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啟明創(chuàng)投是人工智能領(lǐng)域中國乃至亞洲最活躍、最具影響力的投資機構(gòu)。

據(jù)IPO早知道消息，啟明創(chuàng)投日前在WAIC 2025成功舉辦“啟明創(chuàng)投·創(chuàng)業(yè)與投資論壇——創(chuàng)業(yè)投資開啟AI技術(shù)與應(yīng)用共振周期”。

作為中國在AI領(lǐng)域最早投資且布局最豐富的投資機構(gòu)，啟明創(chuàng)投已連續(xù)第三年主辦WAIC的創(chuàng)業(yè)與投資論壇，并連續(xù)第三年發(fā)布啟明創(chuàng)投AI十大展望。（詳見：啟明創(chuàng)投于WAIC 2025再發(fā)AI十大展望）

這里不妨補充一點，從AI 1.0到AI 2.0，啟明創(chuàng)投累計投資100余個AI項目，投資企業(yè)覆蓋AI產(chǎn)業(yè)全鏈條，助推多個行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)崛起。譬如，在大模型領(lǐng)域，啟明創(chuàng)投早期布局了智譜AI、階躍星辰等；在AI應(yīng)用領(lǐng)域，啟明創(chuàng)投早期投資了與愛為舞、生數(shù)科技等；在具身智能領(lǐng)域，啟明創(chuàng)投亦已出手了優(yōu)必選、銀河通用、梅卡曼德機器人等。

在WAIC 2025期間，啟明創(chuàng)投主管合伙人周志峰、啟明創(chuàng)投執(zhí)行董事胡奇向「IPO早知道」等分享了對當(dāng)下人工智能與具身智能這兩大最熱門賽道的認(rèn)知與理解，以及啟明創(chuàng)投在科技領(lǐng)域布局的底層邏輯與方法論。

在周志峰看來，從事科技投資就是要“逐浪而行”。當(dāng)然，在追逐大浪潮的時候，由于浪潮夠大、關(guān)注度夠高，勢必會有很多的噪音?！霸缙谕顿Y領(lǐng)域中有一個最大的挑戰(zhàn)是FOMO（錯失恐懼癥），這個心魔驅(qū)動了很大比例的非理性投資。在眾多的噪音下，啟明創(chuàng)投這么多年一直堅持要把事情想清楚、形成自己的方法論，從而做出自己的獨立判斷。”

不過，周志峰亦強調(diào)，大科技浪潮一定會有泡沫，大到任何一個聰明人都能看到它的機會和價值，會躬身入局。這就像一杯啤酒，好啤酒肯定有泡沫。即便要為泡沫占據(jù)的空間支付整杯酒的錢，人們也愿意支付這1/3的超額溢價，因為整體而言，這杯酒有非常高的價值。

在具體談及兩大熱門科技賽道時，周志峰認(rèn)為，基礎(chǔ)大模型的第一梯隊目前已經(jīng)比較清晰，且現(xiàn)階段任何大模型在基準(zhǔn)測評榜上的領(lǐng)先優(yōu)勢不會超過三個月，中國和美國都是如此，這幾家會處于你追我趕、交替上升的局面，并不會明顯分出高低名次。拉長時間線來看，若干年后評判一家大模型企業(yè)，一定不再是看其模型的特點或測試排名，而是從應(yīng)用落地和營收規(guī)模這兩個角度出發(fā)。

對于具身智能，周志峰指出，當(dāng)前具身智能的模型與大模型一脈相承?！盎A(chǔ)大模型為具身智能的VLM 和VLA 模型的發(fā)展提供了堅實的架構(gòu)和強大的智能中樞，提升了機器人理解、推理和泛化的能力，否則就不會有大家暢想的通用機器人的概念?！?/p>

而當(dāng)被問及“如何看待當(dāng)下被熱議的Agent”時，周志峰則給出了一個略顯意外的答案。“Agent特別像2000年前后的‘.com’，在某個時間點企業(yè)都被稱為.com企業(yè)，但.com只是一種技術(shù)實現(xiàn)方式。Agent也一樣，我們認(rèn)為Agent技術(shù)在過去半年中發(fā)展迅速，未來幾乎所有的AI產(chǎn)品都會用到Agent的框架，但是很難稱作為一個‘Agent行業(yè)’或投資賽道，我估計Agent這個概念幾年后就不再被專門提及了?！?/p>

