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當前全球經(jīng)濟正處在第五次康波周期(1991-2040)的收尾階段，人工智能、量子計算等前沿技術正醞釀著新一輪爆發(fā)。在這一技術革命浪潮中，企業(yè)唯有快速調(diào)整戰(zhàn)略，通過并購整合、跨界合作或自主研發(fā)搶占技術制高點，方能在周期波動中站穩(wěn)腳跟。而網(wǎng)絡安全作為數(shù)字時代的"新基建"，其戰(zhàn)略價值正隨著技術迭代加速凸顯。

作為深耕網(wǎng)絡安全領域多年的行業(yè)標桿，天融信選擇以自主研發(fā)為突破口，在技術革命浪潮中筑牢護城河。當傳統(tǒng)安全市場陷入同質(zhì)化競爭的"紅海"，公司憑借前瞻性布局交出了一份逆勢增長的答卷：2024年全年營收達28.2億元，凈利潤8301萬元實現(xiàn)扭虧為盈。這一成績不僅終結了凈利潤下滑態(tài)勢，更印證了其穿越周期的經(jīng)營韌性。

2025年一季度經(jīng)營數(shù)據(jù)進一步釋放積極信號：預計虧損同比收窄1431萬至2431萬元，毛利率提升超10個百分點，三項費用持續(xù)壓縮6%以上。在康波周期尾聲的技術裂變期，天融信正以創(chuàng)新升級穿越周期，為網(wǎng)絡安全行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展提供范本。

信創(chuàng)安全產(chǎn)品進入收獲期

公司年度業(yè)績扭虧為盈的落地，在筆者看來實乃情理之中。深入拆解財務數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，天融信實現(xiàn)扭虧為盈其核心邏輯在于收入結構優(yōu)化與成本管控的雙輪驅動。

公司全年綜合毛利率攀升至61.04%，增長0.85個百分點，營收占比最大的網(wǎng)絡安全產(chǎn)品毛利率提升1.53個百分點，這背后是提質(zhì)增效戰(zhàn)略的縱深推進，產(chǎn)品組合向高附加值領域傾斜的成效顯現(xiàn)。

更值得關注的是費用端的深度優(yōu)化，研發(fā)費用與管理費用分別壓縮16.42%和40.95%，反映出技術布局進入收獲期后，前期投入動能轉換的積極信號。

將觀察維度拉伸至產(chǎn)業(yè)層，這家網(wǎng)安龍頭的盈利修復實則暗合著數(shù)字經(jīng)濟新周期的脈動。財政部明確2025年財政政策將"更加積極"，現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系構建被列為重點發(fā)力方向，信創(chuàng)作為自主可控的戰(zhàn)略支點，正迎來需求側的政策東風，預計到2026年信創(chuàng)規(guī)模將突破2.66萬億元，"2+8+N"替代體系向基層縱深推進，電子公文之后，電子政務系統(tǒng)替代浪潮已然起勢。金融、通信等關鍵領域的快速滲透，疊加國產(chǎn)CPU、操作系統(tǒng)通過權威測試帶來的招標加速，共同構筑起信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的成長斜坡。

置身這場國產(chǎn)替代浪潮，天融信展現(xiàn)出前瞻卡位能力。其信創(chuàng)安全產(chǎn)品矩陣已覆蓋74款 294 個型號，創(chuàng)下行業(yè)雙最紀錄。2024年該板塊的營銷彈性優(yōu)勢漸顯，其中能源行業(yè)營收同比增長22.86%，衛(wèi)生行業(yè)營收同比增長17.90%。

從完成國產(chǎn)化全面適配到深度參與產(chǎn)業(yè)標準制定，企業(yè)不僅扮演著安全守護者的角色，更以技術創(chuàng)新驅動著信創(chuàng)生態(tài)的完善。當財政政策紅利持續(xù)釋放，疊加技術升級與國產(chǎn)替代的雙輪驅動，天融信這條業(yè)績曲線有望持續(xù)上揚。

