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Ai快訊 8月12日晚間，貴州茅臺(tái)發(fā)布了白酒行業(yè)的首份2025年半年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，今年1 - 6月，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入910.94億元，同比增長(zhǎng)9.16%；歸母凈利潤(rùn)454.03億元，同比增長(zhǎng)8.89%，這是茅臺(tái)近10年來(lái)上半年?duì)I業(yè)總收入增速首次降至個(gè)位數(shù)。其中，第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收387.88億元，同比增長(zhǎng)7.28%；歸母凈利潤(rùn)185.55億元，同比增長(zhǎng)5.25%。按照貴州茅臺(tái)2025年?duì)I業(yè)總收入增長(zhǎng)目標(biāo)（同比增長(zhǎng)9%，約1898.17億元）計(jì)算，上半年已完成該目標(biāo)的47.99%。

當(dāng)前，白酒行業(yè)步入調(diào)整期，酒企業(yè)績(jī)?cè)鏊倨毡榉啪?。即便作為行業(yè)龍頭的茅臺(tái)，也審慎地將全年?duì)I業(yè)總收入增長(zhǎng)目標(biāo)由往年的15%下調(diào)至9%，其在調(diào)整期內(nèi)采取的戰(zhàn)略舉措備受行業(yè)和社會(huì)關(guān)注。

今年以來(lái)，茅臺(tái)在市場(chǎng)端推出一系列舉措，明確指向解決供需適配、增加消費(fèi)觸達(dá)及探索新增長(zhǎng)點(diǎn)等市場(chǎng)策略。在量?jī)r(jià)策略應(yīng)對(duì)市場(chǎng)壓力方面，茅臺(tái)酒上半年表現(xiàn)出色。上半年，該公司茅臺(tái)酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收755.9億元，同比增長(zhǎng)10.24%，增速高于公司整體營(yíng)收增速；第二季度單季實(shí)現(xiàn)收入320.33億元，同比增長(zhǎng)10.99%。在飛天茅臺(tái)市場(chǎng)價(jià)格自去年以來(lái)持續(xù)震蕩的情況下，取得這一成績(jī)實(shí)屬不易，這表明公司在報(bào)告期內(nèi)顯著強(qiáng)化了主力產(chǎn)品的市場(chǎng)運(yùn)作力度。

從產(chǎn)品端來(lái)看，今年茅臺(tái)在產(chǎn)品布局上動(dòng)作頻頻，推出蛇年生肖酒、笙樂(lè)飛天、大阪世博會(huì)“走進(jìn)系列”等多款新品，均通過(guò)“i茅臺(tái)”發(fā)售；加大1L裝53度飛天茅臺(tái)在自營(yíng)渠道（含“i茅臺(tái)”）的投放力度；幾天前上線的“一日一瓶一碼”的五星商標(biāo)紀(jì)念酒也受到市場(chǎng)熱切關(guān)注。這些新品上市旨在增加產(chǎn)品的市場(chǎng)觸達(dá)率，解決“供需不適配”問(wèn)題。在渠道端，公司直銷渠道收入占比提升明顯。批發(fā)代理渠道營(yíng)收首次突破493.43億元，增幅2.83%；直銷模式實(shí)現(xiàn)營(yíng)收400.1億元，同比增長(zhǎng)18.63%，其中“i茅臺(tái)”實(shí)現(xiàn)酒類不含稅收入107.6億元，同比增長(zhǎng)4.98%。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，貴州茅臺(tái)通過(guò)新品放量，能在一定程度上緩解飛天茅臺(tái)的量?jī)r(jià)壓力，鞏固茅臺(tái)作為頂級(jí)白酒的文化與時(shí)間溢價(jià)，同時(shí)依托“i茅臺(tái)”等直銷渠道掌握定價(jià)主動(dòng)權(quán)，規(guī)避傳統(tǒng)經(jīng)銷商渠道的價(jià)格炒作亂象。

然而，系列酒的表現(xiàn)卻不盡如人意，“護(hù)衛(wèi)艦”效應(yīng)尚未充分顯現(xiàn)。今年7月，茅臺(tái)醬香酒公司2025年半年市場(chǎng)工作會(huì)上，茅臺(tái)集團(tuán)董事長(zhǎng)張德芹宣布上半年醬香酒公司完成既定經(jīng)營(yíng)任務(wù)，并將系列酒定位為茅臺(tái)酒“護(hù)衛(wèi)艦”。但從半年報(bào)數(shù)據(jù)看，今年1 - 6月，系列酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收137.63億元，同比增長(zhǎng)4.69%，較近年同期30%的增速明顯放緩，二季度收入67.41億元，同比下降6.52%。

實(shí)際上，系列酒上半年也未停止探索步伐，持續(xù)推動(dòng)轉(zhuǎn)型、深耕C端市場(chǎng)。公司圍繞茅臺(tái)1935新增1.935L規(guī)格產(chǎn)品，并面向全國(guó)招募4家經(jīng)銷商；在“i茅臺(tái)”上線375ml茅臺(tái)1935產(chǎn)品；4月中旬，面向社會(huì)招募主題終端店（約5000 - 7000家）在餓了么和抖音平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)商等。進(jìn)入下半年，茅臺(tái)醬香酒公司“揮刀”清理電商問(wèn)題渠道，清退24家店鋪；旗下認(rèn)證抖音號(hào)“茅臺(tái)醬香本地生活”開(kāi)啟首場(chǎng)直播，通過(guò)銷售代金券為線下渠道引流，加速布局“即時(shí)零售”新賽道。

截至今年8月，距茅臺(tái)提出“三個(gè)轉(zhuǎn)型”，聚焦“新商務(wù)”剛滿一年。有券商表示，“新商務(wù)”概念主要目的是提高產(chǎn)品開(kāi)瓶率，瞄準(zhǔn)商務(wù)場(chǎng)景，“商務(wù)消費(fèi)雖短期有壓力，但未來(lái)是持續(xù)增長(zhǎng)點(diǎn)”。

值得一提的是，今年二季度，貴州茅臺(tái)獲得多只基金大幅增持。其中，華泰柏瑞滬深300ETF、易方達(dá)滬深300發(fā)起式ETF、華夏滬深300ETF分別增持90.13萬(wàn)股、76.08萬(wàn)股、97.29萬(wàn)股。

（AI撰文，僅供參考）