當(dāng)然，這在一定程度也反映了啟明創(chuàng)投內(nèi)部常講的“以史為鑒”，看清過往不同技術(shù)浪潮發(fā)展的共同的底層規(guī)律。

“當(dāng)你把歷史了解清楚后，你會發(fā)現(xiàn)今天的一切在移動互聯(lián)網(wǎng)時代、PC時代都發(fā)生過?！敝苤痉灞硎荆坝∑妫ㄗⅲ呵Ю锟萍级麻L）今年稍早些時候說的一句話讓我感觸很深，很多行外人會認(rèn)為技術(shù)是顛覆式發(fā)展的，包括我自己在之前的一些分享中也多次提到要投資‘顛覆性技術(shù)’。但印奇談到，世界是連續(xù)的，所有技術(shù)的創(chuàng)造都是進化和排列組合，不存在真正顛覆性的創(chuàng)新。你認(rèn)為顛覆，只是你不夠了解它，沒看到那個連續(xù)的軸。今年的大模型與之前的那一波AI 1.0，甚至更早之前幾十年 AI技術(shù)的發(fā)展，也是完全延續(xù)的。所以今天可以看到，大模型頭部企業(yè)中的核心領(lǐng)軍人物都是 AI 1.0中成長起來的，國內(nèi)國外都是這樣。所以還是回到那句話，看清各個科技浪潮的相同的底層發(fā)展規(guī)律是非常有意義的?！?/p>

啟明創(chuàng)投主管合伙人周志峰

以下系經(jīng)「IPO早知道」整理的對話節(jié)選：

從事科技投資就是要“逐浪而行”

具身智能從技術(shù)上順著大模型的潮流發(fā)展

Q：過去一段時間，從外界的觀感上來講，似乎具身智能領(lǐng)域的熱度較大模型領(lǐng)域更熱鬧一些，你怎么看待這一現(xiàn)象？

周志峰：的確，過去這一年無論是具身智能機器人還是所謂的Physical AI (物理AI)領(lǐng)域，都非常的熱鬧。

我認(rèn)為一方面是由于技術(shù)浪潮的發(fā)展——這一波具身機器人的模型和我們過去三年提得比較多的基礎(chǔ)模型是一脈相承的?；A(chǔ)大模型為具身智能的VLM 和VLA 模型的發(fā)展提供了堅實的架構(gòu)和強大的智能中樞，提升了機器人理解、推理和泛化的能力，否則就不會有大家暢想的通用機器人的概念。所以從技術(shù)上來講，我覺得是順應(yīng)潮流的發(fā)展。

另一方面，我們啟明創(chuàng)投跟蹤過的、在過去兩年內(nèi)成立的具身智能公司，中國企業(yè)達到了100多家。至今為止我仍然每周都能收到一、兩個由AI領(lǐng)域的頂級學(xué)者，或從自動駕駛等相關(guān)性產(chǎn)業(yè)里出來的老兵成立的新的具身智能企業(yè)。我也問了其中很多人一個相同的問題——市場上已經(jīng)有100多家公司了，為什么還要創(chuàng)立新公司？我聽到比較多的答案是：機器人是深植于人類基因中的一種幻想，這是一個百年來人類一直希望在工作、生活中擁有的產(chǎn)品形態(tài)。世界上沒有任何一種產(chǎn)品可以跟機器人相比，因為它們都沒有類人的屬性?；蛘哒f，機器人打通了與人性的連接點。因此，這么多優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者愿意在已經(jīng)有100多家企業(yè)混戰(zhàn)的情況下還不斷加入。

Q：整個賽道的異?；鸨粩嘤咳氲膭?chuàng)業(yè)者，外界勢必也會產(chǎn)生一些噪音。你們怎么應(yīng)對這些噪音？

周志峰：坦率說，我們從事科技投資就是要“逐浪而行”，順著大的科技浪潮、大的范式轉(zhuǎn)移、大的商業(yè)機會往前走。在追逐這些大浪潮的時候，由于浪潮夠大、關(guān)注度夠高，一定會出現(xiàn)信息過載且質(zhì)量參差不齊，也就產(chǎn)生了大量的噪音。

