今年以來,光伏主產(chǎn)業(yè)鏈承壓前行,在主鏈價(jià)格持續(xù)下行和競(jìng)爭(zhēng)格局惡化的情況下,行業(yè)虧損面仍在持續(xù)擴(kuò)大。但協(xié)鑫集成(002506.SZ)交出了一份令市場(chǎng)滿意的答卷,2024年實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)盈利。1月24日晚間,協(xié)鑫集成發(fā)布2024年業(yè)績預(yù)告,預(yù)計(jì)2024年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約5500萬元至8000萬元;扣非后凈利潤為1000萬元至5000萬元。
證券之星注意到,協(xié)鑫集成是光伏組件全球前十的企業(yè)中唯一實(shí)現(xiàn)扣非盈利的企業(yè)。光伏行業(yè)供需失衡、產(chǎn)品價(jià)格深度調(diào)整下,公司在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得了尤為不易的成績。2024年,協(xié)鑫集成電池及組件產(chǎn)能開工率位居行業(yè)前列,組件出貨量同比大幅增長。不僅組件出貨量闖入行業(yè)前八,國內(nèi)央國企項(xiàng)目招標(biāo)中標(biāo)量也排名行業(yè)前四。同時(shí),協(xié)鑫集成還憑借新質(zhì)產(chǎn)能轉(zhuǎn)換、多元技術(shù)路線儲(chǔ)備、碳鏈組件超前布局等展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性與獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。
2024年實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利
在光伏行業(yè)深度調(diào)整的背景下,協(xié)鑫集成是業(yè)內(nèi)為數(shù)不多能夠?qū)崿F(xiàn)持續(xù)盈利的企業(yè)。
談及盈利的原因,協(xié)鑫集成表示,一方面,組件業(yè)務(wù)深耕國內(nèi)市場(chǎng),調(diào)整接單策略,全年實(shí)現(xiàn)國內(nèi)央國企大型招投標(biāo)項(xiàng)目中標(biāo)規(guī)模位居行業(yè)第一梯隊(duì),電池產(chǎn)能及組件產(chǎn)能開工率居行業(yè)前列,組件出貨量同比大幅增長,市場(chǎng)占有率及行業(yè)出貨量排名顯著提升。
據(jù)統(tǒng)計(jì),A股近日30家光伏企業(yè)發(fā)布的2024年業(yè)績預(yù)告中,有13家首虧、7家續(xù)虧、6家預(yù)減、2家預(yù)增。在光伏組件全球前十的企業(yè)中,協(xié)鑫集成是唯一實(shí)現(xiàn)扣非盈利的企業(yè),凸顯其在行業(yè)中的穩(wěn)健經(jīng)營能力。
2024年,協(xié)鑫集成的產(chǎn)能利用率保持在行業(yè)高位水平,其電池、組件環(huán)節(jié)產(chǎn)能幾乎保持滿產(chǎn)滿銷狀態(tài)。據(jù)第三方統(tǒng)計(jì),協(xié)鑫集成2024年組件出貨量闖入行業(yè)前八。
協(xié)鑫集成也憑借較高的開工率與成本控制能力,實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)。2024年前三季度毛利率分別為10.1%、7.6%、11.4%,維持了正凈利潤水平。
協(xié)鑫集成在業(yè)績預(yù)告中坦言,雖然公司出貨量大幅增長,但受光伏產(chǎn)品價(jià)格同比大幅下跌及參股公司投資損失影響,公司凈利潤同比有所下降。公司通過強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈,優(yōu)化資源配置,顯著提升經(jīng)營效益,自產(chǎn)電池及組件非硅成本、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)及現(xiàn)金周轉(zhuǎn)效率行業(yè)領(lǐng)先,運(yùn)營能力持續(xù)提升。
證券之星注意到,協(xié)鑫集成盈利的另一主要因素是系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)持續(xù)突破,EPC項(xiàng)目并網(wǎng)及檢測(cè)等配套服務(wù)規(guī)模同比大幅增長,營業(yè)收入及利潤貢獻(xiàn)占比持續(xù)提升。
