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9月9日，能源金屬與貴金屬齊漲，有色50ETF（159652）強(qiáng)勁漲超3%，盤(pán)中價(jià)創(chuàng)上市以來(lái)新高，資金再度洶涌增倉(cāng)有色板塊，有色50ETF（159652）盤(pán)中獲凈申購(gòu)1400萬(wàn)份，按截至目前成交均價(jià)估算，凈申購(gòu)金額超1800萬(wàn)元！近5日有4日獲凈申購(gòu)，近20日凈申購(gòu)金額超6億元！

從場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱(chēng)為“有色”的上市ETF跟蹤指數(shù)來(lái)看，有色50ETF（159652）標(biāo)的指數(shù)更高彈性，唯一漲幅超3%，這得益于其能源金屬、貴金屬、工業(yè)金屬全覆蓋，行業(yè)“不偏科”，收益來(lái)源更加多元，能充分把握有色金屬內(nèi)部輪動(dòng)機(jī)遇！

有色50ETF（159652）標(biāo)的指數(shù)成分股中，黃金股多股漲停，西部黃金、赤峰黃金等10cm漲停，華西有色漲超8%，山東黃金、湖南黃金漲超7%，紫金礦業(yè)漲超4%，洛陽(yáng)鉬業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)等漲幅居前。

截至10:39，成分股僅做展示使用，不構(gòu)成投資建議。

9月9日，國(guó)際金價(jià)持續(xù)刷新歷史高位。現(xiàn)貨黃金向上突破3653美元/盎司；COMEX黃金期貨最高報(bào)價(jià)3688.8美元/盎司。截至9月8日，現(xiàn)貨黃金、COMEX黃金期貨年內(nèi)累計(jì)漲幅均近40%。

海外消息面上，新一輪降息周期或即將開(kāi)啟. 當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月5日，美國(guó)勞工部發(fā)布就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，8月非農(nóng)新增就業(yè)2.2萬(wàn)，遠(yuǎn)少于市場(chǎng)預(yù)期的7.5萬(wàn)和上個(gè)月的7.9萬(wàn)，過(guò)去兩個(gè)月的數(shù)據(jù)合計(jì)下修2.1萬(wàn)人。數(shù)據(jù)公布后，CME利率期貨隱含的9月降息25bps概率升至89%降息50bps概率升至11%。

【貴金屬：降息窗口將至，黃金向上突圍】

中金公司表示，過(guò)去兩周黃金價(jià)格實(shí)現(xiàn)向上突破，在8月初提示的短期機(jī)會(huì)如期兌現(xiàn)。市場(chǎng)持倉(cāng)上，美國(guó)市場(chǎng)中避險(xiǎn)和投機(jī)頭寸形成增持合力；8月下旬以來(lái)，SPDR黃金ETF持倉(cāng)累計(jì)增持24噸、COMEX黃金期貨投機(jī)凈多頭累計(jì)增加約18%。美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)再次爆冷，新增就業(yè)2.2萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的7.5萬(wàn)和7.9萬(wàn)的前值，同時(shí)失業(yè)率進(jìn)一步抬升至4.32%。就業(yè)數(shù)據(jù)連續(xù)2個(gè)月的疲軟表現(xiàn)一方面使得美聯(lián)儲(chǔ)在9月重啟降息成為基準(zhǔn)情形，更為重要或?yàn)楹罄m(xù)持續(xù)降息的預(yù)期窗口也有所打開(kāi)。往前看，我們認(rèn)為降息預(yù)期交易或依然有望在短期為黃金提供支撐，后續(xù)行情的可持續(xù)性或取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否進(jìn)一步放緩，以及持續(xù)降息窗口能否進(jìn)一步打開(kāi)。（來(lái)源于中金公司20250908《圖說(shuō)大宗：降息落地在即，貴金屬與有色或走出低波》）

【工業(yè)金屬：金融屬性延續(xù)順風(fēng)，疊加“金九銀十”旺季需求預(yù)期結(jié)構(gòu)性改善】

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期進(jìn)一步抬升，疊加“金九銀十”旺季需求預(yù)期結(jié)構(gòu)性改善，工業(yè)金屬價(jià)格有較強(qiáng)上漲動(dòng)力。

