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文/瑞財經(jīng)  程孟瑤

登陸A股滬主板剛過兩年時間，華勤技術（603296.SH）出現(xiàn)在港交所排隊名單中。2024年收入突破千億大關，2025年2月市值一度突破千億，于震蕩中9月1日又再次站上千億元關口。

千億營收疊加A股千億市值，“錢景”一片大好下，公司名下5家員工持股平臺，卻在啟動赴港上市計劃前合計減持3.83%股份，累計套現(xiàn)35.78億元，究竟是個人資金需要，還是想提前落袋？

此外，wind數(shù)據(jù)顯示，自2023年8月8日掛牌滬主板以來，按籌資現(xiàn)金流入計，華勤技術累計融資規(guī)模達608.45億元，同時還進行了豐厚的分紅，2023年和2024年合計分紅17.81億元，派息融資比30.43%。

華勤技術表示，本次H股IPO募集資金將用于加強全球化運營和先進制造能力，拓展未來增長邊界，并完善人才與組織管理體系。

01

營收突破千億大關

上半年增速113.1%

華勤技術成立于2005年，是一家專業(yè)從事智能硬件產(chǎn)品的研發(fā)設計、生產(chǎn)制造和運營服務的平臺型公司，與聞泰科技（600745.SH）、龍旗科技（603341.SH）并稱國內(nèi)手機ODM三巨頭，但華勤技術始終未能擺脫高營收，低毛利率的ODM企業(yè)通病。

華勤技術主要服務于“安卓系”產(chǎn)品，產(chǎn)品線涵蓋智能手機、筆記本電腦、平板電腦、智能穿戴、AIoT產(chǎn)品及服務器等智能硬件產(chǎn)品，客戶包括三星、OPPO、小米、vivo、亞馬遜、聯(lián)想、LG、宏碁、華碩、索尼等智能硬件品牌廠商及互聯(lián)網(wǎng)公司。

2022年-2024年，華勤技術營收分別為926.46億元、853.38億元、1098.78億元，呈現(xiàn)先降后升態(tài)勢；同期，凈利潤分別為25.14億元、26.57億元、29.16億元，對應凈利潤率2.71%、3.11%、2.65%。

2025年上半年，華勤技術實現(xiàn)營收839.39億元，同比增長113.06%，全年營收規(guī)模有望維持千億之上；同期凈利潤19.08億元，同比增長49.28%，為2024年全年利潤的65.50%，凈利潤率約2.28%，同比下滑0.96個百分點。

按產(chǎn)品分，華勤技術的收入主要來自移動終端，包括智能手機、平板計算機及智能穿戴產(chǎn)品；計算及數(shù)據(jù)中心業(yè)務，涵蓋個人計算機及數(shù)據(jù)基礎設施產(chǎn)品；AIoT產(chǎn)品，如智能家居設備、XR產(chǎn)品及游戲硬件；以及包括汽車電子機器人產(chǎn)品在內(nèi)的創(chuàng)新業(yè)務。

其中，移動終端和計算及數(shù)據(jù)中心業(yè)務在報告期內(nèi)貢獻了9成以上收入，占據(jù)營收大頭，但在賺錢效率上，不如AIoT產(chǎn)品及創(chuàng)新業(yè)務。

2024年，華勤技術移動終端和計算及數(shù)據(jù)中心業(yè)務毛利率分別為9.7%、7.5%，而AIoT產(chǎn)品及創(chuàng)新業(yè)務的毛利率分別為16.9%、19.2%。

對于2025年上半年營收的暴漲，華勤技術在A股財報中歸結為兩個方面：第一外部市場環(huán)境向好。譬如全球數(shù)字化轉(zhuǎn)型和人工智能爆發(fā)，為電子信息行業(yè)帶來新的助推機會；第二內(nèi)部戰(zhàn)略效果顯現(xiàn)，依托“3 N 3”智能產(chǎn)品大平臺戰(zhàn)略和全球化產(chǎn)業(yè)布局，公司實現(xiàn)了長期穩(wěn)健發(fā)展。

所謂“3 N 3”戰(zhàn)略，通俗理解就是用智能手機、筆記本計算機、服務器三大成熟業(yè)務穩(wěn)住現(xiàn)金流，同時尋找汽車電子、軟件業(yè)務、機器人三大創(chuàng)新業(yè)務領域的新機遇，押注未來。

02

擴張步伐加快

戰(zhàn)略入股力晶創(chuàng)投

2021年，華勤技術正式成立汽車電子事業(yè)部，全面開啟汽車電子業(yè)務；2022年2月，華勤技術在上海自貿(mào)區(qū)臨港新片區(qū)投資了“汽車電子臨港研發(fā)總部”和“智能制造基地”項目落地，總投資37億元。

