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　　出品：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院

　　文/夏蟲(chóng)工作室

　　核心觀點(diǎn)：慧博云通此次收購(gòu)寶德計(jì)算機(jī)是否存在變數(shù)？需要指出的是，目前僅獲得少數(shù)股東意向轉(zhuǎn)讓?zhuān)芊衲孟驴毓蓹?quán)或有待觀察。此外，公司實(shí)控人大額解禁在即，此時(shí)重啟并購(gòu)重組是否有做市值動(dòng)機(jī)？值得注意的是，慧博云通自上市后業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)質(zhì)量較差，頻繁遭部分股東減持“拋棄”。

　　近日，慧博云通發(fā)布籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金事項(xiàng)公告。公司股票自5月6日開(kāi)市起停牌。公司預(yù)計(jì)在不超過(guò) 10 個(gè)交易日的時(shí)間內(nèi)，即在 2025 年 5 月 20 日前按照《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第 26 號(hào)——上市公司重大資產(chǎn)重組》的要求披露相關(guān)信息，并申請(qǐng)公司股票復(fù)牌。

　　公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的公司控制權(quán)，并募集配套資金，本次交易不會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)際控制人變更。值得注意的是，慧博云通此次收購(gòu)似乎交易對(duì)象僅為小股東，而大股東并未在此次交易對(duì)象范疇。

　　標(biāo)的大股東遭小股東逼宮？

　　本次交易事項(xiàng)尚處于籌劃階段，初步確定的交易對(duì)方為包括天津?qū)氄\(chéng)煜創(chuàng)企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、天津?qū)氄\(chéng)淵創(chuàng)企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、天津?qū)氄\(chéng)祥創(chuàng)企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、天津?qū)毥芎蟿?chuàng)企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、天津?qū)氃乒矂?chuàng)企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、天津?qū)殏惤輨?chuàng)企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、天津?qū)汖埢蹌?chuàng)企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙） 在內(nèi)的部分股東。本次交易對(duì)方的范圍尚未最終確定。

　　上述股東同意轉(zhuǎn)讓并將盡力促其他除霍爾果斯寶德創(chuàng)業(yè)投資有限公司以外的全體股東轉(zhuǎn)讓其所持有的標(biāo)的公司股權(quán)。需要指出的是，上述股東持股比例僅有12.7637%，而霍爾果斯寶德創(chuàng)業(yè)投資有限公司為第一大股東，持股比例為38.2331%。

　　換言之，截止公告披露日，此次交易僅獲得少數(shù)股東意向確認(rèn)，但第一大股東并未有相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向。

　　本次交易的標(biāo)的公司為寶德計(jì)算機(jī)，成立于2003年10月。官網(wǎng)顯示，寶德計(jì)算機(jī)是中國(guó)領(lǐng)先的計(jì)算產(chǎn)品方案提供商，以服務(wù)器和PC整機(jī)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及提供相關(guān)的綜合解決方案為主營(yíng)業(yè)務(wù)，20多年來(lái)持續(xù)服務(wù)于政府、安平、金融、運(yùn)營(yíng)商、電力、互聯(lián)網(wǎng)、教育、交通、醫(yī)療等行業(yè)客戶的數(shù)字化轉(zhuǎn)型和實(shí)踐，位居中國(guó)ARM服務(wù)器市場(chǎng)No1，信創(chuàng)整機(jī)市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者，中國(guó)AI服務(wù)器TOP3，中國(guó)服務(wù)器市場(chǎng)國(guó)內(nèi)品牌TOP5。

　　2021年9月29日，寶德計(jì)算機(jī)在深圳證監(jiān)局進(jìn)行首次公開(kāi)發(fā)行并上市輔導(dǎo)備案。目前，寶德計(jì)算機(jī)上市輔導(dǎo)已進(jìn)行到第十四期。

