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根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年6月12日至2025年7月17日，泉果基金對(duì)上市公司炬芯科技進(jìn)行了調(diào)研。

基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為169.00億元，管理基金數(shù)6個(gè)，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得20.76%。

截至2025年7月16日，泉果基金近1年回報(bào)前6非貨幣基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)如下所示：
            

附調(diào)研內(nèi)容：

泉果基金Q1：公司一季度實(shí)現(xiàn)了顯著的增長(zhǎng)，請(qǐng)問(wèn)主要原因以及上半年的經(jīng)營(yíng)情況如何？

答：公司今年一季度業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，營(yíng)收約1.92億元，同比增幅62.03%；凈利潤(rùn)約4145萬(wàn)元，同比增幅達(dá)385.67%。這一增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的形成源于內(nèi)外多重積極因素的共同驅(qū)動(dòng)：外部層面，受益于消費(fèi)電子行業(yè)持續(xù)溫和復(fù)蘇的趨勢(shì)，疊加國(guó)內(nèi)相關(guān)消費(fèi)補(bǔ)貼政策的拉動(dòng)，為市場(chǎng)需求注入動(dòng)力；內(nèi)生層面，公司通過(guò)持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品矩陣與客戶結(jié)構(gòu)、穩(wěn)步提升在核心品牌客戶中的滲透率，以及積極挖掘高增長(zhǎng)藍(lán)海市場(chǎng)等舉措，不斷夯實(shí)核心競(jìng)爭(zhēng)力。從當(dāng)前發(fā)展態(tài)勢(shì)來(lái)看，上述增長(zhǎng)因素對(duì)公司上半年經(jīng)營(yíng)的積極影響仍在持續(xù)釋放，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的良好勢(shì)頭有望得到延續(xù)。

泉果基金Q2：公司專注的市場(chǎng)以及接下來(lái)的增長(zhǎng)動(dòng)力是什么？

答：炬芯聚焦于端側(cè)AI技術(shù)在音頻領(lǐng)域的深度落地與創(chuàng)新應(yīng)用。我們認(rèn)為，隨著AIoT生態(tài)的蓬勃發(fā)展，海量智能設(shè)備對(duì)專用AI模型的部署需求正呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，這其中蘊(yùn)藏著不可限量的市場(chǎng)機(jī)遇。為精準(zhǔn)響應(yīng)這一需求，炬芯推出的新一代產(chǎn)品采用CPU+DSP+NPU三核異構(gòu)架構(gòu)。其中，作為核心AI加速引擎的NPU，采用基于SRAM的模數(shù)混合存內(nèi)計(jì)算技術(shù)打造，可以在更小的面積、更低的功耗和更優(yōu)的成本控制下，釋放出澎湃且高效的AI算力，實(shí)現(xiàn)了“能效比”的跨越式提升，為端側(cè)AI應(yīng)用和公司發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力。據(jù)第三方專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)的權(quán)威預(yù)測(cè)，端側(cè)AI市場(chǎng)正迎來(lái)黃金增長(zhǎng)期：預(yù)計(jì)到2028年，搭載中小型模型的端側(cè)AI設(shè)備出貨量將突破40億臺(tái)，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)32%；而到2030年，全球75%的AIoT設(shè)備將全面采用高能效比專用硬件方案。炬芯將持續(xù)深耕端側(cè)AI音頻賽道，與客戶共同把握端側(cè)AI的增長(zhǎng)機(jī)遇。

泉果基金Q3：公司第一代三核架構(gòu)的芯片產(chǎn)品，目前客戶導(dǎo)入的進(jìn)展如何？

答：公司已正式發(fā)布最新一代基于SRAM的模數(shù)混合存內(nèi)計(jì)算的端側(cè)AI音頻芯片，采用CPU+DSP+NPU三核異構(gòu)架構(gòu)，可在更低功耗下提供更高算力，同時(shí)兼具更低的延遲和增強(qiáng)的安全性，將在音頻應(yīng)用和端側(cè)AI中發(fā)揮重要作用。產(chǎn)品共包括三個(gè)芯片系列：第一個(gè)系列是ATS323X，面向低延遲高音質(zhì)私有無(wú)線音頻領(lǐng)域；第二個(gè)系列是ATS286X，面向藍(lán)牙AI音頻領(lǐng)域；第三個(gè)系列是ATS362X，面向端側(cè)AI處理器領(lǐng)域。目前,ATS323X已搭載于品牌客戶無(wú)線麥克風(fēng)產(chǎn)品中上市發(fā)售并快速放量。ATS286X、ATS362X客戶產(chǎn)品導(dǎo)入持續(xù)推進(jìn)中，將會(huì)有產(chǎn)品陸續(xù)上市銷售。

泉果基金Q4：如何展望今年新產(chǎn)品貢獻(xiàn)營(yíng)收的趨勢(shì)，對(duì)于公司ASP拉動(dòng)的影響？

答：公司基于三核異構(gòu)架構(gòu)的芯片采用了更加先進(jìn)的工藝制程和存內(nèi)計(jì)算技術(shù)，相較公司現(xiàn)有產(chǎn)品可以在現(xiàn)有功耗水平下提供幾十倍至上百倍的算力提升，而相較于市場(chǎng)上主流的NPU產(chǎn)品能效比可以提升至少三倍，相較于主流的DSP產(chǎn)品在功耗方面能降低接近90%，因此在價(jià)格上相較公司上代產(chǎn)品也會(huì)有十分明顯的提升，今年新產(chǎn)品將對(duì)營(yíng)收以及ASP持續(xù)產(chǎn)生正向拉動(dòng)。

