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瑞銀：維持中銀航空租賃“買入”評級 目標(biāo)價降至75.8港元

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  智通財經(jīng)網(wǎng) 3.3w閱讀 2025-02-06 16:04

瑞銀發(fā)布研究報告稱，下調(diào)中銀航空租賃(02588)目標(biāo)價2.7%，從77.9港元降至75.8港元，維持“買入”評級。

該行表示，考慮到2024年資本開支預(yù)計減少，下調(diào)對中銀航空租賃2024-2026年資產(chǎn)基礎(chǔ)預(yù)期，這導(dǎo)致收入預(yù)測下調(diào)5-8%，因此也將債務(wù)成本假設(shè)上調(diào)20-40個基點，從而考慮美國國債收益率的回升。因此將基本盈利預(yù)測下調(diào) 10-18%。

中銀航空租賃上半年業(yè)績公布以來，表現(xiàn)一直跑輸大市，因為市場預(yù)計新租賃增長緩慢。由于資本開支預(yù)期降低，預(yù)計2024年基礎(chǔ)溢利增長3%。公司預(yù)計2025年開始收入增長會重新加速，飛機供應(yīng)緊張或許是一把"雙刃劍"，因為新交易租金更高以及二手飛機以資產(chǎn)基礎(chǔ)增長放緩為代價的。該行認為，該公司2024年資本開支為25億美元，低于該公司40億美元的目標(biāo)。

不過，隨著制造商在較低基數(shù)上加快飛機交付速度，資產(chǎn)增長可能會重新加速，該行也看到其他收入來源，在一定程度上彌補資產(chǎn)基礎(chǔ)增長低于預(yù)期的影響，例如:交付前融資交易和飛機引擎租賃，盡管最初貢獻有限。

來源：智通財經(jīng)網(wǎng)

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