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文/樂居財經(jīng) 楊宏彬

“當前公司在高速發(fā)展期，希望跟股東最大限度地分享上市發(fā)展的紅利，給股東更大的信心和現(xiàn)金回報。”

8月25日，綠城管理（9979.HK）以線上形式，舉行2025年中期業(yè)績發(fā)布會，董事會聯(lián)席主席郭佳峰、董事會聯(lián)席主席耿忠強，執(zhí)行董事兼行政總裁王俊峰，執(zhí)行董事聶煥新出席。

在房地產(chǎn)行業(yè)整體延續(xù)筑底調(diào)整態(tài)勢下，代建作為其重要細分賽道，出現(xiàn)了規(guī)模增長放緩的挑戰(zhàn)，而綠城管理則充分發(fā)揮了龍頭優(yōu)勢，夯實引領(lǐng)地位，實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績逆勢增長。

期內(nèi)，綠城管理實現(xiàn)新拓代建費50億元，同比增長19%。新拓建筑面積1,989萬平方米，同比增長14%，銷售金額419億元，比去年同期增長2%，交付面積465萬方，穩(wěn)居代建行業(yè)第一，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入1.12億元，較上年同期上升45%。

得益于強韌的業(yè)績表現(xiàn)，綠城管理決定首次實施中期分紅，每股派息0.076元。

郭佳峰在會上表示，今年以來，行業(yè)競爭趨于理性，格局基本穩(wěn)定，綠城管理新拓業(yè)務(wù)成績和經(jīng)營性現(xiàn)金流均穩(wěn)步提升，賬面資金充裕，綜合競爭力不斷增強。公司董事會審慎決策實施首次中期分紅，既是對經(jīng)營成果的信心體現(xiàn)，也是對股東持續(xù)、穩(wěn)定回報承諾的落實。

核心能力加持業(yè)績穩(wěn)增，新拓業(yè)務(wù)規(guī)模質(zhì)量雙升

2025 年上半年，綠城管理新拓業(yè)務(wù)實現(xiàn)規(guī)模與質(zhì)量雙重提升，結(jié)構(gòu)優(yōu)化成效顯著。從業(yè)務(wù)類型來看，利潤率相對更高的商業(yè)代建占比持續(xù)上揚，占到新拓總建筑面積的81%左右。其中，民企委托方活躍度大幅提升，占比同比上漲 8 個百分點至 37%。管理層表示，民企委托方的活躍將為行業(yè)帶來更廣闊的增量市場空間，預(yù)計未來該板塊將迎來更多發(fā)展機遇。

在城市能級布局上，綠城管理持續(xù)聚焦高質(zhì)量市場，新拓建筑面積在一二線城市占比維持 58% 的高位，杭州、南京、石家莊等主要城市占比較高。這些城市的項目不僅整體質(zhì)量更高，可兌現(xiàn)度也更強，為公司業(yè)績的穩(wěn)定增長提供了有力支撐。

新拓業(yè)務(wù)的亮眼表現(xiàn)，離不開公司核心能力的加持。2025 年上半年，綠城管理中標率在 2024 年基礎(chǔ)上提升 15 個百分點，客戶重復委托率達 22%，較 2024 年提升 4 個百分點。

管理層介紹道，綠城管理一方面深化與中交集團的戰(zhàn)略合作，另外一方面持續(xù)擴容資方產(chǎn)業(yè)鏈等資源庫，賦能戰(zhàn)略業(yè)務(wù)導流，拓寬委托方類別和合作方式，賦能資方找地拿地，前置篩選優(yōu)質(zhì)項目，嫁接土地資源，實現(xiàn)業(yè)務(wù)的突破。

交付能力行業(yè)領(lǐng)跑，在手訂單保障長期發(fā)展

綠城管理的交付能力也一如既往地強大。2025 年上半年，公司如期交付 45 個項目，交付總建筑面積 465 萬平方米，成功登頂中指研究院 “2025 上半年中國房地產(chǎn)代建企業(yè)交付規(guī)模排行榜” 第一名，且交付面積占榜單前十強總和的 60%，呈現(xiàn) “斷層領(lǐng)先” 態(tài)勢，交付滿意度更是穩(wěn)定在 92% 的高位。

管理層透露，下半年綠城管理交付規(guī)模將進一步擴大，預(yù)計交付建筑面積達 1000 萬平方米，交付項目類型涵蓋商業(yè)代建、政府代建、資方代建等多重業(yè)態(tài)。

截至 2025 年上半年末，綠城管理在手訂單總建筑面積達 1.265 億平方米，四大城市群占比 77%，其中待開發(fā)面積占比 38.4%。充足的在手訂單為公司未來 “有質(zhì)量發(fā)展” 提供了堅實保障，也進一步鞏固了其行業(yè)龍頭地位。

精細化運營應(yīng)對行業(yè)變革，在手現(xiàn)金超16億

盡管受行業(yè)競爭加劇及代建費率下行影響，綠城管理 2025 年上半年各項利潤指標較去年同期有所回落，但仍保持健康狀態(tài)。

期內(nèi)，公司實現(xiàn)收入 13.74 億元，凈利潤 2.73 億元，毛利率及凈利率分別為 40% 及 19%。

總的來說，整個行業(yè)有壓力、有變化，也有機會。王俊峰在發(fā)布會上表示：“在房地產(chǎn)市場持續(xù)筑底、代建行業(yè)競爭加劇的背景下，綠城管理新拓情況仍舊呈現(xiàn)逆勢穩(wěn)步增長，取得了非常好的增長，公司對后續(xù)利潤預(yù)期相對樂觀?！?/p>

為應(yīng)對行業(yè)變革、推動長期高質(zhì)量發(fā)展，綠城管理在管理層面多措并舉：持續(xù)優(yōu)化管理機制、煥新組織人才、提升經(jīng)營決策效能、完善風控體系。精細化運營成效顯著，在營銷界面，營銷費率從去年上半年的3.23%降至2.20%。營銷整體呈現(xiàn)效率提升、費用優(yōu)化、能力增長的發(fā)展態(tài)勢。

截至 2025 年 6 月末，綠城管理在手現(xiàn)金達 16.44 億元，較去年年末增長 8%，且期末無借款，流動性優(yōu)勢顯著，為公司應(yīng)對市場挑戰(zhàn)、把握發(fā)展機遇提供了充足資金保障。

展望未來，綠城管理明確了 “保持代建行業(yè)第一身位、第一品牌、第一市值” 的核心目標，將聚焦新拓、銷售、收款、交付四大核心指標，全面提升拓展力、服務(wù)力、組織力、經(jīng)營力，在行業(yè)變革中持續(xù)鞏固龍頭地位，實現(xiàn)長期高質(zhì)量發(fā)展。