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剛剛，4家券商為股東！IPO終止！

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  IPO上市實務(wù) 2.1w閱讀 2024-03-08 06:58

中融商學(xué)【注冊制下企業(yè)IPO北交所上市實務(wù)培訓(xùn)班】報名中，詳情點擊?@所有人，第64期3月23-24日北京/第65期4月20-21日廣州開課！

2024年3月6日，陜西瑞科新材料股份有限公司申請撤回發(fā)行上市申請文件，深交所決定終止對其首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核。
陜西瑞科新材料股份有限公司（“陜西瑞科”）主營業(yè)務(wù)為貴金屬催化劑的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、加工及失活貴金屬催化劑回收再加工，可為客戶提供貴金屬催化劑的咨詢、選型、開發(fā)、回收等系列服務(wù)。公司2021年獲選工信部認(rèn)定的第二批重點支持的國家級專精特新“小巨人”企業(yè)稱號。
公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于精細(xì)化工（醫(yī)藥、液晶材料、農(nóng)藥、食品和飼料添加劑、特種化學(xué)品等）、基礎(chǔ)化工、環(huán)保等領(lǐng)域，其中以醫(yī)藥及醫(yī)藥中間體應(yīng)用領(lǐng)域貴金屬催化劑為主，服務(wù)的主要客戶包括藥明康德、齊魯制藥、九洲藥業(yè)、正大天晴、萬潤股份、凱萊英、中石化等，服務(wù)上市公司近200家。
報告期內(nèi)，公司對前五大客戶銷售情況如下：

招股書顯示，自成立以來，公司聚焦于貴金屬催化劑的研發(fā)生產(chǎn)，系國內(nèi)精細(xì)化工貴金屬催化劑主要生產(chǎn)企業(yè)之一，排名國內(nèi)前三。

控股股東、實際控制人
公司的控股股東、實際控制人為蔡林、蔡萬煜及廖清玉。
蔡林直接持有公司16,201,025股股票，占公司股份總額的27.69%，為公司第一大股東；蔡萬煜系蔡林兄弟，直接持有公司11,430,000股股票，占公司股份總額的19.54%，為公司第二大股東；廖清玉系蔡林配偶，直接持有公司4,709,160股股票，占公司股份總額的8.05%，為公司第三大股東。三人合計持有公司32,340,185股股份，占公司總股本的比例為55.28%。
公司發(fā)行前后的股本情況如下：

主要財務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)

2023年上半年，鈀市場價格持續(xù)震蕩下行，自2023年初到2023年6月末下跌幅度約30%，導(dǎo)致2023年上半年雖然公司營業(yè)收入同比增長，但凈利潤同比有明顯下降，2023年上半年凈利潤同比下降幅度超過20%。
報告期內(nèi)發(fā)行人研發(fā)費用分別為978.36萬元、1,339.14萬元和1,505.47萬元，研發(fā)投入分別為3,078.45萬元、4,963.69萬元和5,184.19萬元。發(fā)行人解釋，研發(fā)費用低于研發(fā)投入主要系發(fā)行人對于研發(fā)過程中產(chǎn)出的產(chǎn)品或副產(chǎn)品對外銷售沖減研發(fā)費用導(dǎo)致。

發(fā)行人選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)：最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于5,000萬元。

