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明星單品膠原蛋白含量不足0.1%?巨子生物否認(rèn)且下架涉事單品 公司營(yíng)銷開支是研發(fā)的19倍

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  新浪財(cái)經(jīng) 5.6w閱讀 2025-05-27 19:16

  出品:新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院

  作者:新消費(fèi)主張/cici

  步入5月,重組膠原蛋白龍頭巨子生物的日子并不太平,先是被華熙生物在公眾號(hào)發(fā)布近5500字長(zhǎng)文《概念總在重演,科技永遠(yuǎn)向前》,點(diǎn)名10家券商研報(bào)為巨子生物站臺(tái),指責(zé)其通過(guò)對(duì)比研究貶低玻尿酸、抬高重組膠原蛋白的商業(yè)價(jià)值。

  正當(dāng)資本戰(zhàn)火未熄時(shí),5月24日微博博主“大嘴博士”發(fā)布的檢測(cè)報(bào)告將巨子生物推向更危險(xiǎn)的境地。報(bào)告指出其明星產(chǎn)品可復(fù)美“重組膠原蛋白精華”中重組膠原蛋白實(shí)際含量?jī)H為0.0177%,且缺失核心成分甘氨酸,或涉嫌虛假宣傳。對(duì)此,巨子生物連夜發(fā)聲明否認(rèn),稱多批次內(nèi)部檢測(cè)顯示膠原蛋白含量均大于0.1%,并質(zhì)疑郝宇團(tuán)隊(duì)檢測(cè)方法未獲行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)可。

  目前,此次“涉假風(fēng)波”的核心問(wèn)題在于巨子生物是否利用了虛假夸大的、普通人難以辨別真?zhèn)蔚目茖W(xué)概念來(lái)獲取商業(yè)利益。值得關(guān)注的是,巨子生物身上一直貼著“重營(yíng)銷、輕研發(fā)”的標(biāo)簽, 2024年,公司的銷售及經(jīng)銷開支為20.08億元,研發(fā)開支卻僅為1.06億元,銷售費(fèi)用約為研發(fā)開支的19倍。

  明星單品重組膠原蛋白含量不足0.1%?巨子生物否認(rèn)且下架涉事單品

  2025年5月24日,自媒體“大嘴博士研究所”發(fā)布檢測(cè)報(bào)告,直指巨子生物旗下明星產(chǎn)品可復(fù)美“重組膠原蛋白精華”存在成分造假嫌疑。報(bào)告顯示:(1)重組膠原蛋白含量虛標(biāo):通過(guò)高效液相色譜法檢測(cè),可復(fù)美“膠原棒”中重組膠原蛋白實(shí)際含量?jī)H為0.0177%,遠(yuǎn)低于化妝品標(biāo)簽規(guī)范要求的0.1%下限;(2)核心成分缺失:膠原蛋白關(guān)鍵結(jié)構(gòu)成分甘氨酸未檢出,直接挑戰(zhàn)技術(shù)真實(shí)性;(3)概念誤導(dǎo)質(zhì)疑:宣稱的“217道爾頓小分子膠原蛋白”實(shí)為二肽結(jié)構(gòu),無(wú)法形成功能性蛋白。

(資料來(lái)源:微博)(資料來(lái)源:微博)

  巨子生物當(dāng)晚緊急回應(yīng),在聲明中對(duì) “大嘴博士”的檢測(cè)結(jié)果矢口否認(rèn),稱多批次內(nèi)部檢測(cè)顯示膠原蛋白含量均大于0.1%,并質(zhì)疑郝宇團(tuán)隊(duì)檢測(cè)方法未獲行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)可。雙方的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)之爭(zhēng)迅速演變?yōu)楣妼?duì)行業(yè)透明度與監(jiān)管效能的拷問(wèn),事件直接導(dǎo)致5月26日港股開盤后巨子生物股價(jià)一度暴跌8%。

