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瑞財(cái)經(jīng) 王敏  2月20日消息，上海友升鋁業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“友升股份”）近期在上交所披露招股說(shuō)明書(shū)。

據(jù)招股書(shū)，友升股份是集設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、服務(wù)于一體的專業(yè)鋁合金汽車(chē)零部件制造商，專注于輕量化汽車(chē)零部件領(lǐng)域，主要產(chǎn)品為汽車(chē)結(jié)構(gòu)零部件，可分為門(mén)檻梁系列、電池托盤(pán)系列、保險(xiǎn)杠系列、副車(chē)架系列等。

從1992年到2003年再到2014年，每隔10年，友升有限的發(fā)展都會(huì)發(fā)生重大的變化。

2014年7月1日，在羅世兵接管公司10年后，友升有限正式進(jìn)入了上海股權(quán)托管交易中心中小企業(yè)股權(quán)報(bào)價(jià)系統(tǒng)掛牌，股份代碼為“201095”。掛牌六年，友升有限打起了A股上市的主意。

2020年9月，友升有限整體變更為了股份有限公司，公司名稱也變更為“上海友升鋁業(yè)股份有限公司”。隨后，上海金浦臨港智能科技股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下稱“金浦臨港基金”）、上海金浦科技創(chuàng)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下稱“金浦科創(chuàng)基金”）、上海驍墨信息技術(shù)服務(wù)中心（有限合伙）（以下稱“上海驍墨”）三家外部投資機(jī)構(gòu)向友升股份增資，總金額1.15億元，認(rèn)購(gòu)價(jià)格為8.33元/股。

同于2020年9月，海通證券開(kāi)始對(duì)友升股份進(jìn)行股票發(fā)行上市的輔導(dǎo)工作。

2020年底，友升有限在上海股權(quán)托管交易中心展示系統(tǒng)基本信披層終止了展示。并于次年6月，首次于上交所主板遞交了招股書(shū)。

然而，友升股份這次卻未能如愿登陸A股。2022年7月27日，證監(jiān)會(huì)終止了對(duì)其首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)的審查。 

反饋意見(jiàn)中，證監(jiān)會(huì)對(duì)于友升有限此前的外資股東友升太平洋美國(guó)、第一美亞的出資真實(shí)性、有效性提出了質(zhì)疑。此外，對(duì)于陳桂榮、占慶華受讓第一美亞、友升有限股權(quán)的價(jià)格、定價(jià)依據(jù)，轉(zhuǎn)讓款是否實(shí)際支付及受讓方資金來(lái)源，涉及的資金進(jìn)出境是否履行外匯審批程序、是否存在程序瑕疵也存在疑問(wèn)。

在友升太平洋美國(guó)不再是公司股東后，友升股份仍繼續(xù)使用“友升”作為商標(biāo)商號(hào)。

除了公司剛成立時(shí)的股權(quán)規(guī)范性問(wèn)題，友升股份營(yíng)收的真實(shí)性也受到了質(zhì)疑。

據(jù)友升股份2021年6月遞交的招股書(shū)顯示，2018年-2020年，其營(yíng)收分別為6.35億元、6.11億元、8.13億元；凈利潤(rùn)分別為2789.98萬(wàn)元、3241.56萬(wàn)元、5604.84萬(wàn)元。

可以看到，盡管2019年友升股份的營(yíng)收輕微下滑，但凈利潤(rùn)卻在增長(zhǎng)；2020年?duì)I收大幅增長(zhǎng)，同比增幅32.68%。但實(shí)際上，彼時(shí)友升股份下游的汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)量處于下降的局面。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)對(duì)于其營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)的原因及可持續(xù)性、收入構(gòu)成變動(dòng)情況是否符合市場(chǎng)同期的變化情況、收入的真實(shí)性及準(zhǔn)確性都提出了質(zhì)疑。

值得注意的是，上次IPO終止后，友升股份獲得了3.7億元的投資。成功引戰(zhàn)之后，伴隨著估值提升，友升股份也打開(kāi)了“胃口”。此次IPO，其計(jì)劃募資24.71億元，較上次高了3倍，上市估值提升至98.84億元。

