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文/樂(lè)居財(cái)經(jīng) 靳文雨

2025年的中國(guó)家居建材行業(yè)，正行走在結(jié)構(gòu)性調(diào)整與消費(fèi)升級(jí)的交叉路口。

一方面，市場(chǎng)規(guī)模仍在穩(wěn)步擴(kuò)容，卻難掩增速放緩的態(tài)勢(shì)；另一方面，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的天平加速傾斜，頭部企業(yè)與中小品牌的差距持續(xù)拉大，新格局的輪廓在分化中愈發(fā)清晰。

行業(yè)內(nèi)部，傳統(tǒng)增長(zhǎng)模式與新消費(fèi)需求的碰撞愈發(fā)激烈：既有企業(yè)因循守舊陷入增長(zhǎng)瓶頸，也有品牌借勢(shì)升級(jí)搶占市場(chǎng)先機(jī)。消費(fèi)端對(duì)品質(zhì)、環(huán)保、智能的追求，正倒逼產(chǎn)業(yè)鏈從生產(chǎn)端到渠道端進(jìn)行系統(tǒng)性革新，而這種革新帶來(lái)的，既是行業(yè)洗牌的陣痛，也是格局重塑的機(jī)遇。

截至7月20日，據(jù)樂(lè)居財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，共有34家上市家居企業(yè)發(fā)布了2025年中期業(yè)績(jī)預(yù)告，其中18家家居企業(yè)預(yù)計(jì)盈利，16家企業(yè)預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損。而在18家盈利的企業(yè)中，有7家企業(yè)的業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。

這一數(shù)據(jù)背后，映射出家居行業(yè)在房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷、消費(fèi)需求變遷、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等多重因素交織中的困局與突圍。

16家企業(yè)預(yù)計(jì)虧損，地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷是主因

在今年上半年，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)虧損的上市家居企業(yè)共有16家，占比近乎一半。從虧損金額來(lái)看，上半年預(yù)計(jì)虧損額度最高的是美凱龍，預(yù)計(jì)上半年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈虧損19.2億元至15.9億元；扣非后的歸母凈虧損為6.2億元至5.1億元。

對(duì)于虧損的原因，美凱龍?jiān)诠嬷薪忉尫Q，家居建材行業(yè)受多重原因影響遭遇供應(yīng)波動(dòng)和需求下滑的雙重夾擊，使得家居零售市場(chǎng)的需求減弱，從而對(duì)目前商場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)情況造成階段性影響。

同樣預(yù)計(jì)巨虧的還有帝歐家居。據(jù)其近日發(fā)布的2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，帝歐家居2025年半年度凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損7500萬(wàn)元-9500萬(wàn)元，虧損較去年同期的5506.54萬(wàn)元進(jìn)一步擴(kuò)大。

公司瓷磚事業(yè)部經(jīng)銷渠道收入基本穩(wěn)定，毛利率較去年同期有所提升，但整體營(yíng)收下滑至11億至12.5億元(上年同期13.9億元)。虧損擴(kuò)大主要源于信用減值損失增加、遞延所得稅費(fèi)用上升及可轉(zhuǎn)換債券財(cái)務(wù)費(fèi)用攤銷約4940萬(wàn)元。

另?yè)?jù)樂(lè)居財(cái)經(jīng)了解，今年上半年，帝歐家居剛剛發(fā)生大的變動(dòng)。今年5月，水華智云的實(shí)際控制人朱江和其一致行動(dòng)人曾聯(lián)合“舉牌”帝歐家居，后于6月初進(jìn)入帝歐家居實(shí)控人行列。

而在業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布前不久，帝歐家居再發(fā)公告稱順利完成董事會(huì)換屆。公司選舉朱江為第六屆董事會(huì)董事長(zhǎng)并擔(dān)任法定代表人，劉進(jìn)、陳偉、郭智勇為副董事長(zhǎng)，任期三年。同時(shí)，吳志雄被聘任為總裁，陳宇超為副總裁，蔡軍為財(cái)務(wù)總監(jiān)，代雨為董事會(huì)秘書(shū)，周宸伊為內(nèi)審負(fù)責(zé)人，羅雪為證券事務(wù)代表。

此次被選舉為董事長(zhǎng)，意味著朱江對(duì)帝歐家居的控制更進(jìn)一步。而原董事長(zhǎng)劉進(jìn)退居到副董事長(zhǎng)職務(wù)。

值得一提的是，上半年蒙娜麗莎、皮阿諾等企業(yè)的業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧。其中皮阿諾預(yù)計(jì)虧損1100萬(wàn)元-1400萬(wàn)元，扣非后虧損1800萬(wàn)元-2100萬(wàn)元，上年同期盈利446.23萬(wàn)元。