對我們而言，更重要的是必須自己形成一套投資方法論，順著科技發(fā)展的規(guī)律做出投資判斷。以具身智能為例，我們得判斷出其背后驅(qū)動的核心技術(shù)要素是不是真的到了一個大的變革點、到了一個可投資的點，還是說它仍處于更適合大學(xué)實驗室、科研機構(gòu)做一些前沿性探索的階段。如果這個答案是我們應(yīng)該布局，我們就要進一步判斷出到底什么樣的企業(yè)、什么樣的產(chǎn)業(yè)化方向，及什么樣的團隊是最優(yōu)解。

早期投資領(lǐng)域中有一個最大的挑戰(zhàn)是FOMO（錯失恐懼癥），這個心魔驅(qū)動了很大比例的非理性投資。沒有清晰的哲科思維，在市場出現(xiàn)爆發(fā)性熱點，且信號被快速放大時，投資人最容易被FOMO控制。

啟明創(chuàng)投這么多年一直堅持要把事情想清楚，形成自己的方法論，從而做出自己的獨立判斷。如果我們認(rèn)為這是個投資機會，就會大力往前推進。在人形機器人領(lǐng)域，我們是早期投資優(yōu)必選的機構(gòu)之一，其現(xiàn)在也是全球唯一上市的人形機器人企業(yè)，目前我也還擔(dān)任著公司的非執(zhí)行董事。這樣的前瞻性投資和近10年的陪跑，給了我們很多一手的信息數(shù)據(jù)點，同時我們也布局了三家新的具身機器人企業(yè)，這樣的組合讓我們能夠更好地把噪音屏蔽出去。

機器人落地一定先發(fā)生在商業(yè)場景

理性看待科技浪潮中的泡沫溢價

Q：您對人形機器人的商業(yè)化落地有怎樣的預(yù)判？優(yōu)必選等都在不久前拿到了比較大的訂單。

周志峰：我基本認(rèn)同“今年將是人形機器人商業(yè)化落地元年”這個觀點，下半年大家陸續(xù)還會拿到一些大額的訂單，我預(yù)計未來12個月幾家相對頭部的廠商都會有上百臺到上千臺具身智能機器人的部署。

我前段時間也跟美國估值最高的幾家人形機器人團隊交流，他們對中國相關(guān)企業(yè)的進展都頗為吃驚。機器人落地一定先發(fā)生在商業(yè)場景，中國在制造、物流等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)以及產(chǎn)業(yè)鏈的成熟度都高于其他國家。更具體的說，我們認(rèn)為具身智能機器人未來12個月內(nèi)將率先在揀選、搬運、組裝等場景實現(xiàn)規(guī)?；渴稹?/p>

Q：當(dāng)前還存在的制約因素有哪些？在商業(yè)場景或者說工業(yè)場景。

周志峰：一個是節(jié)拍問題。直白點來講就是機器人的執(zhí)行的速率需要匹配人類效率，以端杯子為例，人類1秒完成的拿取動作，機器人要實現(xiàn)同等速度，就需要極高扭矩的關(guān)節(jié)電機，這在工程上的難度會大幅提升，也帶來巨大的成本壓力；另一個比較重要的制約因素是數(shù)據(jù)不足問題。大語言模型全世界有幾十萬億個Token可以用來做預(yù)訓(xùn)練，圖片大概也有幾十億、上百億級別的高質(zhì)量可被標(biāo)注的數(shù)據(jù)，視頻則差不多10億多量級的數(shù)據(jù)。但機器人的高質(zhì)量公開訓(xùn)練數(shù)據(jù)只有百萬級，我們認(rèn)為至少應(yīng)該有十億級高質(zhì)量的數(shù)據(jù)，具身智能機器人的模型技術(shù)才能爆發(fā)。同時，機器人數(shù)據(jù)的多樣性和復(fù)雜性要比圖片、視頻和語言更甚。所以說，數(shù)據(jù)的缺乏以及高質(zhì)量數(shù)據(jù)的獲取也是個比較大的難點。