協(xié)鑫集成表示,2025年隨著光伏行業(yè)的深度調(diào)整,落后產(chǎn)能加速出清,光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格已逐步出現(xiàn)企穩(wěn)上調(diào)信號(hào),預(yù)計(jì)光伏裝機(jī)量仍將保持穩(wěn)健增長,產(chǎn)業(yè)鏈供需將逐步實(shí)現(xiàn)平衡。公司將繼續(xù)加強(qiáng)精細(xì)化管理、深挖降本增效、優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構(gòu),全力實(shí)現(xiàn)定增募集資金到位,進(jìn)一步改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力及行業(yè)影響力。
2024年11月4日,協(xié)鑫集成定增獲中國證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)批復(fù),定增完成后公司將進(jìn)一步擴(kuò)充先進(jìn)產(chǎn)能,增加流動(dòng)資金并降低負(fù)債率。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),協(xié)鑫集成2025年電池產(chǎn)能有望達(dá)到24GW,電池自供比例從47%提升至69%。
率先完成新質(zhì)產(chǎn)能布局
2024年受晶硅產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下跌影響,頭部電池、組件及硅料、硅片企業(yè)經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)了明顯下滑。
行業(yè)機(jī)構(gòu)PV-tech預(yù)測(cè)的2024年組件出貨前十名單中,8家上市公司里僅阿特斯(688472.SH)尚未披露業(yè)績情況。剩余7家上市公司中,僅協(xié)鑫集成與晶科能源(688223.SH)預(yù)計(jì)盈利。多家虧損企業(yè)提到,導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)巨虧的原因與技術(shù)迭代導(dǎo)致計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備增加有關(guān)。
分析人士認(rèn)為,因?yàn)榧夹g(shù)路線的轉(zhuǎn)換,這種計(jì)提可能在2025年還會(huì)有不小規(guī)模,會(huì)繼續(xù)拖累上市公司業(yè)績。
協(xié)鑫集成在電池和組件環(huán)節(jié)均有布局,在行業(yè)內(nèi)是P型資產(chǎn)包袱較低的公司。目前,協(xié)鑫集成已完成產(chǎn)能結(jié)構(gòu)升級(jí),形成規(guī)模化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司先進(jìn)組件產(chǎn)能全部以182、210大尺寸高效晶硅組件為主,兼容TOPCon、HJT電池技術(shù),預(yù)留晶硅疊層組件等產(chǎn)品開發(fā)接口。公司蕪湖一期10GW TOPCon高效電池產(chǎn)能已于2023年底全面達(dá)產(chǎn),未來電池技術(shù)路線也將專注N型路線。
多家機(jī)構(gòu)研報(bào)均給出積極評(píng)價(jià),認(rèn)為“公司無PERC資產(chǎn)包袱,TOPCon電池成本領(lǐng)先行業(yè),有望在周期底部向上階段實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展?!?/p>
證券之星注意到,當(dāng)前光伏行業(yè)技術(shù)路線正快速從P型向N型迭代中。面對(duì)技術(shù)變革浪潮,協(xié)鑫集成已率先完成新質(zhì)產(chǎn)能布局。目前,協(xié)鑫集成已形成30GW的高效大尺寸組件產(chǎn)能及14GW TOPCon電池產(chǎn)能。2023年協(xié)鑫集成大尺寸組件及電池片先進(jìn)產(chǎn)能全面釋放,全年出貨量重回行業(yè)前十。
2024年以來,協(xié)鑫集成國內(nèi)中標(biāo)規(guī)模及組件開工率均位于行業(yè)前列。2024年協(xié)鑫集成在國內(nèi)央國企項(xiàng)目招標(biāo)中的中標(biāo)量排名行業(yè)前四,相繼中標(biāo)/入圍華潤、中核、大唐等組件集采項(xiàng)目。
