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Ai快訊 近日，老板電器（002508.SZ）發(fā)布的財報數(shù)據(jù)顯示，公司上半年業(yè)績整體下滑，主營產(chǎn)品銷售承壓，不過其仍拋出近5億元分紅計劃，同時在投資理財和業(yè)務轉(zhuǎn)型方面也有相應動作。

財報顯示，今年上半年老板電器實現(xiàn)營業(yè)收入46.08億元，同比下降2.58%；歸母凈利潤為7.12億元，同比下降6.28%；扣非歸母凈利潤為6.42億元，同比下降2.40%。其兩大“拳頭產(chǎn)品”吸油煙機、燃氣灶分別實現(xiàn)營業(yè)收入22.05億元、11.56億元，分別同比下滑2.36%和1.11%，兩項核心產(chǎn)品合計占同期營業(yè)收入比重超過70%。

在銷售費用和研發(fā)費用方面，呈現(xiàn)出“一增一減”的態(tài)勢。今年上半年，老板電器研發(fā)投入為1.59億元，占總營收的3.4%，和去年同期的1.78億元相比下降了10.9%；同期銷售費用達到12.49億元，同比增長5.01%，銷售費用約為研發(fā)投入的7.86倍。然而，銷售費用增加并未轉(zhuǎn)化為營收上漲、業(yè)績提振的動力，對于研發(fā)投入占比下降的原因，老板電器方面未作正面回復。

從細分品類來看，在老板電器列出的13個細分品類中，共有10個品類營收出現(xiàn)同比下滑。除吸油煙機、燃氣灶外，蒸箱、烤箱、消毒柜、集成灶和其他小家電營收下滑幅度均超過30%，集成灶更是同比下滑45.24%。僅有洗碗機、一體機和櫥柜實現(xiàn)營收增長，2025年上半年分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.38億元、3億元和1.02億元，分別同比增長6.03%、6.27%和100%，但營收占比僅分別為7.33%、6.51%和2.21%。其中，櫥柜產(chǎn)品是今年上半年新引入的業(yè)務板塊，主要面向工程渠道客戶。

市場占有率方面，老板電器在多個渠道均有下滑。線下零售市場，老板品牌吸油煙機零售額、零售量市場占有率雖仍居行業(yè)第一，但較2024年同期均呈小幅下滑趨勢；燃氣灶零售額市場占有率按零售額計算位居行業(yè)第一。線上渠道，吸油煙機和燃氣灶零售額、零售量市場占有率按零售額計算分別位居行業(yè)第二，廚電套餐零售額市場占有率由去年同期的27.0%下降至9.1%，行業(yè)排名由第一下滑至第二位。工程渠道方面，老板品牌吸油煙機在精裝修渠道的市場占有率為28.1%，居行業(yè)第二位，但隨著房地產(chǎn)市場深度調(diào)整，精裝修渠道市場需求大幅減少。

老板電器方面在2025年半年報中表示，廚電品類需求與廚房裝修環(huán)節(jié)緊密相關，目前主要產(chǎn)品需求與房地產(chǎn)市場仍有一定程度的關聯(lián)，公司雖具備較強的市場波動抵御能力，但房地產(chǎn)市場的波動性仍可能對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。家電行業(yè)分析師梁振鵬認為，老板電器需要擺脫房地產(chǎn)周期的影響，打破對吸油煙機、燃氣灶單一產(chǎn)品的依賴，向多元化發(fā)展方向轉(zhuǎn)型。

盡管面臨業(yè)績下滑壓力，但老板電器現(xiàn)金流充足。截至8月14日，老板電器在過去24個月內(nèi)共使用43.2億元閑置資金用于購買理財產(chǎn)品，其中已到期的理財產(chǎn)品共計25.3億元，累計獲得收益超1億元；尚未到期的理財產(chǎn)品共計17.9億元。老板電器擬使用自有閑置資金不超過65億元購買安全性高、流動性好的理財產(chǎn)品，在額度內(nèi)資金可以循環(huán)滾動使用。

在分紅方面，老板電器擬以截至2025年6月30日總股本9.4億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利5元（含稅），共計分紅4.72億元。老板電器方面表示，此次分紅是公司長期穩(wěn)定健康發(fā)展的需要，在保證公司正常經(jīng)營和長期發(fā)展不受影響的前提下，加大現(xiàn)金分紅力度可提振市場信心，同時也是積極回報股東，與股東分享公司發(fā)展紅利。近年來，老板電器的凈利潤增長率持續(xù)下滑，但股利支付率在節(jié)節(jié)攀升。

在業(yè)務轉(zhuǎn)型上，老板電器正大力向AI和數(shù)字廚電賽道轉(zhuǎn)型。今年上半年，老板電器數(shù)字廚電銷量同比增長56.26%，銷售額同比增長39.81%。老板電器方面表示，未來將繼續(xù)加大在物聯(lián)網(wǎng)、人工智能和智能烹飪算法等核心技術的研發(fā)投入，豐富數(shù)字廚電的產(chǎn)品線。不過，梁振鵬認為，目前讓消費者為數(shù)字廚電產(chǎn)品和AI大模型支付更高的溢價較為困難，老板電器僅靠數(shù)字廚電和AI大模型改善營業(yè)收入和利潤表現(xiàn)的希望較小。

面對跨界企業(yè)的競爭，老板電器在線上渠道拓展方面，將聚焦烹飪?nèi)溌方鉀Q方案，通過多品牌、多品類布局開展線上業(yè)務。梁振鵬建議，老板電器可以強化垂直家電領域的技術壁壘，提升產(chǎn)品的技術參數(shù)和性能表現(xiàn)，提高工藝質(zhì)量和可靠性水平，同時提升全國線下實體門店的體驗和專業(yè)服務表現(xiàn)，將其轉(zhuǎn)型為廚房電器體驗中心。老板電器方面表示，將繼續(xù)加大在物聯(lián)網(wǎng)、人工智能和智能烹飪算法等核心技術的研發(fā)投入，深化技術創(chuàng)新，引領智慧廚房體驗。

（AI撰文，僅供參考）