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市場(chǎng)全天震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌，寧德時(shí)代跌超4%。

盤面上，核電股集體爆發(fā)，中核科技等近20股漲停。IP經(jīng)濟(jì)概念股震蕩走強(qiáng)，京華激光等近10股漲停。智能物流概念股持續(xù)活躍，湘郵科技等漲停。下跌方面，醫(yī)藥股集體調(diào)整，海辰藥業(yè)等多股跌超5%。

截至收盤，滬指跌0.05%，深成指跌0.41%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.8%。市場(chǎng)熱點(diǎn)較為雜亂，個(gè)股漲多跌少，全市場(chǎng)超3700只個(gè)股上漲。滬深兩市全天成交額1.01萬(wàn)億，較上個(gè)交易日縮量1456億。

值得注意的是，人民幣匯率今日大漲，離岸人民幣升破7.17元，盤中最高報(bào)7.1616元，創(chuàng)2024年12月以來(lái)新高。近一個(gè)多月內(nèi)，離岸人民幣匯率暴漲超2500個(gè)基點(diǎn)。

對(duì)此，高盛策略師表示，人民幣升值將使中國(guó)股市受益。Kinger Lau等策略師周一在一份報(bào)告中寫道，得益于企業(yè)獲利前景改善和外資流入增加等因素，人民幣兌美元每升值1%，就能推動(dòng)中國(guó)股市上漲3%。本月稍早，高盛已經(jīng)將人民幣兌美元匯率的12個(gè)月預(yù)測(cè)上調(diào)至7。

兩大消息催化市場(chǎng)熱點(diǎn)

今日，A股市場(chǎng)震蕩走低，三大指數(shù)再度全線收跌。從熱點(diǎn)方向看，市場(chǎng)熱點(diǎn)較為雜亂，短線仍處偏于退潮的階段。

首先，可控核聚變概念股再度強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲。

消息面上，據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間23日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署了一系列有關(guān)核能的行政命令，計(jì)劃在2030年前啟動(dòng)10座大型核電站建設(shè)，并在2050年前將美國(guó)核電產(chǎn)能翻四倍。

高盛最新研報(bào)指出，核電迎來(lái)十年黃金周期。全球鈾礦市場(chǎng)正走向一個(gè)結(jié)構(gòu)性短缺時(shí)代。這一趨勢(shì)將于2025年開(kāi)始加速，到2040年全球鈾礦缺口將達(dá)1.3億磅。同時(shí)核電需求在AI時(shí)代激增，全球核電裝機(jī)潮迎來(lái)全面爆發(fā)。

其次，中科院系概念表現(xiàn)活躍。

消息面上，兩大半導(dǎo)體巨頭海光信息與中科曙光官宣資產(chǎn)重組。二者同屬中科院計(jì)算所“曙光系”。海光信息專注于國(guó)產(chǎn)架構(gòu)CPU、DCU等核心芯片設(shè)計(jì)，中科曙光在高端計(jì)算、存儲(chǔ)、云計(jì)算等領(lǐng)域具有深厚積累。因此本質(zhì)上而言，兩者重組屬于上下游整合，或會(huì)重新激活市場(chǎng)對(duì)于半導(dǎo)體并購(gòu)重組的炒作預(yù)期。

值得注意的是，今日汽車板塊跌幅居前，A股、港股的汽車股紛紛殺跌；港股吉利汽車跌逾9%；A股比亞迪、賽力斯、眾泰汽車等跌幅居前。消息面上，時(shí)值618 大促，汽車行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈，或是今日殺跌主因。

整體而言，市場(chǎng)仍處于短線調(diào)整階段，在短線風(fēng)險(xiǎn)充分釋放后，新拐點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)便是后續(xù)觀盤重點(diǎn)。分析人士建議，靜待風(fēng)險(xiǎn)充分釋放、指數(shù)出現(xiàn)止跌企穩(wěn)后再進(jìn)場(chǎng)或具更高勝率。

人民日?qǐng)?bào)：反“內(nèi)卷”該出手時(shí)就出手

近期，隨著外賣行業(yè)迎來(lái)新巨頭入主，行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)引發(fā)關(guān)注。對(duì)此，市場(chǎng)監(jiān)管總局等五部門約談了京東、美團(tuán)、餓了么等平臺(tái)企業(yè)，要求公平有序競(jìng)爭(zhēng)，共同營(yíng)造良好市場(chǎng)環(huán)境，切實(shí)維護(hù)消費(fèi)者、平臺(tái)內(nèi)經(jīng)營(yíng)者和外賣騎手的合法權(quán)益。鮮明傳遞反“內(nèi)卷”信號(hào)。

事實(shí)上，近年來(lái)諸如網(wǎng)約車、社區(qū)團(tuán)購(gòu)等行業(yè)也經(jīng)歷過(guò)類似變局。對(duì)這種“內(nèi)卷”式競(jìng)爭(zhēng)，人民日?qǐng)?bào)刊文《反“內(nèi)卷”該出手時(shí)就出手》評(píng)論稱：“如此之‘卷’，盡管短時(shí)間內(nèi)讓消費(fèi)者得到實(shí)惠，但長(zhǎng)期來(lái)看，并不利于行業(yè)成長(zhǎng)。”