Q：家庭場景呢？

周志峰：我認(rèn)為，5到8年內(nèi)人形機器人不太可能在家庭場景實現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用。家庭場景存在更多的問題：1、性價比問題。企業(yè)采購和個人采購是完全不同的邏輯。2、安全性問題。出現(xiàn)安全問題怎么承擔(dān)風(fēng)險，技術(shù)怎么兜底？3、在形象上還有一個機器人的“恐怖谷效應(yīng)”。機器人長得特別不像人的時候我們會覺得很有科技感，特別像人時候我們會覺得它就是我們的同族。但是相似度在70%以上，但又不是特別逼真的時候，是最容易引起人的反感和不適感的。這個問題也決定了其短期內(nèi)不太可能進入家庭場景。

Q：怎么看待具身智能企業(yè)估值的水漲船高，這里面肯定存在不小的泡沫，成立一、兩年的企業(yè)就要報出這么高的估值。

周志峰：大的科技浪潮一定是有泡沫存在的。任何一個聰明人都能看到它的機會和價值，都躬身入局。這么多人關(guān)注、這么多人進來，勢必會有泡沫，這個很正常。這就像好啤酒一定有泡沫，1/3是泡沫，2/3是啤酒，即便要為泡沫占據(jù)的空間支付整杯酒的錢，人們也愿意接受這1/3的泡沫溢價。但很多所謂的熱點，更像小時候玩的吹泡泡，肥皂水吹完了，什么也沒留下，這才是真泡沫。

大模型領(lǐng)域已處在靜水流深的狀態(tài)

未來一定是從應(yīng)用、營收的角度評判企業(yè)

Q：在大模型領(lǐng)域，你們有沒有覺得過去一段時間其實有一絲絲“沉寂”？

胡奇：從我們的觀察來看，其實“水上”和“水下”都有很多的動作。

我們可以列舉一組數(shù)字，Anthropic今年3月的單輪融資額是35億美元，這一金額相當(dāng)于整個具身智能行業(yè)從年初到今天的融資總和，OpenAI也在做新一輪的融資，目標(biāo)估值3000億美元以上。在國內(nèi)，智譜AI、階躍星辰、MiniMax的融資消息也接連披露。從融資規(guī)模上來講，大模型遠大于具身智能。

在具體應(yīng)用來看，OpenAI 2024年的年收入是40億美元，今年預(yù)計100億美元；Anthropic 2024年的收入是10億美元，今年預(yù)計達到幾十億美元。因此大模型在商業(yè)化方面的規(guī)模也非常大。

再從技術(shù)側(cè)來看，國內(nèi)從年初的DeepSeek推出的R1，到最近智譜AI發(fā)布的GLM-4.5、階躍星辰的Step 3、Kimi的K2，海外谷歌的Gemini 2.5、Anthropic的Claude 4，以及OpenAI即將發(fā)布的最新模型，也都有非常不錯的聲量。

所以整體而言，從外界感知上可能會覺得沒有那么多變化，但是大模型領(lǐng)域已經(jīng)處于“靜水深流”的狀態(tài)。

Q：大模型什么時候能分出個勝負，比如一梯隊、二梯隊這樣，2026、2027年？

周志峰：據(jù)我們的一些統(tǒng)計，現(xiàn)階段任何大模型在基準(zhǔn)測評榜上的領(lǐng)先優(yōu)勢不會超過三個月，中國和美國都是如此，這幾家會處于你追我趕、交替上升的局面，并不會明顯分出高低名次。

至于梯隊排序，我們覺得今天已經(jīng)基本清晰了，不需要等到2026、2027年。同時，我們覺得也不太可能再出現(xiàn)一些新的玩家，能夠沖進第一梯隊。

Q：所以大模型領(lǐng)域未來會呈現(xiàn)一個百花齊放的狀態(tài)？

周志峰：在我們看來，在當(dāng)下這個時間點，已經(jīng)到了從技術(shù)到應(yīng)用的轉(zhuǎn)折點。就像互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展一樣，上半場說的都是技術(shù)，當(dāng)技術(shù)成熟后都在講應(yīng)用。

