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　　出品：新浪財經(jīng)上市公司研究院

　　文/夏蟲工作室

　　隨著年報季收關(guān)，不少上市公司卻出現(xiàn)會計差錯。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年已經(jīng)會計差錯更正公司數(shù)量超40家。

　　對于出現(xiàn)會計差錯的公司我們該如何看待？所謂會計差錯更正，根據(jù)相關(guān)定義，即指由于沒有運用或錯誤運用以下兩種信息，而對前期財務(wù)報表造成遺漏或誤報。需要指出的是，同樣是財務(wù)列報錯誤，相比會計舞弊，會計差錯則屬于非故意過失。

　　然而，近年部分財務(wù)造假公司卻濫用會計差錯，以會計差錯更正之名掩蓋財務(wù)造假舞弊之實。如眾所熟知的康美藥業(yè)，300億現(xiàn)金會計差錯最終被證實財務(wù)黑洞；東方集團濫用總額法巨額財務(wù)造假，暴雷前夕以會計差錯之名進行調(diào)整等等。

　　基于上述背景，我們將對會計差錯公司進行系列復(fù)盤，看看其背后隱藏何種風(fēng)險。

　　低級差錯考驗公司內(nèi)控有效性？

　　賽諾醫(yī)療披露24年年報也同步發(fā)布了一份會計差錯及差錯更正等公告。

　　2024年1月9日完成美國eLum Technologies， Inc.72.73%股權(quán)的收購。 2024年1月，公司將eLum公司納入賽諾醫(yī)療合并報表范圍內(nèi)，對購買日之前通過公司控股子公司賽諾神暢持有的18.18%的eLum股權(quán)按購買日的公允價值進行重新計量，并將確認的公允價值與賬面價值的差異2071.42萬元全部計入投資收益，同時將合并成本（交易對價） 大于被購買方可辨認凈資產(chǎn)公允價值的金額5，945.18萬元全部計入商譽。

　　然而，直至年審后，公司才發(fā)現(xiàn)股權(quán)計算比例出現(xiàn)錯誤。

　　公司計算上述股權(quán)公允價值時使用的公司持股比例應(yīng)為13.43%（18.18%*73.85%，而不是18.18%，從而將應(yīng)歸屬于少數(shù)股東的部分投資收益和商譽確認到了2024年度第一季度財務(wù)報告中，隨即公司對上述差錯進行更正， 調(diào)減投資收益958.82萬元， 調(diào)減歸母凈利潤417.14萬元，調(diào)減少數(shù)股東損益541.68萬元； 調(diào)減商譽1，323.52萬元，調(diào)增固定資產(chǎn)3.09萬元，調(diào)增遞延所得稅負債0.46萬元， 調(diào)減分配利潤417.14萬元，調(diào)減少數(shù)股東權(quán)益903.75萬元。

　　值得注意的是，公司近年持續(xù)虧損。由于上述差錯使得公司24年一季報凈利出現(xiàn)盈利情況，但更正后凈利潤仍為虧損狀態(tài)。

　　更正后， 對購買日之前通過公司控股子公司賽諾神暢持有的18.18%的eLum股權(quán)按購買日的公允價值進行重新計量后，計入投資收益的金額為確認的公允價值與賬面價值的差異1，119.46萬元， 計入商譽的金額為合并成本（交易對價）大于被購買方可辨認凈資產(chǎn)公允價值的金額4，621.66萬元。

　　公司采用追溯重述法對已披露的《賽諾醫(yī)療2024年第一季度報告》《賽諾醫(yī)療2024年半年度報告》 《賽諾醫(yī)療2024年半年度報告摘要》 《賽諾醫(yī)療2024年第三季度報告》 相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)進行調(diào)整。

　　至此，我們疑惑的是，為何公司如此基礎(chǔ)的財務(wù)計算出現(xiàn)差錯，相關(guān)內(nèi)部復(fù)核程序是否到位？公司的內(nèi)控有效性是否需要重新審視？

　　這似乎并不公司第一次會計差錯，在AlchiMedics 未計提補繳稅費事宜也形成會計差錯。頗為意外的是，公司對會計差錯判斷前后矛盾讓人意外，這又是否間接折射出公司財務(wù)執(zhí)業(yè)水平？