從戰(zhàn)略布局到市場爆發(fā)的智算云業(yè)務

作為網(wǎng)絡安全領域的深耕標桿，天融信始終如獵鷹般敏銳捕捉著技術浪潮的每一絲脈動，包括這兩年以來的人工智能變革。

自2019年布局云計算領域以來，天融信持續(xù)拓展技術邊界。2024年，公司接連推出天問智算云平臺、新一代云終端等創(chuàng)新產(chǎn)品，并升級太行云架構，新增跨云管理能力。數(shù)據(jù)顯示，其云計算業(yè)務營收和占比連續(xù)四年保持增長態(tài)勢，2024年仍維持10.09%的增速。

基于對云計算的超前布局，天融信在今年2月及時發(fā)布的DeepSeek安全智算一體機，通過融合算力硬件、智算平臺與自研DeepSeek大模型，構建起集計算、存儲、網(wǎng)絡、安全與智能于一體的綜合解決方案。

該產(chǎn)品已完成多版本模型預置，用戶只需根據(jù)業(yè)務需求選擇對應模型即可實現(xiàn)快速部署，顯著降低了AI大模型的應用門檻。其內(nèi)置的"識別-保護-檢測-響應-恢復"安全閉環(huán)，可針對AI全生命周期提供動態(tài)防護，既滿足高性能計算需求，又嚴守數(shù)據(jù)安全底線。

這種技術迭代與市場需求的高度契合，使天融信在AI私有化部署浪潮中占據(jù)先機——其DeepSeek一體機首批通過工信領域認證，并在第一季度智算一體機實現(xiàn)銷售200多萬元，已簽和即將簽署的訂單規(guī)模超過2000萬元。公司在較短時間達到上述體量，發(fā)展速度較快，如按此速度，全年實現(xiàn)銷售有望過億元。

這些成績僅僅是開始，當前AI部署模式正發(fā)生深刻轉變。IDC數(shù)據(jù)顯示，2024年中國智算服務市場規(guī)模突破50億美元，預計2028年將達到266.9億美元，復合增長率高達57.3%。

相較于公有云部署，DeepSeek一體機憑借數(shù)據(jù)本地化優(yōu)勢，更契合政企客戶對安全合規(guī)的嚴苛要求。廣州、深圳等地政府已率先將其應用于政務優(yōu)化，三大運營商及央企群體亦加速接入，推動AI技術從"云端"走向"本地"，實現(xiàn)安全可控的智能化升級。

值得注意的是，天融信與華為的戰(zhàn)略合作正深化這一趨勢。雙方在2025年合作伙伴大會上聯(lián)合發(fā)布智算一體機(昇騰版)及鯤鵬架構信創(chuàng)產(chǎn)品，標志著全棧自主創(chuàng)新的突破。華為北京政企副總經(jīng)理周冰宇強調(diào)，AI算力爆發(fā)式增長為合作帶來新機遇，雙方將共同筑牢安全底座，驅動產(chǎn)業(yè)升級。這種"安全+算力"的深度融合，不僅響應了國家數(shù)字經(jīng)濟戰(zhàn)略，更在關鍵技術自主可控的賽道上邁出關鍵一步。

從產(chǎn)品架構到生態(tài)布局，天融信正以"云智一體"戰(zhàn)略重構安全邊界。通過持續(xù)打磨算力集群、優(yōu)化模型適配、強化跨云管理能力，其解決方案既滿足當下AI私有化部署需求，更為未來智能時代的安全范式提供了創(chuàng)新樣本。

隨著智算市場進入高速增長期，天融信的技術儲備與生態(tài)協(xié)同優(yōu)勢，或將進一步鞏固其在云計算安全領域的領先地位。

結論：2025年或繼續(xù)超預期

面對康波周期的技術革命階段，天融信選擇“自主研發(fā)+生態(tài)協(xié)同”的雙輪驅動戰(zhàn)略。這種“技術+場景”的雙重突破，不僅響應了信創(chuàng)政策的東風，更在AI私有化部署浪潮中占據(jù)先機?？挡ㄖ芷诘奈猜曂切录夹g爆發(fā)的前夜，DeepSeek的橫空出世已經(jīng)代表著新技術爆發(fā)的前夜已然到來，天融信2025年業(yè)績彈性值得期待。