這次在啟明創(chuàng)投·創(chuàng)業(yè)與投資論壇上我的演講主題就是“技術(shù)向上生長，應(yīng)用向下扎根”，今天大模型領(lǐng)域還處于上半場，也就是拼技術(shù)的階段，技術(shù)還在快速增長，沒有明顯的天花板。但拉長時間線來看，若干年后我們?nèi)ピu判一家大模型企業(yè)一定是從應(yīng)用的角度去看、從營收規(guī)模的角度去看。

Q：今年你們應(yīng)該也不會再去投新的基礎(chǔ)模型企業(yè)了？

周志峰：肯定不會再去投新的做基礎(chǔ)模型和大語言模型的企業(yè)了，但我們還在看一些文字、圖片、視頻以外的方向，比如在看3D和3D Motion、音樂等模態(tài)的模型創(chuàng)新及應(yīng)用。

這次WAIC的主題曲就是由我們的投資企業(yè)「自由量級」制作的。事實上，音樂模型等等這些技術(shù)到目前都沒有成熟，更別提大規(guī)模商業(yè)化，但這些模型相較于幾萬億、十幾萬億參數(shù)的基礎(chǔ)模型來說都很“小”，也就10億量級參數(shù)，對算力的需求、融資的需求都遠遠低于基礎(chǔ)模型。所以我們還是會關(guān)注其他模態(tài)的“小”模型。當(dāng)然這些模態(tài)的創(chuàng)新者，會同時探索模型技術(shù)和應(yīng)用，而不是僅僅成為模型技術(shù)的輸出者。

已經(jīng)到了能出現(xiàn)“超級AI應(yīng)用”的時點

AI時代的收費模式和今天不會有什么區(qū)別

Q：之前你也一直提到，今年是AI應(yīng)用的大年，也有可能誕生超級AI應(yīng)用。這半年觀察下來，有沒有一些特別的發(fā)現(xiàn)？或者說為什么做出這樣的判斷？

周志峰：目前肯定還沒有看到超級AI應(yīng)用的出現(xiàn)，但我們判斷超級應(yīng)用是有出現(xiàn)的可能性了，因為我們覺得模型的能力已經(jīng)從“可用”、“能用”，進入到現(xiàn)在的“好用”階段了。超級應(yīng)用至少得有個千萬乃至上億的用戶規(guī)模，但按照以前的大模型使用成本，一個用戶一天的推理成本就達幾百塊人民幣，沒有任何一個平臺能夠經(jīng)受住每天幾百億的成本支出，歷史上也沒有過撐得住如此支出的應(yīng)用。

但隨著DeepSeek R1、谷歌Gemini 2.5等新模型大幅降低了使用成本，這意味著如果能夠出現(xiàn)一個一億日活的應(yīng)用，至少成本不再是大問題了。綜合技術(shù)的性能和成本的發(fā)展水平，我們認(rèn)為是時候該出現(xiàn)一個超級應(yīng)用了。

Q：具有怎樣特質(zhì)的應(yīng)用能夠成為超級AI應(yīng)用？

周志峰：這幾年大家都稱這一代的人工智能為“生成式AI”，因為它具有很強的生成屬性。所以我覺得超級AI應(yīng)用有可能顛覆傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)平臺作為內(nèi)容創(chuàng)作與內(nèi)容消費的“連接者”的范式，催生出AI原生的新一代內(nèi)容平臺。

過去一段時間我們布局了一些企業(yè)，到底誰能在三年后顯露出成為中國下一個“騰訊”、下一個“字節(jié)跳動”的潛力，我們還在觀察中。

Q：會不會出現(xiàn)大量同質(zhì)化的趨勢？畢竟中國市場的付費意愿還是沒有那么高。

胡奇：這是一個要持續(xù)被思考的問題，也是一件動態(tài)發(fā)展的事情。如果從局部去看，有很多細分行業(yè)，實際上付費意愿非常好。只不過關(guān)鍵在于能否找到一個正在非?？焖侔l(fā)展的細分行業(yè)（這里都指的是To B行業(yè)），只要扎根其中并且做到頭部，就能夠拿到很好的客戶。

