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業(yè)績(jī)預(yù)告期如何配置科技資產(chǎn)?

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  有連云 5518閱讀 2025-07-21 19:52

在當(dāng)前業(yè)績(jī)預(yù)告窗口期,科技行業(yè)正經(jīng)歷新一輪產(chǎn)業(yè)變革與市場(chǎng)波動(dòng)的交織。對(duì)于機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者而言,優(yōu)化科技資產(chǎn)配置策略不僅是實(shí)現(xiàn)投資組合價(jià)值增長(zhǎng)的關(guān)鍵,更是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)不確定性的重要手段。結(jié)合行業(yè)最新動(dòng)向,讓我們一起來(lái)看看,在每年7月的業(yè)績(jī)預(yù)告期中,今年我們可以怎樣進(jìn)行科技資產(chǎn)配置??

從日歷效應(yīng)的角度看,未來(lái)1-2周將進(jìn)入交易業(yè)績(jī)預(yù)告的關(guān)鍵時(shí)期。在這個(gè)時(shí)候,半導(dǎo)體設(shè)備、半導(dǎo)體芯片以及 AI 算力中的海外英偉達(dá)鏈值得重點(diǎn)關(guān)注。為什么會(huì)這么認(rèn)為呢?因?yàn)樵谶@個(gè)特殊節(jié)點(diǎn),業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)秀的資產(chǎn)往往更能吸引資金的青睞。半導(dǎo)體設(shè)備和芯片,就如同科技產(chǎn)業(yè)大廈的基石,隨著國(guó)產(chǎn)替代需求的不斷提升,國(guó)產(chǎn)芯片及其設(shè)備廠商的業(yè)績(jī)預(yù)期值得展望。且在今年Q2,中國(guó)半導(dǎo)體銷(xiāo)售額的同比增速出現(xiàn)了非周期性的抬頭,為半導(dǎo)體業(yè)績(jī)注入支撐。此外,AI算力中的海外鏈由于受益于海外需求預(yù)期的回升,亦有望受到資金的關(guān)注。因此,短期內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)的配置可以關(guān)注半導(dǎo)體和人工智能兩個(gè)領(lǐng)域。?

而從中期視角來(lái)看,科技的發(fā)展方向主要包括人工智能、人形機(jī)器人、半導(dǎo)體和消費(fèi)電子這四大細(xì)分賽道,那么在什么情況下該賽道有望吸引資金關(guān)注呢?

1)先看人工智能,全球視角下人工智能產(chǎn)業(yè)的需求預(yù)期在過(guò)去一個(gè)月得到了明顯修復(fù),而國(guó)內(nèi)視角下,一旦出現(xiàn)殺手級(jí)應(yīng)用或者模型端的重大迭代,相關(guān)ETF便可能迎來(lái)顯著投資機(jī)會(huì)。2)人形機(jī)器人角度,目前市場(chǎng)主要擔(dān)憂(yōu)海外需求可能延后,當(dāng)前情況與2023年有所類(lèi)似,不過(guò)從歷史上看,只要中期產(chǎn)業(yè)的確定性不變,整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展共識(shí)將會(huì)隨著海外需求展望再次上修,或者國(guó)內(nèi)需求確定性提升而隨之加強(qiáng)。3)接著來(lái)看半導(dǎo)體行業(yè),一方面我們能觀察到Q2國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體銷(xiāo)售額增速抬頭,業(yè)績(jī)預(yù)期較好,另一方面在海外技術(shù)限制背景下,自主可控的邏輯隨時(shí)可能隨著海外限制政策而得到演繹。4)最后消費(fèi)電子領(lǐng)域,可以主要關(guān)注關(guān)稅波動(dòng)對(duì)果鏈帶來(lái)的影響,以及國(guó)產(chǎn)AI眼鏡的銷(xiāo)量表現(xiàn)。因此,中期內(nèi)人工智能、人形機(jī)器人、半導(dǎo)體和消費(fèi)電子四大細(xì)分賽道如果發(fā)生上述重要事件,皆有可能進(jìn)一步展現(xiàn)出較更高的配置價(jià)值。 ?

圖:全球及中國(guó)半導(dǎo)體銷(xiāo)售額同比增速(%)

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數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind

在這四大賽道中,中國(guó)人工智能的發(fā)展無(wú)疑是市場(chǎng)最為關(guān)心的。從中國(guó)AI APP的用戶(hù)數(shù)據(jù)及Token消耗量角度,當(dāng)下中國(guó)AI發(fā)展態(tài)勢(shì)相對(duì)良好。以豆包為例,其Token消耗在今年Q2實(shí)現(xiàn)環(huán)比快速增長(zhǎng),背后的原因主要是用戶(hù)規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng),以及用戶(hù)的使用量持續(xù)提升。而從中國(guó)AI應(yīng)用月活數(shù)據(jù)來(lái)看,整體處于用戶(hù)擴(kuò)張期,其中協(xié)助完成工作文檔的辦公類(lèi)AI應(yīng)用月活用戶(hù)數(shù)量排名靠前,反映出中國(guó)AI在實(shí)際工作場(chǎng)景中的愈加普及和受歡迎。中國(guó)以豆包為代表的AI正茁壯成長(zhǎng),新的流量入口正在誕生,同時(shí)帶動(dòng)的還有科技大廠對(duì)中國(guó)人工智能的投資熱度,從而形成產(chǎn)業(yè)發(fā)展的正循環(huán)。?

圖:重點(diǎn)AI APP月活用戶(hù)數(shù)(百萬(wàn))

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數(shù)據(jù)來(lái)源:AI產(chǎn)品榜

總體而言,中國(guó)科技板塊數(shù)個(gè)細(xì)分賽道似乎看起來(lái)有各自不同的發(fā)展方向,當(dāng)期本質(zhì)上皆屬于中國(guó)高端科技領(lǐng)域向海外持續(xù)追趕過(guò)程中的一個(gè)個(gè)小目標(biāo)。當(dāng)前中國(guó)科技行業(yè)正處于發(fā)展初期,人工智能、港股通互聯(lián)網(wǎng)、機(jī)器人和半導(dǎo)體等領(lǐng)域皆存在投資機(jī)會(huì)。不過(guò),科技行業(yè)瞬息萬(wàn)變,投資機(jī)會(huì)的把握還需緊密跟蹤行業(yè)動(dòng)態(tài)、政策變化以及企業(yè)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),因此在進(jìn)行科技資產(chǎn)配置時(shí),可以考慮對(duì)應(yīng)的科技細(xì)分ETF,如人工智能ETF/科創(chuàng)人工智能ETF(159819/588730)對(duì)應(yīng)人工智能賽道、半導(dǎo)體設(shè)備ETF易方達(dá)(159558)對(duì)應(yīng)半導(dǎo)體賽道、機(jī)器人ETF易方達(dá)(159530)對(duì)應(yīng)人形機(jī)器人賽道等。同時(shí)也應(yīng)結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力,合理規(guī)劃投資比例,分散投資風(fēng)險(xiǎn),才能更好地在科技浪潮中收獲回報(bào)。

表:科技細(xì)分賽道相關(guān)ETF

數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind

來(lái)源:有連云

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