募集資金情況
本次擬公開發(fā)行股票的數(shù)量不超過1,950.00萬股，不低于本次發(fā)行后公司總股本的25%，預(yù)計融資5.5747億元，本次募集資金運用均圍繞主營業(yè)務(wù)進行，扣除發(fā)行費用后，按重要性原則全部投入以下項目：
1.關(guān)于發(fā)行人業(yè)務(wù)、行業(yè)地位與競爭格局
申請文件顯示：
（1）發(fā)行人主要產(chǎn)品為貴金屬催化劑，主要應(yīng)用于精細(xì)化工、基礎(chǔ)化工和環(huán)保領(lǐng)域，發(fā)行人以醫(yī)藥及醫(yī)藥中間體應(yīng)用領(lǐng)域貴金屬催化劑為主。
（2）發(fā)行人掌握了非均相貴金屬催化劑制備技術(shù)、均相貴金屬催化劑制備技術(shù)和失活貴金屬催化劑精煉回收、分離提純技術(shù)，擁有專利26項（發(fā)明專利24項，實用新型2項）。
（3）發(fā)行人為我國精細(xì)化工領(lǐng)域貴金屬催化劑主要生產(chǎn)企業(yè)之一，年產(chǎn)量超過100噸，2022年發(fā)行人貴金屬催化劑在精細(xì)化工領(lǐng)域中的市場占有率在15%左右。
請發(fā)行人：
（1）說明發(fā)行人主要產(chǎn)品的具體制備過程，不同產(chǎn)品在醫(yī)藥及醫(yī)藥中間體、基礎(chǔ)化工及環(huán)保等下游應(yīng)用領(lǐng)域中所起到的作用與效果、不同產(chǎn)品所參與的反應(yīng)類型、發(fā)行人產(chǎn)品是否構(gòu)成下游醫(yī)藥產(chǎn)品的組成成分；發(fā)行人產(chǎn)品所參與的反應(yīng)類型的最新技術(shù)路線、發(fā)行人產(chǎn)品有無被其他技術(shù)路線替代的風(fēng)險。
（2）結(jié)合發(fā)行人現(xiàn)有核心技術(shù)與在研項目情況、發(fā)行人所處行業(yè)整體研發(fā)強度和技術(shù)含量、發(fā)行人非均相貴金屬催化劑制備技術(shù)等相關(guān)技術(shù)指標(biāo)情況，量化說明發(fā)行人現(xiàn)有核心技術(shù)的先進性特征及技術(shù)壁壘、是否為行業(yè)通用技術(shù)，主要技術(shù)（產(chǎn)品）指標(biāo)與競爭對手的優(yōu)劣勢對比情況，并結(jié)合行業(yè)主流技術(shù)發(fā)展趨勢說明發(fā)行人核心技術(shù)的迭代風(fēng)險、發(fā)行人核心競爭力的具體體現(xiàn)。
（3）說明發(fā)行人相關(guān)貴金屬催化劑行業(yè)競爭格局、市場容量、發(fā)行人和主要競爭對手的市場占有率情況、發(fā)行人行業(yè)地位、發(fā)行人主要客戶的其他類似供應(yīng)商生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模情況，并結(jié)合下游醫(yī)藥、特種化學(xué)品、液晶材料等行業(yè)的需求變化說明發(fā)行人主要產(chǎn)品的市場空間、未來發(fā)展方向和成長性情況。
請保薦人發(fā)表明確意見，并完善《關(guān)于發(fā)行人符合創(chuàng)業(yè)板定位要求的專項意見》。
8.關(guān)于毛利率和經(jīng)營業(yè)績
申請文件顯示：
（1）貴金屬催化劑銷售業(yè)務(wù)的單位毛利高于加工業(yè)務(wù)，主要原因是催化劑銷售產(chǎn)品相比催化劑加工產(chǎn)品的工藝通常更為復(fù)雜和資金占用較大導(dǎo)致。
（2）由于均相產(chǎn)品金屬含量相比非均相產(chǎn)品普遍更高，均相催化劑單位毛利、毛利率受貴金屬市場價格波動的影響程度更大。
（3）2021年，加工業(yè)務(wù)毛利率偏低，主要系貴金屬催化劑加工業(yè)務(wù)會產(chǎn)生少量金屬損耗，貴金屬損耗結(jié)算定價主要參考訂單簽訂日貴金屬市場價格，2021年鈀金屬價格波動導(dǎo)致公司結(jié)算產(chǎn)品金屬損耗時受到損失。
（4）發(fā)行人與凱立新材貴金屬催化劑加工業(yè)務(wù)毛利率水平不存在重大差異，凱立新材貴金屬催化劑銷售業(yè)務(wù)毛利率更高主要因產(chǎn)品類型和與原材料來源差異。
（5）主要貴金屬價格波動較大，導(dǎo)致2023年一季度公司營業(yè)收入同比增長，但凈利潤同比下降幅度超過50%。
請發(fā)行人：
結(jié)合催化劑銷售產(chǎn)品和催化劑加工產(chǎn)品的工藝的差異，不同工藝的技術(shù)水平及其先進性、與同行業(yè)可比公司的差異情況等，說明貴金屬催化劑銷售業(yè)務(wù)的單位毛利高于加工業(yè)務(wù)的合理性，與同行業(yè)可比公司是否一致。進一步量化分析發(fā)行人催化劑銷售業(yè)務(wù)毛利的主要來源，貴金屬價格波動貢獻的毛利金額及占比，并結(jié)合發(fā)行人毛利主要來源、市場競爭情況等，說明發(fā)行人的業(yè)務(wù)實質(zhì)，以及毛利和毛利率的可持續(xù)性。
（3）說明均相和非均相產(chǎn)品金屬含量范圍及差異情況，前述差異對單位毛利和毛利率的具體影響，剔除金屬成本后，相關(guān)產(chǎn)品的毛利和毛利率差異情況及合理性、均相催化劑加工毛利率波動比較大的原因。
（4）說明剔除金屬成本后，發(fā)行人催化劑銷售、來料加工、墊料加工的單位加工成本和單位加工費收入情況，加工費和加工成本價差情況及變動原因、相關(guān)單位加工毛利的可持續(xù)性。
（5）結(jié)合加工業(yè)務(wù)中損耗貴金屬的定價方式，損耗率的波動情況、范圍及其合理性，量化分析金屬損耗對毛利率的影響程度。
（6）說明剔除產(chǎn)品差異和原材料成本等差異因素后，發(fā)行人與凱立新材加工業(yè)務(wù)毛利率的差異情況及合理性，并分具體業(yè)務(wù)、產(chǎn)品說明發(fā)行人與可比公司可比產(chǎn)品或業(yè)務(wù)毛利率差異的合理性。
（7）量化分析發(fā)行人2023年第一季度業(yè)績下滑的具體原因、導(dǎo)致業(yè)績下滑的不利因素是否消除，并結(jié)合最新貴金屬價格、供需變化情況、發(fā)行人最新業(yè)績情況等，說明發(fā)行人是否存在業(yè)績持續(xù)下滑的風(fēng)險，并對貴金屬價格波動對發(fā)行人業(yè)績的影響做敏感性分析，就業(yè)績下滑風(fēng)險做重大風(fēng)險提示。
請保薦人、申報會計師發(fā)表明確意見。（來源：深交所，投行業(yè)務(wù)資訊整理）

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來源：IPO上市實務(wù)

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