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樂居財經(jīng) 李禮1月4日，證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于同意廣州廣合科技股份有限公司（簡稱“廣合科技”）首次公開發(fā)行股票注冊的批復。廣合科技擬在深交所主板上市，此次IPO的保薦人為民生證券。

據(jù)了解，廣合科技的主營業(yè)務是印制電路板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品廣泛應用于服務器、消費電子、工業(yè)控制、安防電子、通信、汽車電子等領(lǐng)域。其中服務器用PCB產(chǎn)品的收入占比約六成，是廣合科技產(chǎn)品最主要的下游應用領(lǐng)域，為全球大數(shù)據(jù)、云計算等產(chǎn)業(yè)提供重要電子元器件供應。

招股書顯示，廣合科技擬募集資金91,810.52萬元，分別用于黃石廣合精密電路有限公司廣合電路多高層精密線路板項目一期第二階段工程、廣州廣合科技股份有限公司補充流動資金及償還銀行貸款。

招股書顯示，肖紅星、劉錦嬋為公司實際控制人。IPO前，臻蘊投資持有廣合科技45.04%的股份，廣生投資、廣財投資分別持有廣合科技7.59%、7.59%的股份，肖紅星、劉錦嬋通過臻蘊投資、廣生投資、廣財投資間接控制廣合科技60.21%的股份表決權(quán)。

2020-2023年上半年，公司營收分別為16.07億元、20.76億元、24.12億元、11.72億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.56億元、1.01億元、2.80億元、1.58億元。

2020年-2022年，公司營業(yè)收入保持著較高雙位數(shù)增長，明顯優(yōu)于行業(yè)整體發(fā)展趨勢及可比公司經(jīng)營情況。公司2020年-2023年6月的營業(yè)收入規(guī)模增速分別為29.12%、16.23%、-4.55%，其2022年營收增速顯著高于行業(yè)整體市場規(guī)模增速。

根據(jù)Prismark數(shù)據(jù)顯示，2022年，由于受到下游消費電子需求持續(xù)低迷以及經(jīng)銷商庫存高企的影響，全球印制電路板行業(yè)市場規(guī)模增長基本停滯，其全年產(chǎn)值為817.41億美元，同比增長僅為1.01%；而2023年，在相關(guān)需求持續(xù)疲軟的情況下，其預計2023年的行業(yè)市場規(guī)模更是可能將出現(xiàn)4.13%下滑。

公司在其渡過關(guān)鍵過會時間節(jié)點之后，之前多年保持雙位數(shù)增長的營收業(yè)績2023年上半年便出現(xiàn)了大幅下滑，并已于行業(yè)發(fā)展趨勢基本一致。

同時，廣合科技存在應收賬款和存貨與營收并不相匹配的增長。2021年，公司營業(yè)收入同比增長29.12%，而截至2021年底，其應收賬款賬面余額快速增長至7.03億元，同比增速達53.18%遠高于同期營收增速；此外，同時點應收票據(jù)金額更是從2020年的僅約600萬元猛增至2021年的超7千萬元，同比增長超11倍之多。

存貨方面，截至2021年末，其存貨賬面金額已高達4.96億元，同比高增達146.24%，為同期營收增速的近5倍之多。同時，其存貨整體庫齡在報告期內(nèi)也出現(xiàn)了迅速攀升，截至2022年底，廣合科技6個月以上庫齡存貨占比已增長至35.05%，較2021年底僅6.76%的占比，顯著提升了超4倍之多。

募投項目方面，公司重金投入子公司黃石廣合虧損呈現(xiàn)大幅擴大，此次募投項目未來運營情況并不樂觀。2021年8月，前期投入近5億元的發(fā)行人子公司黃石廣合多高層精密線路板項目一期第一階段工程投產(chǎn)，但經(jīng)過了近兩年的生產(chǎn)運營，其產(chǎn)能卻還尚處于爬坡階段，且其2023年上半年虧損金額達2,582.45萬元，較2022年同期虧損金額大幅擴大31.81%。而此次發(fā)行人募集資金擬用于黃石廣合電路多高層精密線路板項目一期第二階段工程建設，其產(chǎn)能預計將大幅增長100萬平方米，較截至2022年期末產(chǎn)能還將提升66.04%。