對于機器人業(yè)務，華勤技術則選擇了通過并購快速切入。今年年初，華勤技術拿下清潔機器人企業(yè)購豪成智能75%的股份，具體金額未公開披露。

據(jù)悉，豪成智能是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的智能產(chǎn)品和服務提供商，主營產(chǎn)品包括掃地機器人、擦窗機器人、康養(yǎng)陪護機器人等智能機器人產(chǎn)品及其核心部件。

就機器人業(yè)務規(guī)劃情況，今年2025年1月的投資者交流紀要中，華勤技術表示“公司計劃將機器人業(yè)務打造為未來的核心增長點，逐步實現(xiàn)從掃地機器人等初級應用場景，向人形機器人等高端領域的拓展。”

此外，2024年12月，華勤技術以28.5億港元現(xiàn)金完成對易路達80%股權的收購，完成控股，溢價率高達107.42%。易路達是一家專業(yè)的電聲產(chǎn)品制造商，其產(chǎn)品包括耳機、音箱、喇叭、麥克風、超薄喇叭等電聲產(chǎn)品，華勤技術收購時特別提到，易路達在“全球物流服務領域的深厚積累”是其戰(zhàn)略價值的關鍵。

2024年7月，華勤技術旗下的全資子公司還花費3.48億元從春秋電子手中買下了南昌春秋65%的股權，以加強在筆電業(yè)務的零部件研發(fā)和整機研發(fā)能力。

華勤技術的最近一次披露收購消息是今年7月，公告顯示，其擬以現(xiàn)金方式協(xié)議受讓力晶創(chuàng)投持有的晶合集成（688249.SH）約1.20億股股份。轉(zhuǎn)讓價格為每股19.88元，總交易金額達23.93億元。若本次交易順利完成，華勤技術持有晶合集成的股份比例將達6%，成為晶合集成的第四大股東。

據(jù)悉，晶合集成是僅次于中芯國際（688981.SH）、華虹公司（688347.SH）的中國內(nèi)地第三大晶圓代工廠商，ODM龍頭入股晶圓代工企業(yè)，此舉或?qū)椭A勤技術進一步深化產(chǎn)業(yè)鏈上下游的資源整合與協(xié)同效應。

03

短債缺口25.8億元

經(jīng)營現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負

不過，這些這些看起來很有“錢景”的業(yè)務，現(xiàn)階段似乎依舊還是處于燒錢中，而為了支撐業(yè)務擴張，華勤技術不斷借錢“輸血”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，A股上市以來華勤技術累計融資規(guī)模達608.45億元（按籌資現(xiàn)金流入），其中，累計取得借款收到的現(xiàn)金549.93億元。

2025年上半年，華勤技術取得借款收到的現(xiàn)金高達239.99億元，同比增長逾九成；截止6月30日，其短期借款規(guī)模143.80億元，較年初增加78.27%，租賃負債2.31億元；同期，持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為120.32億元，短債缺口25.79億元。

更為值得關注的是，2022年-2024年，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量雖然呈現(xiàn)出一定的波動性，但依然穩(wěn)定流入，而2025年上半年，轉(zhuǎn)為凈流出15.22億元，這也提醒著華勤技術需要加強成本控制、提升資金回籠效率。

作為ODM代工廠，華勤技術雖然做的貼牌生意，但承接著不少品牌的設計和生產(chǎn)，研發(fā)支出始終維持在較高水平。2022年-2024年，華勤技術的研發(fā)費用分別為50.47億元、45.48億元、51.56億元，三年合計投入147.50億元。2025年上半年，華勤技術研發(fā)支出29.63億元，同比增加了6.86億元，漲幅30.14%。

與此同時，華勤技術的貿(mào)易應收款項及應收票據(jù)規(guī)模不斷走高，截至2025年6月末，其應收賬款余額為358.95億元，較年初增加40.73%。

此外不可忽視的，華勤技術存在一定客戶依賴。2022年-2024年以及2025年上半年，來自前五大客戶的銷售額分別為65.4%、64.6%、56.7%、56.7%，其中來自最大客戶的銷售額占比分別為30.7%、25.9%、18.9%、14.6%。

04

中興007號員工創(chuàng)業(yè) 

與王興、張一鳴是老鄉(xiāng) 

