国产成人av综合久久视色,а√最新版在线天堂鲁大师,超碰97资源站,成人免费ā片在线观看,gogo西西人体大尺度大胆高清

海通國際：維持中國食品“優(yōu)于大市”評級 目標(biāo)價3.54港元

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  智通財經(jīng)網(wǎng) 5.1w閱讀 2024-07-19 16:54

海通國際發(fā)布研究報告稱，維持中國食品(00506)“優(yōu)于大市”評級，目標(biāo)價3.54港元。在宏觀消費(fèi)力不振、碳酸產(chǎn)品高基數(shù)下需求疲軟的背景下，公司銷量受到一定影響，市場份額有所下滑，導(dǎo)致收入有一定壓力。此外，根據(jù)海通國際成本周報顯示，軟飲料板塊原材料(PET、糖等)成本可控，預(yù)計2024年該公司毛利率將同比基本持平。

海通國際主要觀點(diǎn)如下：

碳酸業(yè)務(wù)階段性承壓，預(yù)計24H1公司收入有高單位數(shù)下滑。

渠道調(diào)研顯示，23H2公司500ml PET(占比汽水約30%)零售價從3元提升至3.5元(提價幅度17%)，出廠價提升5%。其他汽水產(chǎn)品亦有提價，出廠價提升幅度基本為1-2個點(diǎn)。而百事可樂在24Q2才跟進(jìn)提價，因此在宏觀消費(fèi)力不振、碳酸產(chǎn)品高基數(shù)下需求疲軟的背景下，公司銷量受到一定影響，市場份額有所下滑，導(dǎo)致收入有一定壓力。預(yù)計公司24H1碳酸板塊(占比70%+)有高單位數(shù)跌幅，果汁板塊(占比15%+)微跌，包裝水板塊(占比5%+)略有下跌。但24H2預(yù)計公司收入端將環(huán)比改善，基于可口可樂、百事可樂均已提價，預(yù)計公司可口可樂產(chǎn)品受益于領(lǐng)先的品牌力，市占率將環(huán)比修復(fù)。

預(yù)計公司2024年毛利率基本持平，費(fèi)用率可控。

根據(jù)海通國際成本周報顯示，軟飲料板塊原材料(PET、糖等)成本可控，預(yù)計2024年公司毛利率將同比基本持平。同時公司自去年起開始多廠聯(lián)動做生產(chǎn)計劃，帶來倉儲、運(yùn)輸、產(chǎn)線開停等費(fèi)用的節(jié)省，2023年費(fèi)用率下行明顯，該舉措在2024年仍有利于費(fèi)用節(jié)省，但基于公司收入有所下滑，對沖該部分改善，因此費(fèi)用率整體可控。同時考慮政府補(bǔ)貼等一次性項目影響，整體預(yù)計24H1公司利潤微幅下跌，全年個位數(shù)下跌。

股息率具有吸引力，低估值提供布局機(jī)會。

基于宏觀消費(fèi)環(huán)境較弱，推薦具有確定性的高股息公司。公司2021年起提高分紅率，2021-2023年歸母分紅率為43.5%/45.0%/40.5%，公司股息率(TTM)為5.68%。雖然預(yù)計2024年利潤略有承壓，但可口可樂產(chǎn)品成熟度高，未來公司盈利仍然穩(wěn)健，利潤分配的確定性較強(qiáng)。

風(fēng)險提示：流動性問題，行業(yè)競爭加劇，原材料價格波動，食品安全風(fēng)險。

來源：智通財經(jīng)網(wǎng)

相關(guān)標(biāo)簽：

智通財經(jīng) 保險

重要提示：本文僅代表作者個人觀點(diǎn)，并不代表樂居財經(jīng)立場。 本文著作權(quán)，歸樂居財經(jīng)所有。未經(jīng)允許，任何單位或個人不得在任何公開傳播平臺上使用本文內(nèi)容；經(jīng)允許進(jìn)行轉(zhuǎn)載或引用時，請注明來源。聯(lián)系請發(fā)郵件至ljcj@leju.com，或點(diǎn)擊【聯(lián)系客服】

網(wǎng)友評論