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根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年6月22日，泉果基金對上市公司華工科技進(jìn)行了調(diào)研。

基金市場數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為170.90億元，管理基金數(shù)7個(gè)，旗下基金經(jīng)理共6位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果思源三年持有期混合A（018329），近一年收益錄得10.23%。

截至2025年6月20日，泉果基金近1年回報(bào)前8非貨幣基金業(yè)績表現(xiàn)如下所示：

附調(diào)研內(nèi)容：
一、問答交流

    1、華工科技三大業(yè)務(wù)發(fā)展情況？

    答：智能制造業(yè)務(wù)方面，智能裝備業(yè)務(wù)深度挖掘新能源汽車、船舶等行業(yè)從基礎(chǔ)加工向智能復(fù)合制造延伸趨勢，今年以來，在新能源汽車、船舶等高價(jià)值市場持續(xù)突破，訂單同比大幅增長。為實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長，主要依托以下路徑：一深耕核心業(yè)務(wù)，聚焦優(yōu)勢行業(yè)，深化頭部客戶合作，持續(xù)拓展新客戶，進(jìn)一步鞏固公司在行業(yè)的標(biāo)桿定位。二加大技術(shù)創(chuàng)新，通過持續(xù)創(chuàng)新，打造核心產(chǎn)品的競爭力，推出第六代三維五軸激光+AI 切割裝備、新能源電池盒焊接自動化產(chǎn)線等拳頭產(chǎn)品，繼續(xù)引領(lǐng)高端制造加速升級。三強(qiáng)化市場拓展，加快推進(jìn)海外工廠以及子公司建設(shè)，形成“技術(shù)驅(qū)動+應(yīng)用場景牽引+本地化服務(wù)”的戰(zhàn)略，多維度突破市場空間。四產(chǎn)品研發(fā)與市場布局，加快推進(jìn)全球首發(fā)產(chǎn)品研發(fā)，推動技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，開辟第二增長曲線。重點(diǎn)開拓航空航天、醫(yī)療器械、低空經(jīng)濟(jì)等新興行業(yè)，助力該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長。精密微納業(yè)務(wù)主要在以下三個(gè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)模突破：

    一在 3D 打印領(lǐng)域，公司緊密圍繞全球增材制造市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，深耕金屬增材制造裝備，重點(diǎn)瞄準(zhǔn) 3C 電子、新能源汽車等領(lǐng)域，已形成系列產(chǎn)品，與戰(zhàn)略合作伙伴積極探索 3DPrint 智能工廠的服務(wù)加工業(yè)務(wù)，快速形成新的增長點(diǎn)。二在半導(dǎo)體領(lǐng)域，公司現(xiàn)已具備晶圓表面切割智能裝備、晶圓隱形切割智能裝備、晶圓改質(zhì)智能裝備、全自動晶圓退火裝備、晶圓襯底及外延量測裝備等產(chǎn)品，未來將進(jìn)一步補(bǔ)充產(chǎn)品序列，并在已形成標(biāo)桿大客戶銷售突破的基礎(chǔ)上，加速半導(dǎo)體設(shè)備的國產(chǎn)替代，持續(xù)擴(kuò)大市場份額。三在綠色農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，公司重點(diǎn)推廣農(nóng)業(yè)激光智能裝備，已形成搭載自研 AI 視覺識別系統(tǒng)的激光除草智能機(jī)器人，可實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)智能化除草作業(yè)等，未來公司將持續(xù)拓展相關(guān)應(yīng)用場景，助力農(nóng)業(yè)生產(chǎn)向綠色、智能方向發(fā)展，構(gòu)建多元業(yè)務(wù)增長格局。

    聯(lián)接業(yè)務(wù)方面，國內(nèi)算力光模塊業(yè)務(wù)需求旺盛，訂單直線上升，海外業(yè)務(wù)推進(jìn)順利，今年有望在海外頭部客戶獲得批量訂單，以 800G、1.6T 相關(guān)產(chǎn)品為載體。公司海外工廠已正式投產(chǎn)，將不斷提升 800G、1.6T 模塊的量產(chǎn)能力，計(jì)劃建造 4 萬平廠房以應(yīng)對未來海外業(yè)務(wù)增長需求。

    感知業(yè)務(wù) 2025 年將繼續(xù)保持明顯增長，主要有以下幾個(gè)方面：（1）新能源汽車保有量會穩(wěn)步增長，公司的 PTC 產(chǎn)品市場份額還在持續(xù)提升，現(xiàn)有大客戶群體和項(xiàng)目會拉動公司業(yè)務(wù)增長，多款新車型將搭載公司 PTC 產(chǎn)品，提供較大增量。（2）開拓新項(xiàng)目，持續(xù)加大與整機(jī)整車廠的戰(zhàn)略合作，橫向業(yè)務(wù)擴(kuò)展，增加壓力、氣體傳感器開拓，今年以來感知業(yè)務(wù)在光電類傳感器，已獲得多個(gè)整車廠定點(diǎn)量產(chǎn)，產(chǎn)能持續(xù)提升；壓力傳感器突破新的增長點(diǎn)，壓力傳感器市場行業(yè)廣闊，公司采用自主設(shè)計(jì)的陶瓷電容芯體結(jié)構(gòu)，一舉打破了以外資企業(yè)為主導(dǎo)的行業(yè)市場，預(yù)期今年收入增長較大。（3）加大在儲能、CCS 等領(lǐng)域的應(yīng)用，與匯川技術(shù)、億緯鋰能等合作伙伴持續(xù)深化在儲能領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)協(xié)同。

