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隔夜美股納指、標(biāo)普500指數(shù)再創(chuàng)新高，熱門(mén)中概股收盤(pán)漲跌不一。港股三大指數(shù)小幅高開(kāi)，恒指漲0.12%，國(guó)指漲0.13%，恒生科技指數(shù)漲0.08%。

7月22日早盤(pán)，港股創(chuàng)新藥板塊集體拉升，麗珠醫(yī)藥漲超8%，凱萊英、諾誠(chéng)健華漲超4%，昭衍新藥、中國(guó)生物制藥、君實(shí)生物漲超2%。

相關(guān)ETF方面，恒生醫(yī)療ETF（513060）高開(kāi)，盤(pán)中持續(xù)震蕩，截至發(fā)稿，上漲近1.5%，成交額超21億元，換手率超25%，交投活躍。成分股中超半數(shù)上漲，麗珠醫(yī)藥、再鼎醫(yī)藥漲超9%；聯(lián)邦制藥、康方生物漲超7%；金斯瑞生物科技漲超5%；諾誠(chéng)健華漲超4%；翰森制藥、科倫博泰生物-B、海吉亞醫(yī)療等個(gè)股跟漲，漲幅均超2%。

消息面上，7月港股醫(yī)藥板塊迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)回歸，而CXO（醫(yī)藥外包服務(wù)）龍頭藥明康德的中期業(yè)績(jī)預(yù)告，成為點(diǎn)燃行情的核心催化劑。公司上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約85.61億元，同比大增101.92%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。更值得關(guān)注的是，公司出售資產(chǎn)獲得的30億元收益幾乎全部用于回饋股東——通過(guò)20億元股份回購(gòu)及10億元特別分紅，體現(xiàn)了對(duì)股東價(jià)值的重視。

CXO龍頭中報(bào)高增長(zhǎng)，行業(yè)復(fù)蘇信號(hào)明確

藥明康德引領(lǐng)業(yè)績(jī)潮，除營(yíng)收增長(zhǎng)20.64%至207.99億元外，藥明康德的核心盈利指標(biāo)同樣亮眼：扣非凈利潤(rùn)達(dá)55.82億元，同比增長(zhǎng)26.47%。其增長(zhǎng)動(dòng)能主要來(lái)自：持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)24.24%，反映全球創(chuàng)新藥研發(fā)外包需求韌性和行業(yè)景氣度全面回升。

三重引擎驅(qū)動(dòng)，CXO行業(yè)成長(zhǎng)邏輯強(qiáng)化

1.政策紅利釋放

第十一批國(guó)家藥品集采明確“新藥不集采”原則，優(yōu)化專利藥保護(hù)機(jī)制，為創(chuàng)新藥研發(fā)注入確定性；醫(yī)保基金累計(jì)結(jié)存3.86萬(wàn)億元，支付能力充足，直接利好承接研發(fā)需求的CXO企業(yè)。

2.創(chuàng)新藥價(jià)值重估傳導(dǎo)

國(guó)內(nèi)Big Pharma（如恒瑞醫(yī)藥、中國(guó)生物制藥）完成創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，憑借臨床資源和現(xiàn)金流優(yōu)勢(shì)加速管線開(kāi)發(fā)。例如中國(guó)生物制藥斥資5億美元收購(gòu)禮新醫(yī)藥，推動(dòng)ADC藥物國(guó)際化，進(jìn)一步擴(kuò)大CXO企業(yè)訂單來(lái)源。

3.技術(shù)革命賦能效率

醫(yī)療AI應(yīng)用落地加速：螞蟻集團(tuán)推出醫(yī)療大模型驅(qū)動(dòng)的“AQ”應(yīng)用，并與蘋(píng)果健康服務(wù)集成；AI在藥物發(fā)現(xiàn)、臨床試驗(yàn)設(shè)計(jì)等環(huán)節(jié)的滲透，顯著提升CXO企業(yè)研發(fā)效率與成本優(yōu)勢(shì)。

恒生醫(yī)療ETF（513060）憑借高效布局工具屬性，成為捕捉行業(yè)紅利的核心載體。該指數(shù)代表性強(qiáng)，覆蓋港股醫(yī)療設(shè)備、藥品、生物科技全產(chǎn)業(yè)鏈，前十大成分股權(quán)重59%，集中布局行業(yè)龍頭。與此同時(shí)，該指數(shù)運(yùn)作效率突出，近1年跟蹤誤差僅0.060%（同類最低），管理費(fèi)0.50%，支持T+0交易，流動(dòng)性充裕（近1周日均成交額超20億元）。

通過(guò)短期把握中報(bào)行情,重點(diǎn)關(guān)注藥明康德、凱萊英等CXO龍頭的正式中報(bào)披露，以及藥明生物的產(chǎn)能利用率改善信號(hào)。中長(zhǎng)期布局創(chuàng)新轉(zhuǎn)化節(jié)點(diǎn)——ADC/雙抗出海：科倫博泰等企業(yè)的海外授權(quán)進(jìn)展；港股通擴(kuò)容預(yù)期，部分優(yōu)質(zhì)18A公司有望納入。投資者可通過(guò)恒生醫(yī)療ETF（513060）一鍵布局港股優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥公司。

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