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盡管海南機(jī)場(chǎng)(600515.SH)2023年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)短暫扭虧，2024年卻又再度錄得虧損。公司2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比下降超35%，扣非后凈利潤(rùn)則虧損超2.6億元。

證券之星注意到，正經(jīng)歷轉(zhuǎn)型陣痛的海南機(jī)場(chǎng)2024年業(yè)績(jī)虧損，主要受房地產(chǎn)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)大幅下滑拖累。而公司其他幾項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)也不容樂(lè)觀，同比均出現(xiàn)不同程度下滑。作為公司核心主業(yè)的機(jī)場(chǎng)業(yè)務(wù)更是逆勢(shì)下滑，主營(yíng)利潤(rùn)近乎“腰斬”。

房地產(chǎn)業(yè)務(wù)成業(yè)績(jī)最大拖累

財(cái)報(bào)顯示，海南機(jī)場(chǎng)2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收43.68億元，同比下降35.40%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.585億元，同比下降51.88%，實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)-2.605億元，去年同期為盈利4.673億元。

對(duì)于2024年業(yè)績(jī)變動(dòng)，海南機(jī)場(chǎng)表示，主要受房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入同比減少，以及免稅商業(yè)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)同比下降等因素影響。

資料顯示，海南機(jī)場(chǎng)前身為海航基礎(chǔ)，是破產(chǎn)重整前的海航集團(tuán)機(jī)場(chǎng)板塊的核心上市公司。海南機(jī)場(chǎng)板塊于2021年12月融入海南控股國(guó)資體系。當(dāng)前公司主要業(yè)務(wù)包括機(jī)場(chǎng)管理、免稅與商業(yè)、房地產(chǎn)、物業(yè)管理等。

證券之星注意到，近幾年海南機(jī)場(chǎng)正在加速推動(dòng)“去地產(chǎn)化”，房地產(chǎn)營(yíng)收占比不斷收縮。此舉雖有助于優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，卻也在短期內(nèi)造成公司業(yè)績(jī)的不穩(wěn)定。2024年，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)同比大幅下滑，成為公司業(yè)績(jī)的最大拖累。

數(shù)據(jù)顯示，2024年全國(guó)新建商品房銷(xiāo)售面積同比下降12.9%，其中住宅銷(xiāo)售面積同比下降14.1%。全國(guó)新建商品房銷(xiāo)售額同比下降17.1%，其中住宅銷(xiāo)售額同比下降17.6%。

截至2024年底，海南機(jī)場(chǎng)在建及土地儲(chǔ)備項(xiàng)目25個(gè)，其中在建項(xiàng)目12個(gè)，土地儲(chǔ)備項(xiàng)目13個(gè)。受房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整及項(xiàng)目開(kāi)發(fā)交房進(jìn)度遲滯拖累，公司2024年存量去化工作有所放緩。其中，項(xiàng)目投資完成13.38億元，完工面積2.21萬(wàn)平方米，簽約銷(xiāo)售面積6.1萬(wàn)平方米，簽約銷(xiāo)售額9.84億元，分別同比下降46.50%、95.14%、50.12%、51.02%。公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.16億元，同比下降69.51%。

受子公司華晶置業(yè)早前計(jì)提的土地出讓金被沖減影響，2024年海南機(jī)場(chǎng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)成本同比下降92.64%，毛利率則同比增長(zhǎng)30.31%至90.35%。雖然業(yè)務(wù)毛利率大幅提升，但受收入嚴(yán)重下滑影響，業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)利潤(rùn)僅8.278億元，較2023年同期18.04億元減少9.762億元，同比下降54%。

證券之星注意到，海南機(jī)場(chǎng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)2024年的主營(yíng)利潤(rùn)在公司整體主營(yíng)利潤(rùn)中占比，也從2023年的54.55%下降至45.92%。

民航客運(yùn)市場(chǎng)火爆，機(jī)場(chǎng)業(yè)務(wù)卻逆勢(shì)下滑

證券之星注意到，2024年海南機(jī)場(chǎng)其它幾項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)也不同樂(lè)觀，同比均有所下滑。而作為公司核心主業(yè)的機(jī)場(chǎng)管理業(yè)務(wù)，則是逆勢(shì)下滑。

海南機(jī)場(chǎng)的機(jī)場(chǎng)管理業(yè)務(wù)主要分為航空性業(yè)務(wù)和非航空性業(yè)務(wù)，航空性業(yè)務(wù)包括起降、停場(chǎng)、客橋、旅客服務(wù)及安檢等，地面服務(wù)、免稅商業(yè)、有稅商業(yè)、廣告、貨運(yùn)、辦公室租賃、值機(jī)柜臺(tái)出租等則屬于非航空性業(yè)務(wù)。

民航局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年我國(guó)民用運(yùn)輸機(jī)場(chǎng)完成旅客吞吐量同比增長(zhǎng)15.9%，其中國(guó)內(nèi)航線同比增長(zhǎng)12.2%，國(guó)際航線同比增長(zhǎng)109.8%。全年完成貨郵吞吐量同比增長(zhǎng)19.2%，完成飛機(jī)起降架次同比增長(zhǎng)5.9%，全年三大主要生產(chǎn)指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高。

不過(guò)，海南機(jī)場(chǎng)的機(jī)場(chǎng)管理業(yè)務(wù)2024年業(yè)績(jī)卻與行業(yè)的繁榮景象形成了較大反差。

財(cái)報(bào)顯示，2024年海南機(jī)場(chǎng)旗下控股及管理輸出的9家機(jī)場(chǎng)，共實(shí)現(xiàn)飛機(jī)起降16.11萬(wàn)架次、旅客吞吐量2462.62萬(wàn)人次、貨郵吞吐量12.34萬(wàn)噸，同比變動(dòng)分別為-6.36%、-3.27%、1.19%。其中，公司旗下核心機(jī)場(chǎng)三亞鳳凰國(guó)際機(jī)場(chǎng)全年實(shí)現(xiàn)飛機(jī)起降12.96萬(wàn)架次、旅客吞吐量2142.59萬(wàn)人次、貨郵吞吐量10.15萬(wàn)噸，同比變動(dòng)分別為-3.80%、-1.61%、7.15%。

由于旗下機(jī)場(chǎng)客運(yùn)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)不佳，2024年海南機(jī)場(chǎng)機(jī)場(chǎng)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.20億元，同比下降10.96%。受部分機(jī)場(chǎng)因封關(guān)項(xiàng)目投入的設(shè)備及在建工程轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)影響，2024年公司計(jì)入成本科目的折舊攤銷(xiāo)大幅增長(zhǎng)，使得業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)成本同比大增14.27%，業(yè)務(wù)毛利率同比下降16.28%至26.26%。業(yè)務(wù)主營(yíng)利潤(rùn)則從上年的8.698億元降至4.78億元，同比下降45%。

盡管海南機(jī)場(chǎng)強(qiáng)調(diào)，2024年機(jī)場(chǎng)管理主業(yè)實(shí)現(xiàn)收入在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中占比已從上年的30.24%提升至41.68%，但該業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)大幅下滑，仍暴露出主業(yè)盈利能力不足的短板。(本文首發(fā)證券之星，作者|劉浩浩)