    （4）加大海外如歐洲和東南亞的業(yè)務(wù)開發(fā)，上半年獲得歐洲某頭部汽車品牌全平臺水熱 PTC 加熱器項(xiàng)目定點(diǎn)，公司將進(jìn)一步加速全球化布局。（5）積極布局具身智能等業(yè)務(wù)方向，聚焦力矩、觸覺等傳感器產(chǎn)品。

    2、聯(lián)接業(yè)務(wù)國內(nèi)進(jìn)展？

    答：國內(nèi)市場方面，今年以來，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)及設(shè)備廠商算力需求激增，應(yīng)用于算力中心建設(shè)的 400G、800G 等高速光模塊需求快速釋放，公司數(shù)通業(yè)務(wù)快速增長，數(shù)通 AI 光模塊國內(nèi)月發(fā)貨數(shù)量第一（互聯(lián)網(wǎng)+設(shè)備商）。

    產(chǎn)能方面，公司 400G/800G 光模塊 6 月發(fā)貨 80 萬只，Q3 開始每月 400G/800G預(yù)計(jì)發(fā)貨 100 萬只。公司光電子信息產(chǎn)業(yè)研創(chuàng)園“下一代超高速光模塊研發(fā)中心暨高速光模塊生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”一期建設(shè)加快推進(jìn)，預(yù)計(jì)今年 7 月投產(chǎn)。國內(nèi)算力光模塊業(yè)務(wù)需求旺盛，公司光模塊產(chǎn)能根據(jù)客戶訂單需求情況及時(shí)進(jìn)行增加和調(diào)整。

    產(chǎn)品方面，具備硅光芯片到模塊的全自研設(shè)計(jì)能力，包括業(yè)界最新的用于1.6T 光模塊的單波 200G 自研硅光芯片和多種 1.6T 光模塊產(chǎn)品（DSP 和 LPO）方案；具備硅光完整材料 PDK 能力，自研硅光芯片，海外 Fab 鎖定產(chǎn)能、提量，同時(shí)增加海外第二備份 Fab 產(chǎn)能，國內(nèi) Fab 也正在加快驗(yàn)證中。公司圍繞當(dāng)前InP（磷化銦）、GaAs（砷化鎵）化合物材料，積極布局硅基光電子、鈮酸鋰、量子點(diǎn)激光器等新型材料方向，自主研發(fā)并行光技術(shù)（CPO、LPO 等），同時(shí)積極推動新技術(shù)、新材料在下一代 3.2T 等更高速率光模塊產(chǎn)品應(yīng)用。2025 美國光通訊展上，率先推出適配下一代 AI 訓(xùn)練集群的 CPO 超算光引擎、3.2T 模塊解決方案。

    3、聯(lián)接業(yè)務(wù)海外進(jìn)展？

    答：海外市場方面，海外 AI 需求正經(jīng)歷爆發(fā)式增長，部分互聯(lián)網(wǎng)大廠資本開支投入預(yù)期上調(diào)，海外算力需求延續(xù)高景氣度。公司聯(lián)接業(yè)務(wù)海外市場推進(jìn)順利，今年有望在海外頭部客戶獲得批量訂單，公司 800G 自研硅光 LPO 模塊，馬上業(yè)界第一批批量出貨；業(yè)界領(lǐng)先 1.6T 自研硅光模塊，已經(jīng)接到美國、中國知名 OTT 客戶正式送樣通知；1.6TACC/AEC 已經(jīng)在美國知名 OTT 測試，準(zhǔn)備小批量出貨。

    產(chǎn)能方面，公司海外工廠已正式投產(chǎn)，將不斷提升 800G、1.6T 模塊的量產(chǎn)能力，計(jì)劃建造 4 萬平廠房以應(yīng)對未來海外業(yè)務(wù)增長需求，800G 及以上光模塊產(chǎn)品預(yù)計(jì) 7 月份月產(chǎn) 10 萬只，8 月份達(dá)到 20 萬只月產(chǎn)能。

    4、公司 3D 打印業(yè)務(wù)進(jìn)展情況？

    答：公司作為裝備核心企業(yè)，依托在 3D 打印領(lǐng)域的深厚技術(shù)積累及前瞻性布局，與頭部企業(yè)立鎧精密合作成立合資公司，實(shí)現(xiàn)了技術(shù)資源集聚和優(yōu)勢互補(bǔ)，加速前沿技術(shù)商業(yè)化落地，快速滿足市場對定制化產(chǎn)品的需求，提升了在 3DP 領(lǐng)域的綜合競爭力。公司目前與全球知名終端品牌已形成良好的合作，部分產(chǎn)品已驗(yàn)證通過，指標(biāo)均能滿足客戶要求；同時(shí)積極推進(jìn)與國內(nèi)頭部 3C 品牌客戶的合作，部分產(chǎn)品已進(jìn)入驗(yàn)證測試環(huán)節(jié)，指標(biāo)表現(xiàn)良好。公司未來將持續(xù)推動 3D 打印技術(shù)全場景拓展應(yīng)用，橫向擴(kuò)展行業(yè)領(lǐng)域，縱向深耕材料工藝研發(fā)，全力構(gòu)建公司在 3D 打印領(lǐng)域的核心競爭力。