而至于C端的付費意愿，AI這一次帶來了明顯的改變。之前大家為什么不愿意為C端產(chǎn)品付費，核心原因就是消費者買的只是一個工具，本質(zhì)上具體的工作還是要他自己完成；現(xiàn)在就完全不一樣了，AI能直接交付結(jié)果，按結(jié)果來收費。當(dāng)然，前提是這個產(chǎn)品得滿足某個非常精準(zhǔn)的需求。

周志峰：剛剛胡奇講的是微觀層面，我可以從宏觀上分享一下觀點。

中國市場的付費意愿低，核心可能是，我們獲得和享受一流的產(chǎn)品，但其實我們的購買力還遠沒有達到一流水平。中國擁有全世界最豐富的、最出色的產(chǎn)品供給，這是絕大部分其他國家或市場難以企及的。但為什么中國的用戶付費意愿偏低，因為我們還是處于從發(fā)展中國家向發(fā)達國家的過渡階段。對比美國市場，也有一流的產(chǎn)品供給，但因為其購買力水平高，消費者每年為一個軟件產(chǎn)品花費幾千美元是很常見的事，但在中國目前還不太可能。

這是現(xiàn)實，我們必須正視這個問題。所以我一直跟企業(yè)講，不必太糾結(jié)用戶付費意愿問題，最好的解決方法就是全球化——我們不光要在中國提供最好的產(chǎn)品，還要積極拓展發(fā)達市場，為當(dāng)?shù)赜脩籼峁┊a(chǎn)品。

Q：你們好像不太會提“Agent”或者投“Agent”的公司。

周志峰：我一直覺得Agent就是一個技術(shù)實現(xiàn)的概念，這其實和2000年前后的“.com”很類似，那個時候所有互聯(lián)網(wǎng)公司都叫“.com”公司，但最終拉長時間軸，五年后大家只會說亞馬遜是一家電子商務(wù)公司，PayPal是一家在線支付公司，沒人會說這是家“.com”公司。

Agent很像當(dāng)年“.com”概念。我們沒有從“投一家Agent公司”的角度去進行投資布局。我們認(rèn)為未來所有的AI產(chǎn)品都會用到Agent技術(shù)框架，但它本身很難稱作一個獨立的“行業(yè)”或投資賽道，我估計Agent這個概念幾年后就不再被專門提及了。

Q：AI時代的收費模式其實也不會有大的轉(zhuǎn)變。

周志峰：我認(rèn)為拉長時間來看，AI時代的收費模式和今天各個行業(yè)的收費模式不會有什么本質(zhì)區(qū)別，最終還是要滿足用戶的價值。舉個例子，AI+教育，和今天的在線教育的收費模式不會有太大區(qū)別，但有可能價格會下降很多，AI 生成高質(zhì)量、個性化化教育內(nèi)容的成本會比人更低。面向個人的應(yīng)用產(chǎn)品也一樣，如果這個產(chǎn)品相對比較復(fù)雜，使用時間差，可能會采取按月付費、按年付費；如果和效果直接相關(guān)，可能按次付費，這和今天的移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品收費模式不會有太大區(qū)別。

各個科技浪潮的發(fā)展規(guī)律都差不多

技術(shù)永遠是延續(xù)性的，本質(zhì)上互相托底

Q：在AI領(lǐng)域，你們傾向于投資的創(chuàng)業(yè)者畫像是怎樣的？

周志峰：我們大致分為三類。

一、AI技術(shù)大神。具身智能、世界模型等都處于一個技術(shù)發(fā)展周期的早期階段，在這個階段技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)成功最重要的因素。如果創(chuàng)始人本身不是AI技術(shù)大神，不能理解創(chuàng)新，也就不能真的實現(xiàn)創(chuàng)新，我們通常不會考慮。所以技術(shù)創(chuàng)新類的公司我們會選擇AI大神去投。

二、產(chǎn)業(yè)大佬。在AI垂直應(yīng)用領(lǐng)域，我們更傾向于投那些既懂AI技術(shù)，又對整個產(chǎn)業(yè)鏈條有深入理解和深刻認(rèn)知的創(chuàng)業(yè)者，甚至后者（對產(chǎn)業(yè)的理解）比技術(shù)能力可能更重要。