主要原因是受行業(yè)整體景氣度下降、消費(fèi)趨勢(shì)轉(zhuǎn)變以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響，公司營(yíng)業(yè)收入下滑，同時(shí)大宗地產(chǎn)客戶應(yīng)收賬款回款較慢，導(dǎo)致本期賬齡結(jié)構(gòu)變化，計(jì)提的信用減值準(zhǔn)備較去年同期增加。

蒙娜麗莎預(yù)計(jì)2025上半年?duì)I收18億元-21億元，歸母凈利潤(rùn)虧損320萬(wàn)元-630萬(wàn)元。建筑陶瓷行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品銷售價(jià)格下滑，且房地產(chǎn)進(jìn)入存量時(shí)代，瓷磚訂單量銳減，嚴(yán)重制約其戰(zhàn)略工程業(yè)務(wù)，盡管公司在成本控制等方面采取措施，但業(yè)績(jī)?nèi)酝认禄?/p>

7家預(yù)盈企業(yè)凈利潤(rùn)下滑，部分企業(yè)扭虧為盈

在行業(yè)的寒風(fēng)中，仍有18家上市家居企業(yè)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利，部分企業(yè)展現(xiàn)出較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和增長(zhǎng)韌性。例如匠心家居預(yù)計(jì)2025年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.1億元-4.6億元，同比增長(zhǎng)43.7%-61.23%。

其盈利增長(zhǎng)主要源于積極拓展海外市場(chǎng)，完善北美核心渠道建設(shè)，提升品牌曝光度和零售網(wǎng)絡(luò)覆蓋率；通過(guò)研發(fā)投入實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，高附加值產(chǎn)品銷售占比提升帶動(dòng)毛利率改善；推進(jìn)精細(xì)化管理，優(yōu)化供應(yīng)鏈與成本控制體系，降低運(yùn)營(yíng)成本，以及良好的期間費(fèi)用控制等。

同樣，我樂(lè)家居堅(jiān)持中高端品牌差異化定位，積極優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)，打造零售端業(yè)務(wù)能力，經(jīng)銷和直營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，同時(shí)多措并舉提升組織效率、精細(xì)化管控費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)降本增效，預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)8000萬(wàn)元至9900萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)76.08%至117.90%。

然而，即使在盈利陣營(yíng)中，也有企業(yè)面臨業(yè)績(jī)下滑的壓力。今年上半年，浙江美大、江山歐派、富安娜、愛(ài)麗家居、帥豐電器等7家均出現(xiàn)了業(yè)績(jī)同比下滑的情況。

其中愛(ài)麗家居預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為2460萬(wàn)元至2920萬(wàn)元，同比卻減少4310.05萬(wàn)元至4770.05萬(wàn)元，降幅達(dá)59.61%至65.98%。

主要原因在于國(guó)際貿(mào)易環(huán)境變化及關(guān)稅政策調(diào)整，境內(nèi)工廠業(yè)務(wù)量下降，海外工廠尚未全面達(dá)產(chǎn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下滑，單位人工成本和制造費(fèi)用上升，且墨西哥公司籌建期間費(fèi)用支出增加。

另?yè)?jù)樂(lè)居財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，愛(ài)仕達(dá)、福日電子、聯(lián)翔股份、友邦吊頂?shù)绕髽I(yè)成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性與轉(zhuǎn)型成效。如聯(lián)翔股份預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)60萬(wàn)元至90萬(wàn)元，去年同期虧損1362.6萬(wàn)元。公司加大墻布窗簾工程渠道業(yè)務(wù)及裝飾裝修業(yè)務(wù)開(kāi)拓力度，成功扭虧。

友邦吊頂預(yù)計(jì)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)900萬(wàn)元-1200萬(wàn)元，而2024年同期虧損2552.37萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。就業(yè)績(jī)變化原因，公告表示，得益于公司積極深耕主營(yíng)業(yè)務(wù)，同時(shí)夯實(shí)基礎(chǔ)管理，注重成本及費(fèi)用管控，控費(fèi)降本增效效果明顯，盈利能力有所提升。

綜合來(lái)看，2025年中期上市家居企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告呈現(xiàn)出鮮明的分化態(tài)勢(shì)。虧損企業(yè)在房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷、競(jìng)爭(zhēng)加劇、需求變化等多重壓力下艱難求生，急需通過(guò)戰(zhàn)略調(diào)整、產(chǎn)品創(chuàng)新、成本控制等手段破局；盈利企業(yè)則在市場(chǎng)細(xì)分、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、渠道拓展等方面各顯神通，鞏固優(yōu)勢(shì)。

對(duì)于整個(gè)家居行業(yè)而言，這是一個(gè)深度調(diào)整與變革的時(shí)期，企業(yè)唯有順應(yīng)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，不斷提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，積極開(kāi)拓新市場(chǎng)、新業(yè)務(wù)，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。