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　　2月28日，順絡電子發(fā)布2024年年報，當年公司營業(yè)收入、歸母凈利潤分別同比增長16.99%和29.91%，達到58.97億元和8.32億元，全年收入和歸母凈利潤均達到歷史新高。

　　從邊際角度來看，2024年第四季度公司實現營收17.02億元，同比增長24.72%、環(huán)比增長13.16%，實現歸母凈利潤2.08億元，同比增長27.52%、環(huán)比下降18.77%。第四季度盈利能力環(huán)比下降，或主要是由于全年績效獎金及客戶銷售價格調整所帶來的毛利率下降。

　　總體來看，公司業(yè)績創(chuàng)新高，邊際增長顯著，為投資者們交上一份滿意的答卷。對公司營收破紀錄的原因，一方面是由于公司持續(xù)擴展手機通訊、消費電子等存量領域的新產品線，另一方面公司在汽車電子、數據中心等新興領域實現強勁增長。

　　此外，公司還積極布局人形機器人等新領域，未來或將帶來新的業(yè)績增量。

　　片式電感龍頭大放異彩 國內第一、全球前三

　　順絡電子成立于2000年，2007年便成功上市。公司成立以來一直專注于片式電子元器件的研發(fā)與生產，產品涵蓋磁性、微波、敏感、精密陶瓷四大產業(yè)，廣泛應用于通訊、消費類電子及汽車電子等領域。

　　上市之后的17年間，公司業(yè)務持續(xù)高速發(fā)展，營收由2007年的1.59億元提升至2024年的58.97億元，17年內的營收復合增速高達23.68%；歸母凈利潤由0.56億元提升至8.32億元，17年內的復合增速為17.24%。

　　根據中郵證券的研究報告，順絡電子的核心產品之一——片式電感，其產銷量在國內市場占據首位，全球綜合排名前三，年交付電感數量遠超千億只。公司已成為全球被動電子元器件及技術解決方案領域的領先企業(yè)，具備顯著的技術優(yōu)勢和核心競爭力，是中國少數能夠在高端電子元件領域與國際企業(yè)全面競爭的企業(yè)之一。

　　傳統(tǒng)業(yè)務增長穩(wěn)健 新興領域強勁拔高

　　分業(yè)務線來看，公司信號處理與電源管理兩大相對傳統(tǒng)的板塊獲得了較為穩(wěn)健的增長。2024年，公司信號處理領域和電源管理領域分別同比增長10.12%和4.31%至22.70億元和19.46億元，占營收的比例分別為38.49%和32.99%，提供了穩(wěn)健的基本盤。

　　與此同時，公司汽車電子或儲能專用領域的新興業(yè)務板塊延續(xù)往年的迅猛增長勢頭，再次獲得大幅成長。2024年，公司汽車電子或儲能專用領域收入11.04億元，同比增長62.10%。

　　汽車電子方面，公司產品以變壓器、電感、功率磁性器件等為主，目前已覆蓋電機、電控、電池、智能化領域的各類應用，基本已實現汽車電子及新能源汽車頭部客戶的全面覆蓋。據悉，順絡電子的客戶群包括全球頂級汽車供應鏈廠商，如華為（車載電源核心供應商）、特斯拉、比亞迪、德賽西威等，并成功進入博世和寧德時代的供應鏈體系，車規(guī)產品占比超過50%。

　　數據中心方面，公司各類功率電感、鉭電容、各類變壓器、功率磁環(huán)等產品均可以用于數據中心應用，未來AI+端側應用有望給元器件行業(yè)帶來新的增量市場。

　　此外，公司陶瓷、PCB和其他領域收入也實現營收5.78億元，同比增長33.35%。各業(yè)務線全面發(fā)展，共同支撐起亮眼業(yè)績。

　　產品迭代或將帶來新的發(fā)展機遇 布局人形機器人業(yè)績潛力可期

　　公司在手機通訊領域已實現產業(yè)鏈核心客戶全覆蓋，市場份額領先。而未來手機通訊等消費電子元器件的產品形態(tài)將進一步迭代，向小型化、集成化方向發(fā)展，公司在高精密電感領域或將繼續(xù)保持行業(yè)領先優(yōu)勢。

　　此外，AI 端側應用加速上行，AI 賦能手機、PC、可穿戴設備等應用場景，將對各類元器件帶來增量市場機遇，公司或將繼續(xù)發(fā)揮對下游消費電子客戶全覆蓋的合作優(yōu)勢，筑高新產品份額壁壘。

　　同時，公司還積極布局人形機器人等新領域，該領域作為數字世界和物理世界的再進一步交互延伸，囊括了順絡過往二十年間幾乎所有器件布局的應用場景。

　　磁性元件在人形機器人市場中扮演著關鍵支撐角色，尤其在動力系統(tǒng)、傳感與控制、通信等核心模塊中不可或缺，隨著人形機器人產業(yè)化加速，將推動磁性元件持續(xù)向高頻化、微型化、高可靠性全面升級，成為繼5G、新能源車后的電子元件行業(yè)核心增長賽道之一。

　　功率電感產品可用于電機驅動等模塊，磁性器件、各類電感器、磁珠，變壓器、鉭電容產品、結構件陶瓷等產品也可應用于人形機器人終端。

　　在產品迭代與增量市場支持之下，順絡電子未來或將能創(chuàng)造新的業(yè)績高點。

責任編輯：公司觀察