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根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年9月10日至2025年9月11日，泉果基金對(duì)上市公司燦瑞科技進(jìn)行了調(diào)研。

基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為163.96億元，管理基金數(shù)6個(gè)，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得58.90%。

截至2025年9月10日，泉果基金近1年回報(bào)前8非貨幣基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)如下所示：

附調(diào)研內(nèi)容：

泉果基金Q：公司上半年收入保持了穩(wěn)定的增長(zhǎng)，但仍處于虧損狀態(tài)，主要原因是什么？公司目前有什么措施實(shí)現(xiàn)扭虧？

答：公司 2025 年上半年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng) 8.57%達(dá)到 293,547,040.65 元；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-26,823,513.45 元。公司毛利率為 27.32%，同比提升 0.29 個(gè)百分點(diǎn)。

公司虧損的主要原因是：由于部分電源管理芯片的競(jìng)爭(zhēng)仍較為激烈，該產(chǎn)品線的價(jià)格和毛利率仍然承壓。同時(shí)，公司保持高強(qiáng)度的研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用同比增加 9.24%至 76,908,254.34 元，研發(fā)費(fèi)用率同比略微提升至 26.2%。

公司將通過產(chǎn)品迭代、品牌客戶拓展和降本措施來逐步提升電源管理產(chǎn)品線的盈利能力。另外，隨著公司收入規(guī)模的增加和降本增效措施的實(shí)施，費(fèi)用率也將進(jìn)一步降低。通過一系列的舉措，公司利潤(rùn)率有望逐步改善。

泉果基金Q：公司智能傳感器芯片業(yè)務(wù)收入增速較高，且毛利率遠(yuǎn)高于公司平均水平，這塊業(yè)務(wù)是否能保持高成長(zhǎng)和高毛利率？

答：公司兩大產(chǎn)品線協(xié)同發(fā)展，智能傳感器芯片發(fā)展勢(shì)頭良好，電源管理芯片業(yè)務(wù)仍然承壓。

分產(chǎn)品線來看，智能傳感器芯片主要包括磁傳感器和電機(jī)驅(qū)動(dòng)芯片，下游應(yīng)用領(lǐng)域較為廣泛，收入在 2024 年高增后依然維持良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定，毛利率有所提升，仍保持市場(chǎng)領(lǐng)先的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

2025 年上半年智能傳感器業(yè)務(wù)收入 178,257,519.45 元，較去年同期增長(zhǎng)25.61%，毛利率 42.28%，同比提升 1.06 個(gè)百分點(diǎn)；收入占整體營(yíng)收規(guī)模的 60.73%，營(yíng)收占比進(jìn)一步提升。電源管理芯片業(yè)務(wù)收入 84,181,517.98元，較去年同期下降 11.00%，毛利率 8.43%，下游消費(fèi)電子市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)仍較為激烈，導(dǎo)致產(chǎn)品收入和利潤(rùn)率較為承壓。

根據(jù) 2024 年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，2025 年?duì)I業(yè)收入目標(biāo)值約為6.1425 億元，預(yù)計(jì)收入將穩(wěn)步增長(zhǎng)。

泉果基金Q：公司賬面現(xiàn)金充裕，目前資金如何規(guī)劃？

答：公司資金充沛，截至 2025 年 6 月 30 日，賬面貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)（主要為保本結(jié)構(gòu)性存款）合計(jì) 14.7 億，其中約 7 億元募集資金將按照計(jì)劃用于募投項(xiàng)目。公司將合理運(yùn)用在手資金進(jìn)行回購(gòu)安排，關(guān)注收并購(gòu)機(jī)會(huì)，為股東創(chuàng)造最大價(jià)值。

公司將通過自身增長(zhǎng)和外延式擴(kuò)張等方式發(fā)展壯大。繼 2024 年完成南京睿赫的并購(gòu)后，一直持續(xù)關(guān)注行業(yè)信息，如果有合適的標(biāo)的和價(jià)格，公司將嘗試投資參股或收購(gòu)等多種方式，豐富公司的產(chǎn)品線，提高上市公司綜合實(shí)力。

公司 2024 年完成了上市后第一期的股份回購(gòu)方案，回購(gòu)股份2,174,378 股，占總股本比例為 1.89%，實(shí)際回購(gòu)金額為 6000 余萬(wàn)元；2025 年 1 月啟動(dòng)的第二期股份回購(gòu)方案已于 5 月完成，實(shí)際回購(gòu)股份1,435,380 股，占總股本比例為 1.25%，實(shí)際回購(gòu)金額約人民幣 4000 萬(wàn)；兩次回購(gòu)金額合計(jì)人民幣 1 億余元。2025 年 9 月 5 日公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)提議新一期不低于人民幣 2000 萬(wàn)元（含），不超過人民幣 4000 萬(wàn)元（含）回購(gòu)計(jì)劃。公司對(duì)未來發(fā)展充滿信心，將根據(jù)市場(chǎng)情況伺機(jī)進(jìn)行股份回購(gòu)安排。