比如,2024年10月,國家電力投資集團(tuán)有限公司2024年度第51批集中招標(biāo)(第一批光伏電池組件設(shè)備)中,協(xié)鑫集成成功中標(biāo)3.42GW,占總采購量的近三分之一,成為中標(biāo)規(guī)模最大的企業(yè)之一。同年12月,協(xié)鑫集成再次中標(biāo)申能新疆塔城和布克賽爾縣200萬千瓦光伏項(xiàng)目標(biāo)段1,采購規(guī)模為1.2GW。至2024年底,協(xié)鑫集成中標(biāo)或入圍的標(biāo)段累計(jì)規(guī)模近100GW。
技術(shù)路線多元化儲(chǔ)備
2023-2024年,TOPCon成為光伏的主流技術(shù)路線,但HJT、BC、鈣鈦礦電池相對(duì)TOPCon具有更高的理論轉(zhuǎn)換效率,不排除未來有突破逆襲的可能。如果HJT、BC及鈣鈦礦電池成本、效率、良率進(jìn)一步優(yōu)化,可能會(huì)導(dǎo)致TOPCon的競(jìng)爭(zhēng)力下降。
2024年初,協(xié)鑫集成就已密切關(guān)注不同電池技術(shù)路線的前景,力求最大程度把技術(shù)路線選擇帶來的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。因此,協(xié)鑫集成積極嘗試各種疊加組合,打造可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力。目前,協(xié)鑫集成蕪湖一期電池產(chǎn)能以TOPCon為主,同時(shí)在BC、鈣鈦礦疊層技術(shù)方面也有儲(chǔ)備。
協(xié)鑫集成總裁蔣衛(wèi)朋曾表示,N型技術(shù)是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的未來趨勢(shì)。就N型技術(shù)的幾個(gè)細(xì)分方向而言,他認(rèn)為,TOPCon技術(shù)產(chǎn)業(yè)化和商業(yè)價(jià)值更好一些。在現(xiàn)有的TOPCon基礎(chǔ)上再深挖,轉(zhuǎn)換效率仍有提升空間;并且TOPCon可以和BC、鈣鈦礦、異質(zhì)結(jié)等技術(shù)結(jié)合起來,效果可以達(dá)到1+1>2。
在BC電池技術(shù)方面,協(xié)鑫集成已申請(qǐng)多項(xiàng)相關(guān)專利。2024年12月26日,協(xié)鑫集成發(fā)布了基于BC技術(shù)的GPC2.0高效組件,將2382*1134mm組件的功率提高到660W,搭配蓮花防積灰技術(shù),為分布式市場(chǎng)帶來更優(yōu)場(chǎng)景解決方案。
證券之星注意到,協(xié)鑫集成碳鏈組件已超前完成布局。2024年6月12日,協(xié)鑫集成全球首發(fā)碳鏈SIRO組件,有機(jī)融合區(qū)塊鏈數(shù)字技術(shù)與顆粒硅低碳科技,放大光伏全產(chǎn)業(yè)鏈控碳減碳效應(yīng)。
這是行業(yè)內(nèi)首次利用區(qū)塊鏈技術(shù),實(shí)現(xiàn)光伏組件碳足跡動(dòng)態(tài)追溯。協(xié)鑫碳鏈以“碳管理”和“產(chǎn)品溯源”為核心功能,實(shí)現(xiàn)每一件產(chǎn)品都可追、可查、可信、不可篡改,這使得該產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力和價(jià)值在未來更加凸顯。
根據(jù)商務(wù)部外貿(mào)司2015年1月6日發(fā)布的公告,就《光伏組件出口產(chǎn)品低碳評(píng)價(jià)要求(征求意見稿)》行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)公開征求意見,標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定出口光伏組件碳足跡不超過415 kgCO2/kWp。根據(jù)征求意見稿,將采用“搖籃到大門”的方式,跟蹤光伏組件產(chǎn)品原材料獲取階段、制造階段的碳排放。在光伏行業(yè)邁向低碳發(fā)展的關(guān)鍵進(jìn)程中,協(xié)鑫集成憑借創(chuàng)新實(shí)力再次走在了行業(yè)前列。(本文首發(fā)證券之星,作者|陸雯燕)
來源:證券之星
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