　　2018 年 6 月 22 日，賽諾香港受讓賽諾控股持有的 AlchiMedics（阿爾奇）100%股權(quán)，賽諾醫(yī)療將 AlchiMedics（阿爾奇）納入合并報表范圍。AlchiMedics （阿爾奇）和賽諾醫(yī)療在合并前后均受同一方孫箭華實際控制，屬于同一控制下的企業(yè)合并。針對AlchiMedics應(yīng)補繳稅款及相關(guān)罰金事項，公司認為補繳稅款不屬于會計差錯更正事項，但對財務(wù)報表進行追溯調(diào)整。公司稱，合并日對被收購方按照收購方的準則或政策進行調(diào)整，只是合并報表編制過程中一個統(tǒng)一政策的程序，對被合并方于收購日前已經(jīng)存在的差錯的調(diào)整，對被合并方于收購日前已經(jīng)存在的差錯的調(diào)整不應(yīng)定義為是合并方前期會計報表的差錯。

　　頗為不解的是，補繳稅款不屬于會計差錯更正事項的情況下，但公司卻對財務(wù)報表進行追溯調(diào)整，相關(guān)會計處理是否合規(guī)，相關(guān)會計處理與會計事項的認定是否存在矛盾。

　　在監(jiān)管反復(fù)問詢下，公司最終承認屬于會計差錯，并在招股書補充披露。公司前后矛盾的做法是否折射出公司業(yè)務(wù)水平有待提升？

　　盈利能力欠缺背后：量增價減

　　賽諾醫(yī)療成立于2007年，以冠脈球囊和支架起家，2016年開始涉及神經(jīng)介入業(yè)務(wù)，于2019年科創(chuàng)板上市，為天津市首家科創(chuàng)板企業(yè)，目前公司產(chǎn)品已經(jīng)涉及急性缺血、狹窄缺血、出血、通路等多個領(lǐng)域。2024年報告期內(nèi)支架產(chǎn)品收入占主營業(yè)務(wù)收入的 56.97%， 球囊產(chǎn)品收入占主營業(yè)務(wù)收入的 39.58%， 其他產(chǎn)品收入占主營業(yè)務(wù)收入的 3.45%。

　　近年賽諾醫(yī)療的營收表現(xiàn)較為波動，21年及22年收入由20年的3億元水平跌至2億元以下，23年收入開始反彈修復(fù)，24年進一步保持增長。

　　公司業(yè)績波動背后或與集采中標息息相關(guān)。2020年，國家組織首輪冠脈支架產(chǎn)品集中帶量采購，由于品類規(guī)則的限定，賽諾醫(yī)療當(dāng)時尚無合適產(chǎn)品參與該輪集采。2021 年--2022 年首輪冠脈支架集采期間，受上述政策的影響，公司原收入占比較大的冠脈支架產(chǎn)品銷售價格及數(shù)量均受到較大影響，市場份額較集采前出現(xiàn)較大程度的下滑。2022年11月進行的冠脈支架集中帶量采購協(xié)議期滿后接續(xù)采購中，公司HT Supreme、HT Infinity分別以779元、839元的價格中選A組及B組，首年意向采購量近5萬條。本次公司冠脈支架產(chǎn)品在國家?guī)Я考芍兄袠?，是公司首次入圍國家冠脈支架帶量集中采購。值得注意的是，24年公司的第一大客戶銷售額占比高達40.12%。這或說明，公司能否持續(xù)進入集采名單對其業(yè)績能否可持續(xù)性增長至關(guān)重要。

　　需要指出的是，公司持續(xù)虧損多年，目前虧損態(tài)勢有所收斂，今年一季報勉強盈虧平衡。

　　公司盈利能力欠缺背后是核心產(chǎn)品增量不增價。2024年報告期內(nèi)，業(yè)績貢獻最大的支架產(chǎn)品收入同比增長 37.61%。我們進一步拆分發(fā)現(xiàn)，其出現(xiàn)增量不增價。公司兩款冠脈支架產(chǎn)品本報告期銷量較上年同期增長 45.44%， 同時平均單價下降 8.26%；顱內(nèi)支架產(chǎn)品銷量較上年同期增長 55.56%，同時單價下 7.23%。

　　值得注意的是，盡管公司今年扭虧為盈，但今年3月卻遭多位高管減持套現(xiàn)。

　　3月公告顯示，賽諾醫(yī)療的六位高管組成的“減持團”擬合計減持不超過90.53萬股，占總股本的0.219%，按公告日收盤價計算，合計可套現(xiàn)約983.16萬元。減持原因均為自身資金周轉(zhuǎn)需求。

　　此次減持陣容包括公司董事、副總經(jīng)理、核心技術(shù)人員康小然，副總經(jīng)理崔麗野，董事、核心技術(shù)人員蔡文彬，董事、財務(wù)總監(jiān)沈立華，董事、董事會秘書黃凱，董事陳琳。值得注意的是，除陳琳外的五位高管曾在2024年1月實施過減持，當(dāng)時合計減持102.65萬股（占比0.2503%），套現(xiàn)約1004.3萬元。

責(zé)任編輯：公司觀察