  對(duì)于巨子生物的緊急回應(yīng),“大嘴博士”回應(yīng)稱其采用的為HPLC氨基酸定量法。這種方法看似“笨拙”,但其原理是徹底水解產(chǎn)品中的所有蛋白質(zhì),并精確檢測(cè)所有構(gòu)成氨基酸的總含量。只要配方中真實(shí)添加了重組膠原蛋白,無(wú)論其結(jié)構(gòu)如何,其組成氨基酸的總量都一定能被準(zhǔn)確測(cè)出并定量。這使得HPLC氨基酸定量法成為一個(gè)雖然基礎(chǔ),但極其可靠且不易受復(fù)雜配方干擾的定量方法。巨子生物使用凱氏定氮法本身沒有錯(cuò),但是用在評(píng)估化妝品復(fù)雜配方中特定蛋白質(zhì)(如重組膠原蛋白)的準(zhǔn)確含量時(shí),就會(huì)受到該方法的科學(xué)局限性,進(jìn)而導(dǎo)致結(jié)果嚴(yán)重偏高。

  值得關(guān)注的是,在“大嘴博士”涉事產(chǎn)品(可復(fù)美Human-Like重組膠原蛋白肌御修護(hù)次拋精華),已從巨子生物官方淘寶、抖音、京東銷售渠道全面下架。

 (資料來(lái)源:微博)?。ㄙY料來(lái)源:微博)

  重營(yíng)銷輕研發(fā)、營(yíng)銷開支是研發(fā)的近19倍 營(yíng)收過(guò)度依賴可復(fù)美

  從營(yíng)收構(gòu)成角度看,巨子生物皮膚護(hù)理產(chǎn)品貢獻(xiàn)99.7%營(yíng)收,保健品及其他僅貢獻(xiàn)0.3%的營(yíng)收。巨子生物旗下有多個(gè)品牌,包括可復(fù)美、可麗金、可預(yù)、可復(fù)平、利妍、欣苷等,覆蓋功能性護(hù)膚品、醫(yī)用敷料和功能性食品三大領(lǐng)域。

  從各子品牌實(shí)現(xiàn)營(yíng)收占比來(lái)看,可復(fù)美實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為45.42億元,占比82%;可麗金實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為8.41億元,占比15.2%;而其余品牌合計(jì)合計(jì)營(yíng)收僅為1.38億元,占比僅為2.5%。

(資料來(lái)源:公司財(cái)報(bào))(資料來(lái)源:公司財(cái)報(bào))

  可復(fù)美+可麗金兩個(gè)品牌的營(yíng)收貢獻(xiàn)率合計(jì)超過(guò)90%,由此可見巨子生物的營(yíng)收過(guò)度依賴可復(fù)美和可麗金,依賴程度更是逐年嚴(yán)重。若未來(lái),該兩個(gè)品牌之一運(yùn)營(yíng)策略失敗、遭受重大負(fù)面新聞、市場(chǎng)認(rèn)可度降低,或者發(fā)生品牌被盜用、被侵權(quán)等情況,都可能導(dǎo)致公司產(chǎn)品的銷售收入下滑,進(jìn)而對(duì)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。此次涉事產(chǎn)品年銷量超100萬(wàn)件,若消費(fèi)者發(fā)起集體訴訟或大規(guī)模退貨,將直接沖擊618大促業(yè)績(jī),全年?duì)I收增長(zhǎng)目標(biāo)恐難實(shí)現(xiàn)。

  另外,值得關(guān)注的是,可麗金、可復(fù)美分別于2009年、2011年推出,這也說(shuō)明近15年,巨子生物并未培養(yǎng)出像可麗金、可復(fù)美這樣的爆款品牌,難免會(huì)有“吃老本”的嫌疑。而“吃老本”的背后,或與公司較低的研發(fā)投入有關(guān)。

  事實(shí)也確實(shí)如此,公司銷售及經(jīng)銷開支遠(yuǎn)超研發(fā)。2024年,公司的銷售及經(jīng)銷開支為20.08億元,研發(fā)開支卻僅為1.06億元,銷售費(fèi)用約為研發(fā)開支的19倍。

責(zé)任編輯:公司觀察

來(lái)源:新浪財(cái)經(jīng)

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