国产成人av综合久久视色,а√最新版在线天堂鲁大师,超碰97资源站,成人免费ā片在线观看,gogo西西人体大尺度大胆高清

近日，拉卡拉發(fā)布公告稱，公司正在籌劃境外發(fā)行股份（H股）并在香港聯(lián)合交易所上市，旨在推進國際化發(fā)展戰(zhàn)略，構建國內國際雙循環(huán)格局，打造國際資本運作平臺，并加快數(shù)字貨幣在跨境場景的應用。目前相關細節(jié)尚未確定，后續(xù)需提交董事會、股東大會審議，并獲中國人民銀行批準、中國證監(jiān)會備案及香港聯(lián)交所審核，最終能否實施仍存較大不確定性。

拉卡拉成立于2005年，2011年成為首批獲得中國人民銀行《支付業(yè)務許可證》的第三方支付機構，2019年4月登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，被譽為“A股支付第一股”。截至2025年1季度末，公司股權結構顯示，聯(lián)想控股為其第一大股東，持股26.54%；創(chuàng)始人孫陶然及其一致行動人孫浩然分別持股7.01%和2.45%，公司無實際控制人。盡管今年以來公司股價累計上漲近60%，且赴港IPO消息公布后連續(xù)三個交易日漲幅偏離值超30%（6月17日單日漲16.16%），但其基本面正面臨嚴峻挑戰(zhàn)。

財務數(shù)據(jù)顯示，拉卡拉業(yè)績已連續(xù)兩年承壓。2024年營收57.59億元，同比下滑2.96%；歸母凈利潤3.51億元，同比大幅下降23.26%。2025年一季度惡化加?。籂I收12.99億元，同比下降13.01%；歸母凈利潤1.01億元，同比腰斬，跌幅達51.71%。公司解釋稱，營收下滑主因硬件銷售及科技服務收入減少，凈利潤下跌則受上年投資收益高基數(shù)及處置參股金融機構股權損失拖累；一季度業(yè)績進一步受季節(jié)性因素、春節(jié)長假及行業(yè)整體壓力影響。

業(yè)務結構上，數(shù)字支付作為核心板塊（2024年收入占比89.7%）實現(xiàn)收入51.65億元，同比微降0.27%，毛利率提升至27.22%。全年支付交易金額4.22萬億元，同比下降6.4%，其中掃碼交易金額1.36萬億元（同比增長13.3%），占比提升至32%；銀行卡交易金額2.86萬億元，同比下滑13.62%，反映傳統(tǒng)收單業(yè)務萎縮。科技服務收入2.83億元，同比降18.43%，主因信用卡營銷推廣服務收入暴跌78.17%，但外卡組織合作營銷收入增長67.71%。

多重危機疊加導致業(yè)績疲軟。市場份額方面，支付寶與微信支付已“壟斷”國內移動支付超90%的份額，拉卡拉個人用戶僅1800萬，不足支付寶的1/50；B端市場同樣艱難，其SaaS服務滲透率僅8%，遠低于競爭對手移卡科技的20%。合規(guī)壓力亦不容忽視：2024年因商戶實名制落實不力、資金結算違規(guī)等問題被罰近800萬元，而“一機一碼”政策全面落地后，原有套碼套利空間歸零，進一步擠壓毛利率。

為突破困局，拉卡拉加速布局轉型方向?？缇持Ц冻蔀榱咙c：2024年服務客戶超12萬家，同比增長80%，交易金額492億元，同比增長14%；2025年一季度商戶規(guī)模與交易金額同比增幅進一步擴大至76%和85%。公司同步推進“AIFirst”戰(zhàn)略，通過智能技術重構商戶錢包APP，打造智慧經(jīng)營應用。然而，跨境業(yè)務仍面臨全球牌照不足（僅6地許可）、同業(yè)競爭（如PingPong、連連支付）等瓶頸；技術投入亦顯失衡——2024年研發(fā)費用60%用于POS終端升級，20%投向區(qū)塊鏈、AI等前沿領域。

投資失利進一步拖累業(yè)績。2017年以2.18億元入股的包頭農商行，因該行參與內蒙古農信社改革重組，拉卡拉于2025年初被迫以“零元退股”退出，預計損失1.52億元。近年來公司陸續(xù)剝離中郵消費金融、小額貸款等業(yè)務，金融版圖持續(xù)收縮。

資本市場態(tài)度呈現(xiàn)分化。券商普遍下調盈利預期：國泰海通證券將2025-2026年EPS從1.03/1.21元調降至0.76/0.91元；開源證券下調2025年凈利潤預測至6.1億元（前值10.4億元），降幅超40%。但部分機構看好其龍頭地位，認為支付業(yè)務市占率提升、跨境及SaaS轉型可能帶來長期價值。與此相悖的是，2022年以來聯(lián)想控股、孫陶然家族等公司多位董監(jiān)高累計減持套現(xiàn)近7億元，高管薪酬逆勢增長（2024年董事及高管總報酬1985.85萬元，同比增0.18%）。

赴港IPO若成行，或為拉卡拉打開國際融資通道，緩解業(yè)務擴張與技術投入的資金壓力，并借助香港的金融樞紐地位提升跨境支付競爭力。然而，在業(yè)績下行、信任危機及行業(yè)紅海競爭的多重夾擊下，此次上市能否成為逆轉關鍵，仍取決于其戰(zhàn)略轉型的實際成效與監(jiān)管環(huán)境的適應性。