泉果基金Q5：公司對(duì)于收并購(gòu)的方向和規(guī)劃是什么？

答：收并購(gòu)是國(guó)內(nèi)外上市公司實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的一個(gè)重要途徑，近期相關(guān)政策的出臺(tái)也體現(xiàn)出監(jiān)管層對(duì)上市公司使用收并購(gòu)工具的支持。公司會(huì)從標(biāo)的資產(chǎn)的協(xié)同效應(yīng)、市場(chǎng)規(guī)模以及增長(zhǎng)前景等多個(gè)角度對(duì)潛在的標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估篩選，后續(xù)如涉及相關(guān)重大事項(xiàng)，公司將按照規(guī)定及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

泉果基金Q6：三核架構(gòu)除了對(duì)當(dāng)前的場(chǎng)景的應(yīng)用，未來(lái)會(huì)拓展在哪些潛在的領(lǐng)域？

答：在基于SRAM的模數(shù)混合存內(nèi)計(jì)算技術(shù)路徑下的端側(cè)AI音頻芯片平臺(tái)具有非常廣闊的應(yīng)用前景，主要可以覆蓋語(yǔ)音與音頻、視覺(jué)識(shí)別以及健康類監(jiān)測(cè)等相關(guān)應(yīng)用場(chǎng)景，并且可實(shí)現(xiàn)端側(cè)AI解決方案的快速落地。公司也將積極打造AI開發(fā)生態(tài)，借助炬芯完整工具鏈輕松實(shí)現(xiàn)算法的融合，幫助客戶迅速地完成產(chǎn)品落地，助力AIoT產(chǎn)品AI化的不斷演進(jìn)。

泉果基金Q7：接下來(lái)一段時(shí)間，研發(fā)投入的方向以及相關(guān)人員費(fèi)用的規(guī)劃是什么？

答：技術(shù)研發(fā)是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力，公司很高興看到技術(shù)研發(fā)投入與營(yíng)收規(guī)模提升保持著正向循環(huán)，2024年公司研發(fā)支出2.15億元，占營(yíng)收比例約33%，公司主要取得了三個(gè)方面的研發(fā)成果，第一是基于CIM技術(shù)打造了炬芯第一代三核異構(gòu)架構(gòu)的芯片平臺(tái)，第二是發(fā)布了ANDT開發(fā)工具鏈，可以助力客戶模型的快速部署，打造端側(cè)AI高效開發(fā)生態(tài)環(huán)境，第三是持續(xù)升級(jí)拓展無(wú)線連接技術(shù)，低延遲高音質(zhì)各項(xiàng)指標(biāo)達(dá)到了業(yè)界先進(jìn)水平。接下來(lái)一段時(shí)間，公司的研發(fā)投入方向也將繼續(xù)圍繞低功耗大算力、開發(fā)生態(tài)和無(wú)線連接三個(gè)方向擁抱端側(cè)AI海量的芯片需求。

泉果基金Q8：公司存算技術(shù)后續(xù)的路線迭代是什么計(jì)劃？

答：在存內(nèi)計(jì)算（CIM）技術(shù)迭代上，包括制程節(jié)點(diǎn)、關(guān)鍵性能指標(biāo)等方面，公司都有清晰的路線規(guī)劃，目前已著手第二代CIM技術(shù)的相關(guān)IP研發(fā)工作，目標(biāo)是將NPU單核算力提升三倍至300GOPS，并直接支持Transformer模型，將能效比提高至7.8TOPS/W@INT8。

泉果基金Q9：公司產(chǎn)品在端側(cè)AI落地的場(chǎng)景以及后續(xù)對(duì)于端側(cè)AI市場(chǎng)的規(guī)劃?

答：公司的端側(cè)AI處理器芯片當(dāng)前優(yōu)先應(yīng)用在音頻市場(chǎng)，相應(yīng)的場(chǎng)景包括人聲分離、AI智能降噪、聲紋識(shí)別等，公司發(fā)揮自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，可以為端側(cè)產(chǎn)品提供低功耗下的AI算力。公司會(huì)持續(xù)打造低功耗的AI算力平臺(tái)，將逐步拓展至音頻之外的更多場(chǎng)景應(yīng)用，比如運(yùn)動(dòng)健康方面的傳感器數(shù)據(jù)AI處理應(yīng)用等。

泉果基金Q10：針對(duì)AI眼鏡、智能手表等智能穿戴類芯片會(huì)有新的芯片產(chǎn)品推出么？

答：目前公司相關(guān)研發(fā)工作正在穩(wěn)步推進(jìn)中，新一代智能穿戴芯片將采用三核架構(gòu)，搭載存內(nèi)計(jì)算技術(shù)，將為下游客戶提供更具競(jìng)爭(zhēng)力的芯片平臺(tái)與產(chǎn)品解決方案。