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花旗：升東風集團股份目標價至6.2港元 評級“買入”

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  智通財經網 5.1w閱讀 2025-05-26 12:50

花旗發(fā)布研報稱，微調東風集團股份(00489)2025至2026年營收預測，分別下調3%和2%。同時將2025至2026年凈利潤率預測分別調整為-1.8%、-2.0%(原預測為-2.3%、-2.1%)，凈虧損預測調整為20.06億元人民幣、22.79億元人民幣(原預測為虧損25.84億元人民幣、24.55億元人民幣)。按2025年每股帳面凈值17.93元人民幣，應用0.32倍目標市凈率計，該行將東風集團股份目標價從6港元上調至6.2港元，評級“買入”。

報告指，東風集團股份鑒于價格競爭加劇導致邊際壓力，瑞銀將2025至2026年合資公司預測下調5.4%、2.3%至6.73億元人民幣、6.76億元人民幣。報告提及，東風集團股份今年首四個月累計乘用車、商用車、整車銷量分別達到全年目標23%、37%、24%。嵐圖(Voyah)方面，管理層指引2025年銷量目標為20萬輛，若價格戰(zhàn)不升級，目標在2025年底實現(xiàn)盈虧平衡。今年4月嵐圖交付量為3.6萬輛，同比增長77%，首四月完成全年目標18%。出口方面，東風集團股份管理層指引2025年乘用車、商用車出口目標為30.8萬輛、11.2萬輛，瑞銀認為此目標較為進取。

考慮到新能源汽車及燃油車競爭加劇下持續(xù)的價格壓力，瑞銀輕微下調2025至2026年營收預測分別3%、2%，同時基于2024財年毛利率同比提升2.9個百分點至12.8%(優(yōu)于預期)的利好，將2025至2026年毛利率預測上調1.5、1個百分點至12.5%、12.5%。受價格戰(zhàn)加劇影響，合資企業(yè)利潤壓力上升，瑞銀將2025、2026年合資投資收益預測下調5.4%、2.3%至6.73億、6.76億元人民幣。

來源：智通財經網

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