2022年12月，杉暉創(chuàng)業(yè)、上海聯(lián)炻、安吉璞頡、財(cái)投晨源、深圳達(dá)晨創(chuàng)程、杉創(chuàng)智至、杭州達(dá)晨創(chuàng)程、達(dá)晨財(cái)匯、達(dá)晨財(cái)智、財(cái)智創(chuàng)贏以33.6323元/股的價(jià)格合計(jì)認(rèn)購(gòu)友升股份1,100.1333萬(wàn)股。增資完成后，友升股份的估值達(dá)48.7億元，較2020年9月增資后的估值增長(zhǎng)約3.37倍。

瑞財(cái)經(jīng)《預(yù)審IPO》查閱后發(fā)現(xiàn)，此次向友升股份增資的10家機(jī)構(gòu)中，有6家都與電廣傳媒(000917.SZ)有關(guān)聯(lián)。據(jù)了解，這6家機(jī)構(gòu)分別為財(cái)投晨源、深圳達(dá)晨創(chuàng)程、杭州達(dá)晨創(chuàng)程、達(dá)晨財(cái)匯、達(dá)晨財(cái)智、財(cái)智創(chuàng)贏。

其中，財(cái)投晨源、財(cái)智創(chuàng)贏、杭州達(dá)晨創(chuàng)程、深圳達(dá)晨創(chuàng)程的執(zhí)行事務(wù)合伙人兼基金管理人均為達(dá)晨財(cái)智。而達(dá)晨財(cái)智的控股股東為電廣傳媒的全資子公司達(dá)晨創(chuàng)投。此外，達(dá)晨創(chuàng)投還是達(dá)晨財(cái)匯的基金管理人。

達(dá)晨創(chuàng)投管理的另一個(gè)基金達(dá)晨創(chuàng)聯(lián)基金其實(shí)也是最早向友升股份遞出橄欖枝的外部投資機(jī)構(gòu)。早在2017年時(shí)，達(dá)晨創(chuàng)聯(lián)基金便以1.16億元認(rèn)購(gòu)了友升有限新增注冊(cè)資本1,642.5418萬(wàn)元。

據(jù)瑞財(cái)經(jīng)《預(yù)審IPO》查閱獲悉，達(dá)晨創(chuàng)投、達(dá)晨財(cái)智均是電廣傳媒旗下的投資業(yè)務(wù)，也是國(guó)內(nèi)著名的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，管理基金總規(guī)模400億元，共投資企業(yè)超710余家，其中137家企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市，累計(jì)有100家企業(yè)在新三板掛牌。

而湖南衛(wèi)視、芒果TV、天娛、金鷹卡通以及電廣傳媒的母公司均是湖南廣播影視集團(tuán)有限公司

遞表前，財(cái)投晨源、深圳達(dá)晨創(chuàng)程、杭州達(dá)晨創(chuàng)程、達(dá)晨財(cái)匯、達(dá)晨財(cái)智、財(cái)智創(chuàng)贏于友升股份的持股比例分別為0.62%、0.6%、0.36%、0.21%、0.21%、0.07%，若友升股份成功上市，該比例將被稀釋為0.46%、0.45%、0.27%、0.15%、0.15%、0.05%，分別價(jià)值約4546.18萬(wàn)元、4447.35萬(wàn)元、2668.41萬(wàn)元、1482.45萬(wàn)元、1482.45萬(wàn)元、494.15萬(wàn)元，均較入股價(jià)格浮盈約五成左右。

此外，達(dá)晨系另一個(gè)基金——達(dá)晨創(chuàng)聯(lián)基金于遞表前持有友升股份12.43%股份，為公司第二大股東。

除了達(dá)晨系基金外，友升股份遞表前的股東還包括羅世兵、金麗燕夫婦實(shí)控的澤升貿(mào)易、員工持股平臺(tái)共青城澤升、金浦臨港基金、金浦科創(chuàng)基金、杉暉創(chuàng)業(yè)、上海聯(lián)炻、羅世兵、上海驍墨、安吉璞頡、杉創(chuàng)智至，持股比例分別為61.99%、7.04%、5.8%、2.49%、2.05%、2.05%、1.41%、1.24%、1.03%、0.41%。

其中，羅世兵、金麗燕直接和間接合計(jì)控制友升股份70.44%的股份，為友升股份的實(shí)際控制人。