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??2025中期業(yè)績(jī)盈利結(jié)構(gòu)優(yōu)化，華潤(rùn)置地“3 1”模式效能凸顯

??8月27日，華潤(rùn)置地（01109.HK）公布截至二零二五年六月三十日止六個(gè)月中期業(yè)績(jī)，并召開(kāi)2025中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。華潤(rùn)置地董事會(huì)主席李欣，總裁徐榮，首席財(cái)務(wù)官郭世清，首席運(yùn)營(yíng)官陳偉等出席會(huì)議。

??2025年上半年，面對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇及經(jīng)營(yíng)環(huán)境不確定性攀升的挑戰(zhàn)，華潤(rùn)置地堅(jiān)定執(zhí)行“城市投資開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)商”戰(zhàn)略，推動(dòng)相關(guān)多元賽道相互協(xié)同、同向發(fā)力，“3 1”一體化業(yè)務(wù)模式競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和發(fā)展韌性凸顯，在“十四五”收官之年交出了一份穩(wěn)中有進(jìn)的成績(jī)單。

??數(shù)據(jù)顯示，業(yè)績(jī)期內(nèi)華潤(rùn)置地實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入人民幣949.2億元，同比增長(zhǎng)19.9%；股東應(yīng)占溢利人民幣118.8億元，同比增長(zhǎng)16.2%。其中，經(jīng)常性收入人民幣205.6億元，同比增長(zhǎng)2.5%，占總營(yíng)收比重21.7%，核心凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比提升至60.2%。董事會(huì)建議派發(fā)中期股息每股人民幣0.2元，同比持平。截至2025年6月30日，華潤(rùn)置地穩(wěn)健的業(yè)績(jī)基本面和長(zhǎng)期價(jià)值邏輯持續(xù)獲得資本市場(chǎng)認(rèn)同，市值穩(wěn)居內(nèi)房股首位。

??經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)和資管業(yè)務(wù)質(zhì)效提升，REITs表現(xiàn)亮眼

??經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)和資管業(yè)務(wù)已成為華潤(rùn)置地業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新引擎。

??期內(nèi)，華潤(rùn)置地經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額121.1億元，同比增長(zhǎng)5.5%。其中購(gòu)物中心實(shí)現(xiàn)零售額人民幣1,101.5億元，同比增長(zhǎng)20.2%，增速領(lǐng)先，整體經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率65.9%,再創(chuàng)歷史新高。截至2025年6月30日，在營(yíng)購(gòu)物中心94座。

??持續(xù)推進(jìn)大資管業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，截至2025年6月30日，華潤(rùn)置地資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)達(dá)人民幣4,835億元，較2024年末增加214億元。華潤(rùn)商業(yè)REIT表現(xiàn)亮眼，總市值首破百億元，穩(wěn)居消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs首位，上市以來(lái)股價(jià)累計(jì)上漲52.2%（截至2025年6月30日），連續(xù)六個(gè)季度現(xiàn)金分紅合計(jì)人民幣4.95億元。華潤(rùn)有巢REIT業(yè)績(jī)穩(wěn)中有增，2025年一、二季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額人民幣3,929萬(wàn)元。目前，華潤(rùn)置地正積極推進(jìn)公募REIT的常態(tài)化擴(kuò)募，同步探索Pre-REIT、私募REIT等多層次產(chǎn)品，加快資產(chǎn)與資本良性循環(huán)。

??輕資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)行業(yè)領(lǐng)先，營(yíng)業(yè)額和利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)

??華潤(rùn)置地旗下華潤(rùn)萬(wàn)象生活堅(jiān)定行業(yè)綜合實(shí)力第一的商業(yè)運(yùn)營(yíng)商和城市空間運(yùn)營(yíng)服務(wù)商的戰(zhàn)略定位和生意模式，上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)6.5%至人民幣85.2億元；核心凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15%至人民幣20.1億元，市值及市盈率穩(wěn)居行業(yè)首位。