人民日?qǐng)?bào)指出，“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)浪費(fèi)社會(huì)資源，不可持續(xù)。實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，需要市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。合理競(jìng)爭(zhēng)有助于提升全要素生產(chǎn)率，既讓消費(fèi)者得實(shí)惠，也保證企業(yè)獲得足夠利潤(rùn)繼續(xù)創(chuàng)新。

低水平的“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，則會(huì)導(dǎo)致多輸結(jié)局。惡性降價(jià)、地方保護(hù)，讓部分新能源汽車銷量大漲、利潤(rùn)大跌，一些項(xiàng)目資金鏈斷裂，讓車主陷入維保難；電商平臺(tái)“僅退款”政策，擠壓商家生存空間，助長(zhǎng)低質(zhì)低價(jià)的不良風(fēng)氣……一段時(shí)間內(nèi)，類似案例并不鮮見(jiàn)。

有企業(yè)家坦言，一些行業(yè)無(wú)底線“卷價(jià)格”、跟風(fēng)式“卷賽道”、圍剿式“卷人才”，擠壓企業(yè)利潤(rùn)空間，破壞產(chǎn)業(yè)鏈和市場(chǎng)環(huán)境穩(wěn)定，阻礙產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

競(jìng)爭(zhēng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的靈魂，能夠推動(dòng)企業(yè)提高產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量，促進(jìn)資源優(yōu)化配置，增加消費(fèi)者福祉。應(yīng)當(dāng)看到，此次多家平臺(tái)爭(zhēng)奪外賣和即時(shí)配送領(lǐng)域市場(chǎng)，背后有真實(shí)的市場(chǎng)需求，反映出消費(fèi)者對(duì)更優(yōu)惠價(jià)格、更好服務(wù)體驗(yàn)的期待。

相關(guān)部門及時(shí)規(guī)范競(jìng)爭(zhēng)秩序，并不是叫停競(jìng)爭(zhēng)，而是引導(dǎo)平臺(tái)企業(yè)摒棄打價(jià)格戰(zhàn)這種“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，打開(kāi)思路，從爭(zhēng)奪存量轉(zhuǎn)向創(chuàng)造增量，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，重視差異化發(fā)展，回歸到良性競(jìng)爭(zhēng)的正途。如此，才能共同促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

文章最后，人民日?qǐng)?bào)指出，健全常態(tài)化監(jiān)管機(jī)制，及時(shí)叫停、有效防范“內(nèi)卷”，確保行業(yè)在規(guī)范軌道上運(yùn)行，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)必將打開(kāi)新空間、創(chuàng)造新可能。

A股核心資產(chǎn)有望再崛起

對(duì)于A股后市，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)政策基調(diào)積極，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，A股短期盤整但韌性猶在。不過(guò)在風(fēng)格演繹上，結(jié)構(gòu)性行情或仍是近期主基調(diào)，中信證券認(rèn)為，核心資產(chǎn)有望再獲青睞。

中信證券指出，近兩年來(lái)，A股風(fēng)格逐步小盤化、短期化，量化占比提升。截至上周五，中證2000與滬深300成交額之比達(dá)到了2015年以來(lái)的99%分位的極高水平，極致小盤風(fēng)格背景下機(jī)構(gòu)對(duì)于核心資產(chǎn)的定價(jià)權(quán)明顯弱化。

近期，A股赴港上市因?yàn)橐恍┟餍枪镜某霈F(xiàn)，港股投資者關(guān)注度大幅提升。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，A股公司在披露赴港上市計(jì)劃后，A股股價(jià)普遍出現(xiàn)了調(diào)整，但港股臨近上市或上市后基本都出現(xiàn)了比較明顯的上漲。中信證券判斷，赴港上市的A股優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)有望重新校正估值，帶動(dòng)A股股價(jià)同步修復(fù)。

事實(shí)上，A股市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向核心資產(chǎn)的趨勢(shì)已經(jīng)初見(jiàn)端倪。首先，2021年至2025年(截至5月23日)，績(jī)優(yōu)股指數(shù)相較虧損股的超額收益分別為-44.1 pcts、-21.2pcts、-19.8pcts、-9.3pcts和-1.6pcts，跑輸幅度明顯遞減。其次，無(wú)論是營(yíng)收增速還是凈利潤(rùn)率，當(dāng)前核心資產(chǎn)已顯現(xiàn)出明顯的相對(duì)盈利優(yōu)勢(shì)和極強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)韌性。最后，當(dāng)前小盤股相對(duì)大盤股的成交占比已處于歷史高位。未來(lái)更多優(yōu)質(zhì)龍頭公司赴港上市，可能成為風(fēng)格轉(zhuǎn)向核心資產(chǎn)的催化劑。

隨著近期外資對(duì)核心資產(chǎn)在港股實(shí)現(xiàn)定價(jià)，配合公募新規(guī)落地、保險(xiǎn)資金持續(xù)增配以及外資的回流，可能共同推動(dòng)A股的風(fēng)格逐步從小票和題材輪動(dòng)轉(zhuǎn)向核心資產(chǎn)。