三、95 后、00后小天才。從歷史上來看，PC時代的喬布斯、比爾·蓋茨，互聯(lián)網(wǎng)時代的扎克伯格、拉里?佩奇與謝爾蓋?布林（兩位谷歌創(chuàng)始人），再到移動互聯(lián)網(wǎng)時代的王興、張一鳴，都是年輕創(chuàng)業(yè)者的典型，所以永遠不能忽視簡歷幾近一張白紙的“年輕一代”。在AI浪潮中，年輕一代在三年前 Midjourney和ChatGPT出現(xiàn)時可能只有20歲上下，卻比成年人都更早沉浸在AI浪潮中，他們會去用所有的應(yīng)用和工具，用各種開源的技術(shù)自己去搭建項目。這類人有很大概率能做出一款真正的顛覆性、代表新時代的產(chǎn)品，我們啟明創(chuàng)投也會不定期舉辦一些活動，去充分了解和接觸這類年輕創(chuàng)業(yè)者。

Q：新一代的創(chuàng)業(yè)者和上一代有什么區(qū)別嗎？

胡奇：我覺得從人和創(chuàng)新能力上來講，這一代創(chuàng)業(yè)者和上一代創(chuàng)業(yè)者沒有什么不一樣，江山代有人才出，各領(lǐng)風(fēng)騷數(shù)百年。

每一個科技時代都有屬于它的天才少年， 也都有屬于它的不同技術(shù)和產(chǎn)品。1980年代、1990年代創(chuàng)業(yè)的時候需要懂計算機本身，至少得會編程語言；2000年以后，得是互聯(lián)網(wǎng)玩家；2013年、2014年前后，得是移動互聯(lián)網(wǎng)玩家，可以說，他們成長在互聯(lián)網(wǎng)時代、成熟在移動互聯(lián)網(wǎng)時代。

現(xiàn)在也一樣。AI天才少年成長在移動互聯(lián)網(wǎng)時代、成熟在AI時代。按這個區(qū)分的話，他們更熟悉AI是什么、更熟悉怎么去用AI的產(chǎn)品。他們的技術(shù)背景不同，是因為所處的時代和技術(shù)語境不同——每一代人都更擅長運用自己成長過程中所浸潤的科技體系。但從精神內(nèi)核到創(chuàng)新能力上，我認(rèn)為沒有本質(zhì)上的不同。

Q：“超級個體”會出現(xiàn)嗎？

胡奇：“超級個體”會出現(xiàn)，但這和能不能轉(zhuǎn)化成具有超級市值的公司是兩回事。對于個體來講，能做出1000萬美元的收入已經(jīng)非常厲害了；但作為投資機構(gòu)，我們希望投資的是千億市值的公司。

“一個好漢三個幫”，人性中的協(xié)作需求亙古不變，沒有人能單獨靠自己做出極宏大的事業(yè)。

周志峰：歷史上并非沒有出現(xiàn)過“超級個體”，但由少數(shù)幾個人組成的創(chuàng)業(yè)公司，很少能最終做到非常大的收入規(guī)模。

啟明創(chuàng)投內(nèi)部一直講究“以史為鑒”，當(dāng)你把歷史了解清楚后，你會發(fā)現(xiàn)各個科技浪潮的發(fā)展規(guī)律都差不多。今天的一切在移動互聯(lián)網(wǎng)、PC時代都發(fā)生過。

印奇（注：千里科技董事長）今年稍早些時候說的一句話讓我感觸很深，很多行外人會認(rèn)為技術(shù)是顛覆式發(fā)展的，包括我自己在之前的一些分享中也多次提到要投資“顛覆性技術(shù)”。但印奇談到，世界是連續(xù)的，所有技術(shù)的創(chuàng)造都是進化和排列組合，不存在真正顛覆性的創(chuàng)新。你認(rèn)為顛覆，只是你不夠了解它，沒看到那個連續(xù)的軸。今年的大模型與之前的那一波AI1.0，甚至更早之前幾十年AI技術(shù)的發(fā)展，也是完全延續(xù)的。所以今天可以看到，大模型頭部企業(yè)中的核心領(lǐng)軍人物都是AI1.0中成長起來的，國內(nèi)國外都是這樣。所以還是回到那句話，看清各個科技浪潮的相同的底層發(fā)展規(guī)律是非常有意義的。

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin

本文來源：IPO早知道