??商業(yè)航道繼續(xù)保持行業(yè)綜合實(shí)力第一，期內(nèi)管理在營(yíng)購(gòu)物中心125座，其中重奢購(gòu)物中心14座。104個(gè)項(xiàng)目零售額位居當(dāng)?shù)厍叭?，同比增長(zhǎng)20.9%，市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)持續(xù)擴(kuò)大。物業(yè)航道首進(jìn)行業(yè)綜合實(shí)力前三，在管面積4.2億平方米，合約面積4.52億平方米。非住業(yè)態(tài)收入占比提升2.2個(gè)百分點(diǎn)至18.4%，毛利占比提升1.0個(gè)百分點(diǎn)至14%，城市空間運(yùn)營(yíng)服務(wù)商定位持續(xù)鞏固。

??大會(huì)員業(yè)務(wù)成功并購(gòu)"華潤(rùn)通"，增強(qiáng)會(huì)員運(yùn)營(yíng)能力與數(shù)字化服務(wù)效能。截至6月30日，萬(wàn)象星會(huì)員總量達(dá)7,237萬(wàn)人，較2024年底增長(zhǎng)18.5%。

??生態(tài)圈要素型業(yè)務(wù)提質(zhì)增效，品牌影響力持續(xù)提升

??2025年上半年，生態(tài)圈要素型業(yè)務(wù)作為華潤(rùn)置地轉(zhuǎn)型發(fā)展的加速器，發(fā)展質(zhì)量和品牌影響力穩(wěn)步提高。

??期內(nèi)，華潤(rùn)置地文體場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入人民幣5.1億元，其中賽事與演藝收入破億。新獲取廣州大灣區(qū)文化體育中心、深圳寶安區(qū)歡樂(lè)劇場(chǎng)2個(gè)重大項(xiàng)目，在管項(xiàng)目達(dá)19個(gè)，在管面積437萬(wàn)平方米，成為首家實(shí)現(xiàn)大型體育場(chǎng)館全國(guó)化戰(zhàn)略布局的領(lǐng)軍企業(yè)。賽事?tīng)I(yíng)業(yè)收入達(dá)人民幣1.4億元，承辦大型賽事第二年即創(chuàng)半年收入破億佳績(jī)。成功保障了第9屆亞冬會(huì)開(kāi)閉幕式，積極籌備十五運(yùn)開(kāi)閉幕式、火炬?zhèn)鬟f以及深圳區(qū)域賽事，持續(xù)鞏固華潤(rùn)置地“重大賽事保障國(guó)家隊(duì)”的領(lǐng)先地位。

??租賃住房業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額人民幣4.15億元（含輕資產(chǎn)管理項(xiàng)目）。全國(guó)15城在管項(xiàng)目房間數(shù)8.5萬(wàn)間，管理規(guī)模提升至行業(yè)第六。

??城市代建業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額人民幣4.8億元，期末在管面積7,992萬(wàn)平方米，新簽政府代建面積位列行業(yè)第一。同時(shí)公司高品質(zhì)交付廣州南沙大灣區(qū)文化體育中心，為城市公共服務(wù)和市政基礎(chǔ)設(shè)施的規(guī)劃建設(shè)積極貢獻(xiàn)力量。

??開(kāi)發(fā)銷售型業(yè)務(wù)排名領(lǐng)先，高品質(zhì)策略鞏固基本盤

??2025年上半年，華潤(rùn)置地實(shí)現(xiàn)簽約額1,103億元，銷售規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)前三，15個(gè)城市市占率排名前三,45個(gè)項(xiàng)目位列當(dāng)?shù)厍笆?/p>

??堅(jiān)持戰(zhàn)略引領(lǐng)投資和「量入為出」原則，合理把握投資節(jié)奏，華潤(rùn)置地上半年獲取項(xiàng)目18個(gè)，權(quán)益投資人民幣322.8億元，投資強(qiáng)度行業(yè)前三，投資布局均位于一二線城市，有效補(bǔ)充了核心城市優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)。

??強(qiáng)化生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)精益化管理，上半年華潤(rùn)置地完成了"三好十二優(yōu)"好房子體系首發(fā)，并斬獲中國(guó)好房子專項(xiàng)獎(jiǎng)，推動(dòng)"住有所居"邁向"住有宜居"，打造了上海翡雲(yún)悅府、北京和樾望雲(yún)等爆款項(xiàng)目。

