于多平臺的積極布局,收入快速增長24.2%,同時毛利率提升1.4百分點。3)基于持續(xù)加強品牌力以及精細(xì)化會員運營,會員人數(shù)相較6月末增長0.5百萬人至7.4百萬人,會員貢獻零售額占總零售額八成;活躍會員數(shù)、購買總額超5000元會員數(shù)均同比顯著增長。
來源:智通財經(jīng)網(wǎng)
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