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近日，據(jù)港交所官網(wǎng)，山東玲瓏輪胎股份有限公司（以下簡稱“玲瓏輪胎”）向港交所主板遞交上市申請，擬港交所主板上市，中信證券和招銀國際為聯(lián)席保薦人。

招股書顯示，玲瓏輪胎是一家全球領(lǐng)先的輪胎制造商，主要從事設(shè)計、開發(fā)、生產(chǎn)及銷售多元化且日益豐富的輪胎產(chǎn)品組合，具有強勁的銷售業(yè)績及快速的增長。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年的全球銷量計算，玲瓏輪胎為中國市場最大的OE輪胎制造商，及全球市場第三大的OE輪胎制造商，而按2024年的全球銷量計算，自2020年起，公司已連續(xù)五年成為全球市場最大的新能源汽車OE輪胎制造商。

作為一家專業(yè)化、規(guī)?；妮喬ドa(chǎn)企業(yè)，玲瓏輪胎的產(chǎn)品應用于乘用車、商用車、工程機械車輛等，旗下有玲瓏、利奧、ATLAS、EVOLUXX等多個品牌?？蛻舾采w前十大國際車企中的八家，通過直接銷售對接60多家車企，并通過超1240名分銷商進行銷售。

2021年-2022年，歸母凈利潤分別為7.89億元、2.92億元，同比分別大幅下降64.48%、63.03%。此后2023年、2024年雖然回升至13.91億元、17.52億元，但仍未恢復至2020年水平。

在公司業(yè)績波動、股價下跌的狀況下，玲瓏輪胎將目光投向了海外，加大了出海建廠的力度。

2022年-2024年，公司出口及海外銷售分別創(chuàng)收81.8億元、93.97億元及107.3億元，占比約48.9%、47.3%及49.2%。

且海外市場的毛利率一直高于國內(nèi)，報告期內(nèi)，公司向海外市場銷售輪胎的毛利率由2022年的19.1%改善至2024年的26.3%，而同期中國內(nèi)地銷售輪胎的毛利率由2.4%增至12.9%。

實際上，玲瓏輪胎近年來一直在布局全球化戰(zhàn)略。

早在2014年1月，公司在泰國的首家工廠就實現(xiàn)了第一條乘用車輪胎的下線。

2024年9月，塞爾維亞基地一期項目成功量產(chǎn)，又追加46億投資二期項目，總投資額超百億，使其成為目前唯一在歐洲擁有生產(chǎn)基地的中國輪胎企業(yè)。

此次赴港IPO，玲瓏輪胎計劃將募集資金用于在巴西擴產(chǎn)。此舉或正是為搶占車企本地化配套先機，菲亞特、通用、比亞迪等已在巴西建廠，就近配套需求迫切。

據(jù)公司公告，巴西基地的總投資額達11.9億美元（約合87.1億元人民幣），項目建成后，正常將實現(xiàn)年凈利潤1.66億美元（約合人民幣12.13億元）。

不過，目前玲瓏輪胎多個廠區(qū)的產(chǎn)能利用率不足60%，據(jù)公司2024年財報，玲瓏輪胎公布的17個主要廠區(qū)或項目中，僅有7個廠區(qū)或項目產(chǎn)能利用率在70%以上。

截至2024年末，公司設(shè)計年產(chǎn)能約101.3百萬條，實際產(chǎn)能為89.1百萬條，整體利用率為88.0%。

此外，當前全球經(jīng)貿(mào)局勢的復雜性，也為玲瓏輪胎的出海戰(zhàn)略增添不確定性。

2022年-2204年，公司對美國市場的收入占比為19.9%、17.5%及16.3%。玲瓏輪胎在招股書中表示，中美關(guān)系及全球貿(mào)易緊張局勢的發(fā)展，日后對美國客戶的銷售可能仍會受到影響。