??環(huán)境、社會(huì)及管治（ESG）持續(xù)優(yōu)化，獲境內(nèi)外資本市場(chǎng)認(rèn)可

??華潤(rùn)置地始終秉持"從設(shè)計(jì)到建設(shè)到運(yùn)營(yíng)"的全周期可持續(xù)發(fā)展理念，更新迭代雙碳目標(biāo)和行動(dòng)方案，目標(biāo)在2030年前實(shí)現(xiàn)低峰值達(dá)峰，力爭(zhēng)2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和；構(gòu)建綠色低碳精益供應(yīng)鏈平臺(tái)，持續(xù)提高綠色建材使用率；聚焦民生福祉，承建保障性住房施工面積2,069萬(wàn)平方米；助力鄉(xiāng)村振興，累計(jì)建成交付華潤(rùn)希望小鎮(zhèn)14座，另有5座在規(guī)劃建設(shè)中。期內(nèi)ESG表現(xiàn)持續(xù)獲得境內(nèi)外資本市場(chǎng)認(rèn)可，維持恒生可持續(xù)發(fā)展基準(zhǔn)指數(shù)及恒生ESG50指數(shù)成分股地位。

??財(cái)務(wù)管理穩(wěn)健，信用評(píng)級(jí)保持行業(yè)最優(yōu)

??資金管理堅(jiān)持量入為出原則，華潤(rùn)置地始終將現(xiàn)金流安全作為企業(yè)發(fā)展生命線。截至2025年6月30日，華潤(rùn)置地手持現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)人民幣1,202.4億元，總有息負(fù)債率、凈有息負(fù)債率均維持行業(yè)最低水平，整體加權(quán)平均融資成本降至2.79%創(chuàng)歷史新低，標(biāo)普、穆迪及惠譽(yù)維持BBB 、Baa1和BBB 的行業(yè)最優(yōu)信用評(píng)級(jí)。

??當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換持續(xù)深化，上半年宏觀經(jīng)濟(jì)韌性凸顯。隨著房地產(chǎn)發(fā)展新模式加速構(gòu)建，城市更新、保障性住房建設(shè)等政策紅利持續(xù)釋放；購(gòu)房需求在穩(wěn)地產(chǎn)政策引導(dǎo)下逐步釋放，改善型需求占比穩(wěn)步提升，品質(zhì)化消費(fèi)趨勢(shì)明顯，市場(chǎng)復(fù)蘇基礎(chǔ)持續(xù)夯實(shí)，長(zhǎng)期向好基本面不斷穩(wěn)固。

??面對(duì)行業(yè)新發(fā)展模式，業(yè)內(nèi)分析人士表示，華潤(rùn)置地2025年上半年多賽道營(yíng)收的同步增長(zhǎng)顯示，該公司已完成新周期新模式的轉(zhuǎn)型，其“3 1”新發(fā)展模式優(yōu)勢(shì)愈發(fā)顯現(xiàn)；尤其資管業(yè)務(wù)作為其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，未來(lái)?yè)碛袕V闊的發(fā)展空間。

??業(yè)績(jī)會(huì)上，管理層表示，隨著多年對(duì)統(tǒng)籌推動(dòng)"3 1"業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的持續(xù)探索，圍繞"城市投資開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)商"的戰(zhàn)略定位，華潤(rùn)置地正逐步構(gòu)建起清晰的發(fā)展路徑。未來(lái)，公司將持續(xù)通過(guò)做強(qiáng)開(kāi)發(fā)銷售型業(yè)務(wù)，筑牢第一增長(zhǎng)曲線發(fā)展根基；做專做大經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)業(yè)務(wù)，推動(dòng)第二增長(zhǎng)曲線實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)力；進(jìn)一步擴(kuò)大萬(wàn)象生活輕資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化其作為業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)極的作用；同時(shí)積極培育生態(tài)圈要素型業(yè)務(wù)，以轉(zhuǎn)型發(fā)展加速器的定位形成增長(zhǎng)新動(dòng)能。站在行業(yè)轉(zhuǎn)型關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，華潤(rùn)置地將始終錨定投資者利益核心訴求，通過(guò)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)與創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，以戰(zhàn)略定力與執(zhí)行韌性穿越周期，為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)健的投資回報(bào)。