民生證券指出，銅方面，本周SMM進(jìn)口銅精礦指數(shù)（周）報(bào)40.85美元/噸，環(huán)比增加0.63美元/噸，9月電解銅產(chǎn)量環(huán)比下降引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)，電解銅產(chǎn)量下滑將主要體現(xiàn)在10月，疊加進(jìn)入9月消費(fèi)旺季，我們預(yù)計(jì)后續(xù)需求基本面仍舊有較強(qiáng)支撐。鋁方面，供應(yīng)端隨著置換產(chǎn)能持續(xù)投產(chǎn)放量，電解鋁周度產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)，至84.73萬(wàn)噸，需求側(cè)持貨商挺價(jià)惜售情緒再起，下游逢低補(bǔ)庫(kù)，需求存支撐。鋁型材龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比提升1pct至53%。國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存62.6萬(wàn)噸，周度累庫(kù)0.6萬(wàn)噸。

【能源金屬：鈷原料進(jìn)口供應(yīng)繼續(xù)減少，鋰需求旺季逐漸兌現(xiàn)】

民生證券表示，能源金屬：鈷原料進(jìn)口供應(yīng)繼續(xù)減少，鈷價(jià)或?qū)⒂瓉?lái)主升浪，鋰需求旺季逐漸兌現(xiàn)，看好后市鈷鋰表現(xiàn)。鋰方面，當(dāng)前正處于“金九銀十”傳統(tǒng)旺季，下游材料廠(chǎng)和電芯廠(chǎng)采購(gòu)意愿有所增強(qiáng)，庫(kù)存周期小幅拉長(zhǎng)。同時(shí)在期貨價(jià)格持續(xù)下跌的趨勢(shì)下，下游點(diǎn)價(jià)活躍。9月市場(chǎng)步入供需雙增格局，需求增速預(yù)計(jì)快于供應(yīng)，后續(xù)將出現(xiàn)階段性供應(yīng)偏緊局面，碳酸鋰價(jià)格預(yù)計(jì)持續(xù)偏強(qiáng)。鈷方面，鈷中間品價(jià)格維持偏強(qiáng)，主流礦商和貿(mào)易挺價(jià)情緒激烈，原料短缺問(wèn)題仍存。鈷鹽價(jià)格大幅上漲，需求端近期市場(chǎng)采購(gòu)情緒明顯轉(zhuǎn)好，采購(gòu)意愿增強(qiáng)，且部分企業(yè)大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)。伴隨國(guó)內(nèi)鈷產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存持續(xù)消化疊加旺季需求預(yù)期，鈷價(jià)預(yù)計(jì)繼續(xù)走強(qiáng)。鎳方面，供應(yīng)端鎳鹽廠(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)較少，疊加高價(jià)原材料成本壓力，支撐鎳鹽報(bào)價(jià)持續(xù)上行。需求端經(jīng)歷下游企業(yè)采購(gòu)高峰，前驅(qū)體仍有原料需求，硫酸鎳現(xiàn)貨偏緊，預(yù)計(jì)鎳鹽價(jià)格繼續(xù)上行。（來(lái)源于民生證券20250907《降息+旺季助推金屬價(jià)格上行，黃金右側(cè)布局時(shí)機(jī)來(lái)臨》）

整體來(lái)看，當(dāng)前整個(gè)有色配置價(jià)值突出，受“供給端收縮政策、需求端新質(zhì)動(dòng)能、經(jīng)濟(jì)周期共振、全球通縮預(yù)期、美元信用危機(jī)”等多重催化，規(guī)模同類(lèi)領(lǐng)先的有色50ETF（159652）也備受關(guān)注！據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)整理，有色50ETF（159652）標(biāo)的指數(shù)全面涵蓋金、銅、稀土等金屬板塊，根據(jù)中信三級(jí)行業(yè)分布，其銅含量達(dá)31%，同類(lèi)領(lǐng)先！

值得注意的是，2019年至2025年8月10日，有色50ETF（159652）標(biāo)的指數(shù)（全收益）累計(jì)收益率達(dá)140%，但同期估值PE不增反降，收縮20%，反映指數(shù)上漲主要由盈利增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，而非估值擴(kuò)張。

若看好未來(lái)貴金屬及大宗工業(yè)金屬投資機(jī)遇，認(rèn)準(zhǔn)規(guī)模領(lǐng)先、“金銅含量”更高的有色50ETF（159652），場(chǎng)外聯(lián)接(A類(lèi)：019164；C類(lèi)：019165)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。有色50ETF屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。請(qǐng)投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)以及集中投資于成分股的持有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)、ETF運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、投資特定品種的特有風(fēng)險(xiǎn)等。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀(guān)展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。本文中的任何觀(guān)點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議。