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隨著上市公司中報的陸續(xù)放榜，“港股白酒第一股”珍酒李渡(06979.HK)也對外披露的2024年上半年的經(jīng)營情況。從財報來看，公司營收實現(xiàn)同比增長，但公司權(quán)益股東應占利潤卻降超五成，這主要受股權(quán)激勵計提拖累影響。

據(jù)公開資料，珍酒李渡由貴州珍酒、江西李渡、湖南湘窖三家酒企組成，經(jīng)營珍酒、李渡、湘窖及開口笑四大白酒品牌，2023年4月在港股上市。

財報顯示，今年上半年珍酒李渡實現(xiàn)營業(yè)收入41.33億元，同比增長17.5%。從品牌表現(xiàn)來看，珍酒作為公司的核心品牌，今年上半年實現(xiàn)營收27.02億元，同比增長17.2%，占總營收的65.4%。李渡、湘窖及開口笑分別同比增長37.9%、2.4%、1.6%至6.75億元、4.52億元、2.24億元。

可見，珍酒李渡的四大品牌雖然實現(xiàn)了營收增長，但增速并不均衡，其中湘窖和開口笑的增速相對較慢，對拉動公司整體業(yè)績的作用有限。

珍酒李渡集團董事長吳向東曾表示，2024年將以“強身健體”為發(fā)展方針，為投資者、合作伙伴、消費者、員工和社會創(chuàng)造更大價值。

在品牌方面，升級沉浸式體驗營銷，強化品牌高端化形象。2024年上半年，珍酒推出升級的“國之珍宴”高端品鑒會和“圣地之旅”回廠游；李渡持續(xù)打造國寶“宋宴”、中國白酒申遺七子等IP；湘窖持續(xù)開展集工業(yè)旅游和美酒品鑒等于一體的封壇活動，精準觸達核心消費群體。

證券之星注意到，珍酒李渡在高端化策略上雖然取得了一定成效，但次高端仍占據(jù)收入的主要。財報顯示，今年上半年，珍酒李渡的次高端產(chǎn)品收入為16.8億元，同比增長32.6%，占總營收比例由去年同期的36%提升至40.7%。

珍酒李渡表示，這主要是由于以珍十五系列、李渡高粱1955系列及李渡高粱1975系列為代表的次高端產(chǎn)品收入大幅增長。2024年上半年，作為我們消費者轉(zhuǎn)化策略的一部分，我們戰(zhàn)略性地將部分中端產(chǎn)品消費者導流至次高端產(chǎn)品。

中端及以下產(chǎn)品是珍酒李渡的第二大收入來源。該系列產(chǎn)品今年上半年收入同比增長2.7%至13.61億元，占總收入的32.9%，較去年同期37.7%有所下降?！?024年上半年，為優(yōu)化產(chǎn)品組合及提高盈利能力，戰(zhàn)略性地縮減了開口笑品牌下的部分產(chǎn)品及線上渠道銷售的產(chǎn)品，其中大部分產(chǎn)品在中端及以下的價格范圍內(nèi)”，珍酒李渡如是說。

由于珍酒、李渡及湘窖三個主要品牌的高端產(chǎn)品(包括珍酒高端光瓶系列、珍三十系列、李渡高粱1308及湘窖?龍匠系列)收入大幅增長，今年上半年珍酒李渡的高端產(chǎn)品收入同比增加17.9%至10.92億元，但收入占比僅從去年同期的26.3%增至26.4%，增速也遠低于次高端產(chǎn)品的增速。這也意味著，在高端產(chǎn)品市場的競爭力仍有待提升。

然而，收入增長的同時，珍酒李渡利潤端卻明顯承壓。今年上半年，公司權(quán)益股東應占利潤為7.52億元，同比下降52.6%。與此同時，公司凈利率由45%下降至18.2%。

證券之星注意到，營業(yè)收入增長而凈利潤下降的原因，主要系珍酒李渡確認2024年產(chǎn)生的以權(quán)益結(jié)算的股權(quán)激勵費用，以及向投資者發(fā)行的金融工具去年公允價值變動較大影響。

其中，上半年確認的以權(quán)益結(jié)算的股權(quán)激勵費用為2.66億元，去年發(fā)行予一名投資者的金融工具的公允價值變動為-8.15億元。

扣除股權(quán)激勵費用以及去年金融工具公允價值變動影響，2023年、2024年上半年，珍酒李渡經(jīng)調(diào)整的凈利潤為8.03億元、10.18億元(同比增長26.9%)，經(jīng)調(diào)整的凈利率分別為22.8%、24.6%。

珍酒李渡稱，2024年下半年，將進一步鞏固在醬香型白酒市場以及次高端及以上白酒市場的市場地位，推動可持續(xù)增長。

在行業(yè)人士看來，珍酒李渡雖然在中國白酒市場中占據(jù)一定地位，但面對茅臺、五糧液等強大競爭對手的夾擊，其品牌影響力和市場份額仍有待提升。隨著白酒行業(yè)品牌化、高端化趨勢的加劇，珍酒李渡在高端市場的布局和品牌建設也面臨不小的挑戰(zhàn)。如何在激烈的市場競爭中保持競爭優(yōu)勢，將是公司未來發(fā)展的關鍵。(本文首發(fā)證券之星，作者|劉鳳茹)