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文/樂居財經 李奕和

作為“好房子”的元年，過去一年，地產行業(yè)從政策導向，到產品打造，讓“好房子”成為行業(yè)普遍的共識。

而今年以來，關于“好房子”的行動，則已更多倒推到了土地端。各地的供地，從容積率的下降，到各項土地指標的平衡?！昂玫貕K”為“好房子”的推進，提供了最底層的物質基礎。

這個層面上看，一個從土地供給，到政策導向，到產品落地，全面革新、提升品質的新居住時代，已然來臨。

不過，相比產品已經領先進入一個新階段。房地產行業(yè)的利空出清，仍在持續(xù)。最明顯的一點，數(shù)據上看，絕大部分的地產開發(fā)商，業(yè)績仍面臨巨大的壓力。

為了呈現(xiàn)眼下房企經營的情況，樂居財經整理統(tǒng)計了截至7月31日已經發(fā)布2025上半年業(yè)績預告的A股房企數(shù)據。

結果顯示，64家房企，累計實現(xiàn)凈利潤預虧損347.18億元—470.51億元。也就是說，平均下來，這些房企今年上半年每家虧了5.4個億左右。

分情況看，上半年凈利潤正向盈利的房企23家，占比35.94%。實現(xiàn)凈利潤上限80.02億元，凈利潤下限68.54億元。

凈利潤最高的房企，是保利發(fā)展，為27.35億元。其次，是濱江集團，為19.82億元。兩者也是目前已披露業(yè)績預告的A股房企中，唯一凈利潤達雙位數(shù)的兩家。

另外，城建發(fā)展凈利潤6.54億元，排在第三。值得一提的是，保利發(fā)展雖然上半年仍保持了較高的盈利，但同比去年，凈利潤也下降了63.15%。

與正向盈利的房企相比，上半年凈利潤虧損的房企則達到41家，占比達64.06%。也就是說，超過六成的房企都在虧損。

這些房企，凈利潤虧損上限427.2億元，凈利潤虧損下限539.05億元。

當中，萬科A上半年預計虧損100-120億元，華夏幸福預計虧損55-75億元，信達地產預計虧損35-39億元。為預虧最多的三家房企。

金地集團、綠地控股、*ST金科、華僑城A、榮盛發(fā)展、首開股份、北辰實業(yè)、*ST中地也面臨較大預虧，預計虧損均超過了10億元。

究其原因，結轉項目減少，營收、毛利率下降以及資產減值，仍成為房企盈利的攔路虎。

如萬科在其業(yè)績預告就表示，預虧主要由于：房地產開發(fā)項目結算規(guī)模顯著下降，毛利率仍處低位；結合行業(yè)、市場和經營環(huán)境變化，考慮到業(yè)務風險敞口升高，新增計提了資產減值；部分大宗資產交易和股權交易價格低于賬面值。

信達地產也指出，業(yè)績出現(xiàn)虧損的主要為：本期房地產開發(fā)項目集中交付規(guī)模減少，營業(yè)收入和毛利率同比下降；部分房地產開發(fā)項目及對外財務性投資存在減值跡象，公司根據謹慎性原則對部分項目計提減值準備。

不過，在市場仍處于低迷周期的大環(huán)境下，也有房企的業(yè)績錄得增長。如濱江集團，不僅凈利潤排在保利發(fā)展之后，同比去年預計最高增長70%。

另外幾家排在交前的房企也獲得不錯的增長。當中，城建發(fā)展預計最高增長575.14%，中華企業(yè)預計最高增長261.93%，渝開發(fā)預計最高增長784%。

此外，天?；?、粵宏遠A、深深房A三家房企，雖然盈利規(guī)模不大，但預計凈利潤最高增長均超過2000%。

對于部分房企業(yè)績的增長，國金證券此前曾在發(fā)布的研報中表示，能夠實現(xiàn)業(yè)績預增或者扭虧的房企主要是因為：1、公司自身產品力強，能夠確保市場規(guī)模及利潤；2、公司通過資產轉讓等方式在財務上有較好的表現(xiàn)。

當然凈利潤下降幅度大的房企也不少。如，綠地控股、福星股份、信達地產、光明地產、*ST南置，預告凈利潤同比下降幅度均超過1500%。*ST南置下降幅度更夸張地達到了18396.17%—25257.23%。

整體上看，房企所面臨的業(yè)績壓力仍較為嚴峻，多數(shù)房企業(yè)績仍在下滑，但也有房企逆勢提升，行業(yè)盈利分化持續(xù)。短時間內，這樣的趨勢或還將延續(xù)。

從上半年的銷售情況看，行業(yè)仍表現(xiàn)承壓。國新證券研報數(shù)據顯示，2025年1-6月，新建商品房銷售額44241億元，下降5.5%。商品房銷售額降幅比前5月擴大1.7個百分點。單月來看，6月銷售額同比下降11.5%，降幅比上月擴大4.4個百分點。市場仍在尋底。

今年以來，關于房地產的利好政策仍在持續(xù)出臺。3月國務院從“促需求、去庫存、防風險”部署工作；4月政治局會議明確城中村改造和存量房收購；5月金融“組合拳”下調利率；6月國務院聚焦“好房子”建設?？梢灶A見的是，隨著新一輪政策效果的顯現(xiàn)，“好房子”、產品力也將持續(xù)成為房企銷售、業(yè)績逆勢回升的關鍵。