　　寶德計(jì)算機(jī)IPO之路似乎異常坎坷，寶德計(jì)算機(jī)前董事長(zhǎng)在IPO輔導(dǎo)期涉嫌違規(guī)。今年3月，ST中青寶（維權(quán)）收到深圳證監(jiān)局下發(fā)的《行政處罰事先告知書(shū)》并因此“戴帽”。其違法事實(shí)包括，ST中青寶子公司連續(xù)三年虛構(gòu)業(yè)務(wù)導(dǎo)致上市公司年報(bào)存在虛假記載，以及實(shí)控人李瑞杰、張?jiān)葡肌斑b控”中青寶隱瞞遲報(bào)實(shí)控人遭刑事拘留的消息。需要指出的是，2024年11月，張?jiān)葡纪顺龆麻L(zhǎng)一職，其子李逸龍接任。

　　解禁前做市值？業(yè)績(jī)?cè)鍪詹辉隼?部分股東減持“出逃”

　　慧博云通致力于為客戶提供專(zhuān)業(yè)的信息技術(shù)外包（ITO）服務(wù)，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括軟件技術(shù)外包服務(wù)和移動(dòng)智能終端測(cè)試服務(wù)兩大板塊。公司于2022年10月13日在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。

　　慧博云通本次發(fā)行募集資金總額為3.04億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，實(shí)際募集資金凈額為24，076.45萬(wàn)元?；鄄┰仆ㄗ罱K募集資金凈額較原計(jì)劃少1423.55萬(wàn)元。公司于2022年10月10日披露的招股書(shū)顯示，公司擬募集資金25，500.00萬(wàn)元，分別用于ITO交付中心擴(kuò)建項(xiàng)目、軟件技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

　　公司大股東限售股解禁時(shí)間臨近，于今年10月將會(huì)有大股東大量限售股將解禁流通。

　　需要指出的是，慧博云通今年業(yè)績(jī)?cè)鍪詹辉隼?。公司凈利率?020年的9.63%持續(xù)跌至2024年的6.91%。一季報(bào)顯示，公司的凈利率僅為0.4%。

　　4月24日，慧博云通發(fā)布24年年報(bào)及2025年一季報(bào)。報(bào)告顯示，公司24年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入17.43億元，同比增長(zhǎng)28.30%；歸屬凈利潤(rùn)為0.66億元，同比下降20.45%；扣非凈利潤(rùn)為6，040.73萬(wàn)元，同比下降8.26%。公司一季度營(yíng)業(yè)收入為5.06億元，同比增長(zhǎng)37.46%；歸母凈利潤(rùn)為416.27萬(wàn)元，同比下降72.13%；扣非歸母凈利潤(rùn)為337.87萬(wàn)元，同比下降75.24%。

　　事實(shí)上，公司的營(yíng)收增長(zhǎng)質(zhì)量并不高。鷹眼預(yù)警顯示，公司的應(yīng)收賬款與營(yíng)業(yè)收入比值持續(xù)增長(zhǎng)。近三期年報(bào)，公司應(yīng)收賬款與營(yíng)業(yè)收入比值分別為34.87%、39.02%、41.1%，持續(xù)增長(zhǎng)。

　　在公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)質(zhì)量較差的情況下，部分股東已經(jīng)開(kāi)始減持出逃。

　　2023年11月27日，公司發(fā)布減持公告，股東貴州省云力高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）自2023年10月13日至2023年11月23日因自身資金需求以大宗交易方式累計(jì)減持公司股份399.96萬(wàn)股，占公司總股本的0.99988%，套現(xiàn)約1.10億元。本次權(quán)益變動(dòng)后，貴州云力持有的公司股份由2400萬(wàn)股降至2000.04萬(wàn)股，持股比例由5.99985%降低至4.99998%，不再是公司持股5%以上股東。

　　2024年11月18日，慧博云通發(fā)布公告稱(chēng)，第三大股東寧波和易通達(dá)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）減持公司400萬(wàn)股股票，占總股本比例1%，變動(dòng)后持有2211.31萬(wàn)股，占總股本比例5.53%。截止公告日近一年來(lái)，寧波和易通達(dá)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）3次減持慧博云通，共計(jì)減持1549.94萬(wàn)股。

　　2025年1月22日，慧博云通發(fā)布公告《慧博云通：關(guān)于特定股東及其一致行動(dòng)人減持計(jì)劃實(shí)施完成》的公告，其股東紹興友財(cái)匯贏創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）于2024年12月12日至2025年1月2日間合計(jì)減持200.56萬(wàn)股，占公司目前總股本的0.5014%。

責(zé)任編輯：公司觀察