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2025年4月24日早盤，AI算力板塊展開(kāi)調(diào)整，AIDC（人工智能數(shù)據(jù)中心）等概念指數(shù)跌幅居前。其中，AIDC龍頭公司潤(rùn)澤科技開(kāi)盤一度領(lǐng)跌超16%，現(xiàn)跌幅收窄至11%，首都在線、天孚通信、銅牛信息、奧飛數(shù)據(jù)、光環(huán)新網(wǎng)等多股跌超2%。

圖片來(lái)源：Wind

消息面上，潤(rùn)澤科技4月23日晚間發(fā)布年度業(yè)績(jī)報(bào)告稱，2024年?duì)I業(yè)收入約43.65億元，同比增加0.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約17.9億元，同比增加1.62%；基本每股收益1.04元，同比增加0.97%。此外，該公司宣布擬5億元-10億元回購(gòu)股份。從今日行情看，對(duì)市場(chǎng)而言該份業(yè)績(jī)報(bào)告或不及預(yù)期。

中金公司指出，2025年2月以來(lái)，數(shù)據(jù)中心公司估值持續(xù)調(diào)整，主要源于：①貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)、中概股上市地位和審計(jì)問(wèn)題不確定性；②國(guó)內(nèi)云廠商資本開(kāi)支預(yù)期宣布后，短期缺乏進(jìn)一步催化，疊加數(shù)據(jù)中心估值水平達(dá)到過(guò)往5年期3/4分位，吸引力有所下降；③市場(chǎng)預(yù)期尚未統(tǒng)一，數(shù)據(jù)中心公司提升資本開(kāi)支進(jìn)行融資則低于部分注重穩(wěn)健回報(bào)的資金的預(yù)期，數(shù)據(jù)中心公司控制新簽訂單與資本開(kāi)支則低于部分注重成長(zhǎng)的資金的預(yù)期。

經(jīng)歷大幅調(diào)整后，中金認(rèn)為，AIDC產(chǎn)業(yè)有望延續(xù)修復(fù)趨勢(shì)，估值性價(jià)比提升。一方面，國(guó)內(nèi)大模型訓(xùn)練、云廠商基于AI的業(yè)務(wù)發(fā)展仍在快速行進(jìn)之中，云廠商對(duì)服務(wù)器的資本開(kāi)支持續(xù)，則將繼續(xù)帶來(lái)數(shù)據(jù)中心需求；另一方面，數(shù)據(jù)中心新建項(xiàng)目回報(bào)率觸底回升趨勢(shì)下，板塊估值已經(jīng)再次處于具有吸引力的位置，建議逢低布局。

熱門ETF方面，重倉(cāng)算力“軟件+硬件”的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）早盤震蕩下挫，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格下跌2%，實(shí)時(shí)成交額超6300萬(wàn)元，盤中持續(xù)溢價(jià)交易，資金實(shí)時(shí)凈申購(gòu)3200萬(wàn)份，資金借道ETF逢低布局創(chuàng)業(yè)板人工智能意愿明顯。

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從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)來(lái)看，財(cái)信證券預(yù)計(jì)AI產(chǎn)業(yè)鏈仍將是接下來(lái)市場(chǎng)行情主線。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭在2024年Q4資本開(kāi)支已經(jīng)明顯提速，參照海外AI業(yè)績(jī)釋放節(jié)奏以及訂單確認(rèn)周期，按互聯(lián)網(wǎng)大廠資本支出領(lǐng)先于AI硬件等供應(yīng)商業(yè)績(jī)約半年的時(shí)間測(cè)算，預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績(jī)將在2025年中報(bào)開(kāi)始釋放，屆時(shí)或迎戴維斯雙擊的主升浪階段。

國(guó)盛證券指出，目前光模塊等行業(yè)估值已充分包含關(guān)稅相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，疊加接下來(lái)各光模塊與其他算力產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)財(cái)報(bào)落地，績(jī)優(yōu)股有望率先獲得資金青睞。光模塊等行業(yè)需求高增情況下，有望出現(xiàn)龍頭領(lǐng)銜修復(fù)估值、二三線企業(yè)緊隨其后的情況，繼續(xù)看好國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈。

把握AI修復(fù)機(jī)會(huì)，全市場(chǎng)首只創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）及場(chǎng)外聯(lián)接（A類023407、C類023408）。資料顯示，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）被動(dòng)跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，一鍵布局算力硬件+算力軟件+AI應(yīng)用三件套，高效地捕捉AI主題行情，“光模塊”龍頭含量高，充分享受全球AI產(chǎn)業(yè)鏈紅利。

數(shù)據(jù)來(lái)源：滬深交易所等。注：“全市場(chǎng)首只”是指首只跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)的ETF。

風(fēng)險(xiǎn)提示：創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶被動(dòng)跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，該指數(shù)基日為2018.12.28，發(fā)布日期為2024.7.11。創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)2020-2024年年度漲跌幅分別為：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向?；鸸芾砣嗽u(píng)估的本基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4-中高風(fēng)險(xiǎn)，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見(jiàn)請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資須謹(jǐn)慎。