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2024年初，一件具有標桿性的巨額收購事件再度引發(fā)業(yè)內關于并購重組市場的討論。

2024年1月28日，邁瑞醫(yī)療發(fā)布公告，擬通過“協議轉讓+原實控人放棄表決權”的方式，以66.5億元收購科創(chuàng)板上市醫(yī)療器械公司惠泰醫(yī)療24.61%股份。

邁瑞醫(yī)療斥巨資收購惠泰醫(yī)療釋放出一個信號：并購逐漸成為資本退出的主要渠道。

其中滬市IPO公司數103家，同比減少51家，降幅33.12%；滬市IPO籌資額1936億，同比減少46.04%。深市IPO公司數133家，同比減少54家，降幅28.88%；深市IPO籌資額1481.57億，同比減少29.96%。北交所在深改措施推動下，IPO保持了相對平穩(wěn)的節(jié)奏。截至2023年底，北交所上市公司239家，當年上市公司數量77家，相較上一年的80家略有下降。

同時IPO撤否率仍保持高位。2023年共有271家企業(yè)終止了IPO進程，2022年是279家。

另一方面，全年900多宗退出事件中，以并購方式退出的數量占比37%，超越IPO退出的數量，并購已逐步成為資本退出主要渠道。2023 年全年并購重組過會率進一步升至93%，對比IPO全年過會率86%，已反超近7%。

值得一提的是，根據iFinD數據庫相關數據，發(fā)起并購的上市公司正在趨于“年輕化”，2022年，上市不到3年的上市公司發(fā)起的資產收購交易共887起，占交易總量的22%，相較2021年，數量與資金規(guī)模都顯著增長。

2023年 2月17日，證監(jiān)會發(fā)布實施全面實行股票發(fā)行注冊制相關制度規(guī)則，其中一個主要內容就是“完善上市公司重大資產重組制度”。改革后，證監(jiān)會上市公司并購重組審核委員會取消，上交所、深交所開始接收主板在審企業(yè)并購重組申請，相關行政審批事項進一步簡化，并購重組審核效率進一步提高。

2023年8月27日，政策層面再明確收緊IPO與再融資，在活躍資本市場、提振投資者信心總基調下，并購重組作為提升上市公司質量的重要工具被監(jiān)管機構高度重視。

2023年10月27日，證監(jiān)會修訂了《公開發(fā)行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號——上市公司重大資產重組》，延長發(fā)股類重組項目財務數據有效期，促進上市公司降低重組成本，加快重組進程。

2023年12月19日，上交所召開滬市上市公司并購重組座談會，聚焦科技創(chuàng)新領域并購重組，就如何激發(fā)并購重組市場活力進行深入交流。

政策組合拳打出，期間監(jiān)管層亦頻頻表態(tài)支持上市公司并購重組，并完善制度規(guī)則。綜合引導下，并購重組在服務實體經濟、提升上市公司質量方面的作用進一步加強。

當前國內一級市場，許多投資者在募資和退出方面面臨著競爭的激烈，許多投資機構已在逐步調整投資定位與策略，把并購視為重要的退出渠道，這一轉變也在促進并購交易的活躍度。

2023年12月在上交所召開的滬市上市公司并購重組座談會中，就有創(chuàng)投機構代表表示，“未來中國并購市場仍有很大發(fā)展空間，并購退出有望成為國內創(chuàng)投機構項目退出的主要渠道?！?/span>

在一個成熟金融市場中，并購與IPO是市場的重要基礎功能。有的企業(yè)更適合IPO，有的企業(yè)則更適合通過并購實現自我價值。在IPO節(jié)奏調整的情況下，會有更多企業(yè)越來越慎重思考適合自己的發(fā)展路徑，將目光投向并購整合。(來源：浙江省并購聯合會)

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