Ai快訊 近日，在藥明生物首屆CRDMO Open Day上，多位創(chuàng)新藥企負(fù)責(zé)人和投資人圍繞創(chuàng)新藥企全球化之路展開探討，分享出海實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)與建議，共同把脈中國(guó)創(chuàng)新藥發(fā)展新趨勢(shì)。
當(dāng)下，中國(guó)創(chuàng)新藥企出海步入新階段，BD（商務(wù)拓展）合作與NewCo模式正改變創(chuàng)新藥賽道底層邏輯。昂闊醫(yī)藥聯(lián)合創(chuàng)始人、首席商務(wù)官富天指出，當(dāng)前討論藥企出海恰逢其時(shí)。2016 - 2021年，國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥行業(yè)投資主要來自一級(jí)市場(chǎng)融資和二級(jí)市場(chǎng)IPO，Biotech旨在全產(chǎn)業(yè)鏈布局。但從2023年起，海外BD首付款超過IPO融資，國(guó)內(nèi)藥企資金來源首位變?yōu)锽D。
除海外BD外，NewCo模式也推動(dòng)創(chuàng)新藥行情火熱。該模式是國(guó)內(nèi)藥企和美元基金或海外VC/PE共同成立新公司負(fù)責(zé)海外臨床和商業(yè)化，中國(guó)藥企可持有股權(quán)并獲得股權(quán)、預(yù)付款、里程碑付款和分成。前博裕資本高級(jí)投資經(jīng)理周子謙認(rèn)為，BD和NewCo都適合中國(guó)Biotech公司，需根據(jù)具體情況選擇。啟明創(chuàng)投執(zhí)行董事劉晶表示，從融資角度看，NewCo是不錯(cuò)的模式，Biotech公司既能獲首付款，又可享股權(quán)收益，還能借助美國(guó)投資人和藥企能力開拓歐美市場(chǎng)。
與此同時(shí)，并購(gòu)正成為國(guó)內(nèi)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)重要的投資退出方式，啟明創(chuàng)投積極擁抱這一趨勢(shì)。劉晶認(rèn)為，醫(yī)藥企業(yè)融資來源多元化對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)退出方式是積極變化，未來退出途徑將不限于IPO，還包括基于BD的現(xiàn)金分配退出和并購(gòu)?fù)顺?。她以中?guó)生物制藥收購(gòu)禮新醫(yī)藥為例，指出國(guó)內(nèi)通過并購(gòu)實(shí)現(xiàn)退出的趨勢(shì)未來可能增多。
不過，對(duì)于BD出海也存在不同觀點(diǎn)，有人認(rèn)為這會(huì)導(dǎo)致中國(guó)創(chuàng)新藥資產(chǎn)流失。藥明生物首席執(zhí)行官陳智勝則認(rèn)為，BD出海對(duì)中國(guó)企業(yè)是好事，能讓產(chǎn)品價(jià)值變現(xiàn)并反哺企業(yè)和行業(yè)發(fā)展?？鐕?guó)藥企多數(shù)產(chǎn)品管線靠購(gòu)買，中國(guó)藥企出海是正面的，關(guān)鍵在于把握時(shí)機(jī)賣出高價(jià)。
然而，新藥研發(fā)復(fù)雜，出海并非易事，CMC（化學(xué)成分生產(chǎn)和控制）質(zhì)量是重要議題。陳智勝提醒，細(xì)胞株構(gòu)建、病毒清除、分析表征和GMP生產(chǎn)是中國(guó)生物藥企出海CMC的主要痛點(diǎn)，前幾年創(chuàng)新藥出海折價(jià)與此相關(guān)，如今價(jià)格升高得益于未知風(fēng)險(xiǎn)降低，生物藥企業(yè)需以高標(biāo)準(zhǔn)做藥。
（AI撰文，僅供參考）
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