華勤技術的背后，是中興手機研究所的第007號員工邱文生，邱文生是?福建省龍巖市連城縣?人，擁有新加坡永久居留權。

頗為有趣的是，他與美團王興、字節(jié)跳動張一鳴，同屬龍巖籍企業(yè)家；同時又與聞泰科技董事長張學政，龍旗科技董事長杜軍紅，均出身于中興通訊。

2024年胡潤百富榜顯示，?邱文生以115億元財富位列第454位，其財富則與華勤技術市值高度綁定。華勤技術上市前的2022年，其身價僅為55億元，位列第1127位。

遞表時，?邱文生持有華勤技術23.78%的股份，控制43.37%的表決權。按9月16日，華勤技術遞交港股上市申請時957億元A股市值算，?邱文生的持股對應市值227.57億元。

薪酬方面，2022年-2024年，?邱文生工資、獎金及其他津貼合計分別為255.3萬元、258.0萬元、309.8萬元，連續(xù)漲薪。?

邱文生出生于1973年，1990年17歲的邱文生考入清華大學機械工程專業(yè)，之后在浙江大學深造化學工程機械專業(yè)獲得碩士學位。1998年，邱文生進入中興通訊工作，是中興手機手機研究所的首批成員之一。

在中興通訊待了7年后，2005年邱文生離開，創(chuàng)辦了華勤技術，以IDH（手機方案設計業(yè)務）業(yè)務起步，為諾基亞等功能手機提供植入操作系統(tǒng)和軟件的 PCBA 主板。

隨著智能手機時代的來臨，邱文生又將業(yè)務核心轉(zhuǎn)移到當時剛剛興起的ODM（原始設計制造）業(yè)務。2010年-2014年，華勤順利由IDH過渡到智能手機和平板的ODM模式，并且與國內(nèi)外眾多知名品牌建立合作關系。到2015年時，華勤通訊的年度發(fā)貨量已達到5600萬部，在全球市場有了一席之地。

2017年，名聲大噪的華勤技術完成了8.7億元A輪融資，隨后融資規(guī)模逐步擴大，拿下高通創(chuàng)投、英特爾資本、清控金信、武岳峰資本等聯(lián)合參與的超10億元B輪融資。2023年8月，生意越做越大的華勤技術成功掛牌滬主板，發(fā)行價80.8元/股，募資金額58.52億元，超募3.52億，邱文生身價暴漲。

05

兩年派息17.81億 

赴港前夕員工套現(xiàn)35億

上市之后的華勤技術業(yè)務規(guī)模實現(xiàn)了快速增長，同時派發(fā)了豐厚的股東回報，2023年和2024年，華勤技術分別派息8.69億元、9.12億元。

與此同時，市場熱度也在推漲華勤技術的市值，2025年2月，華勤技術股價一度來到105.08元/股，創(chuàng)下上市以來新高。千億市值之下，華勤技術傳來員工套現(xiàn)的消息。

7月26日，華勤技術公告，海南勤沅、海南創(chuàng)堅、海南軟勝、海南華效、海南摩致5家員工持股平臺，擬通過集中競價和大宗交易方式合計減持4.00%華勤技術股份，本次減持時間區(qū)間為2025年8月18日至2025年11月17，原因為自身資金需要。

瑞財經(jīng)《預審IPO》注意到，8月28日-9月12日之間，海南創(chuàng)堅、海南華效、海南勤沅已通過集中競價方式和大宗交易方式分別減持462.54萬股、199.63萬股、77.04萬股，具體套現(xiàn)金額未單獨披露。

9月18日晚間，華勤技術再度公告稱提前終止本次減持計劃，表示在減持期間，海南勤沅減持875.39萬股，海南創(chuàng)堅減持721.83萬股，海南軟勝減持801.64萬股，海南華效減持662.24萬股，海南摩致減持834.48萬股，合計減持3.83%股份，累計套現(xiàn)35.78億元。

截至2025年6月30日，5家員工持股平臺合計持有華勤技術26.86%股份，減持終止后，持股比例均降至5%以下，合計持股比例降至23.02%。

公開資料顯示，海南勤沅的合伙人包括副董事長、董事崔國鵬，副總經(jīng)理張文國等；海南創(chuàng)堅的合伙人包括副總經(jīng)理鄒宗信等；海南軟勝的合伙人包括董事陳曉蓉等；海南華效的合伙人包括董事、副總經(jīng)理鄧治國等；海南摩致的合伙人包括董事、副總經(jīng)理吳振海等。

附：華勤技術上市發(fā)行中介機構清單

聯(lián)席保薦人：中國國際金融香港證券有限公司｜Merrill Lynch (Asia Pacific) Limited

法律顧問：年利達律師事務所｜北京市中倫律師事務所

核數(shù)師及申報會計師：香港立信德豪會計師事務所有限公司

行業(yè)顧問：灼識行業(yè)咨詢有限公司