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7月21日，北交所官網(wǎng)顯示，成都孕嬰世界股份有限公司（簡稱“孕嬰世界”）IPO已披露首輪審核問詢函，其保薦機(jī)構(gòu)為國信證券股份有限公司。

孕嬰世界是一家數(shù)智化創(chuàng)新型母嬰連鎖企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為母嬰商品銷售以及為上下游提供服務(wù)，實際控制人為江大兵、王偉鑒，二人合計控制公司83.4929%的表決權(quán)。不過，該公司股權(quán)清晰穩(wěn)定情況值得深究。實控人歷史上曾設(shè)立多家從事母嬰業(yè)務(wù)的公司，均存在股權(quán)代持情況。2020年，公司向名義股東收購部分公司股權(quán)并將其注銷，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至公司及子公司。此外，公司歷史上還存在唐海斌、杜睿智借款出資，部分股東出資來源于實控人等情況，報告期內(nèi)關(guān)聯(lián)自然人及配偶也有多筆大額資金往來。北交所要求公司說明股權(quán)代持是否真實解除、收購注銷原因及合理性、股權(quán)代持還原過程的稅務(wù)合規(guī)性等問題。

在業(yè)務(wù)模式上，孕嬰世界靠加盟“狂奔”，但產(chǎn)品質(zhì)量遭到問詢。公司通過加盟模式實現(xiàn)的收入占整體收入超80%，加盟門店數(shù)量從2022年初的1300余家增長至2024年末的2200余家，2024年門店終端銷售規(guī)模超30億元。不過，加盟門店除銷售公司產(chǎn)品外還銷售外采產(chǎn)品，且報告期內(nèi)存在消費者投訴情況。北交所要求公司說明是否存在因產(chǎn)品安全等問題引發(fā)的退換貨、投訴等情形。

應(yīng)收賬款走低也是北交所關(guān)注的問題。報告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面余額逐年下降，占營業(yè)收入比例也逐年降低。北交所要求公司說明不同渠道主要客戶信用政策等情況，是否與同行業(yè)存在較大差異，是否存在放寬政策增加收入的情形。同時，公司主營業(yè)務(wù)毛利率呈下降趨勢，孕嬰世界稱受多種因素綜合影響。

此外，孕嬰世界還存在多項合規(guī)問題。報告期內(nèi)，控股股東和子公司曾因未按期納稅申報被行政處罰，公司商標(biāo)糾紛訴訟未審結(jié)，部分租賃房屋未備案。2024年，公司大額購買理財產(chǎn)品，報告期各期末交易性金融資產(chǎn)分別為0元、0元和2.82億元。北交所要求公司說明交易性金融資產(chǎn)具體構(gòu)成、收益與規(guī)模期限匹配性、是否存在權(quán)利限制及資金流向等問題。

在信息披露方面，招股說明書對部分前五大客戶名稱進(jìn)行了模糊披露。北交所要求公司說明是否應(yīng)申請信息披露豁免，豁免程序和范圍是否符合相關(guān)要求，完善相關(guān)承諾安排。孕嬰世界報告期內(nèi)前五大客戶主要為下游加盟商和上游品牌供應(yīng)商，客戶集中度較低且有所下降，符合公司實際經(jīng)營特點。