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文/樂居財(cái)經(jīng) 靳文雨

長(zhǎng)方集團(tuán)（300301.SZ）多年前因收購(gòu)康銘盛埋下的“地雷”，仍在持續(xù)引爆。

近日，長(zhǎng)方集團(tuán)發(fā)布《關(guān)于公司董事會(huì)秘書辭任的公告》。公告披露，董事、董事會(huì)秘書兼副總經(jīng)理江瑋因受到監(jiān)管處罰及公開譴責(zé)，申請(qǐng)辭去董秘與副總經(jīng)理職務(wù)。辭任后，江瑋仍在公司擔(dān)任董事等職務(wù)。

ST長(zhǎng)方表示，公司董事會(huì)秘書空缺期間，由公司董事長(zhǎng)吳濤祥代行董事會(huì)秘書職責(zé)。

據(jù)樂居財(cái)經(jīng)了解，江瑋的辭職，與并購(gòu)子公司康銘盛有關(guān)。2025年6月，深圳證監(jiān)局的行政處罰決定書揭開了康銘盛財(cái)務(wù)造假的全貌：2017年至2020年業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)，康銘盛通過少記銷售返利、虛增應(yīng)收賬款等方式，分別虛增2020年、2021年利潤(rùn)797.78萬(wàn)元、548.73萬(wàn)元，占長(zhǎng)方集團(tuán)當(dāng)期利潤(rùn)總額絕對(duì)值的54.90%和2.02%。

作為時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)、董秘等核心職務(wù)的江瑋，因?qū)喜?bào)表信息披露違規(guī)負(fù)有責(zé)任，被處以100萬(wàn)元罰款及公開譴責(zé)，其離職成為監(jiān)管壓力下的必然結(jié)果。

值得注意的是，江瑋并非個(gè)例?？点懯⒃瓕?shí)控人李迪初、財(cái)務(wù)總監(jiān)彭立新等29名原股東因業(yè)績(jī)對(duì)賭期間的造假行為，均被處以重罰，其中李迪初罰款高達(dá)300萬(wàn)元。這場(chǎng)持續(xù)數(shù)年的財(cái)務(wù)造假風(fēng)波，根源正是長(zhǎng)方集團(tuán)對(duì)康銘盛的高溢價(jià)收購(gòu)。

康銘盛曾是長(zhǎng)方集團(tuán)眼中的“香餑餑”。這家成立于2004年的企業(yè)，以便攜式LED移動(dòng)照明、離網(wǎng)家居小家電為核心業(yè)務(wù)，產(chǎn)品涵蓋應(yīng)急風(fēng)扇、LED球泡燈、智能家居照明等，在國(guó)內(nèi)露營(yíng)經(jīng)濟(jì)、應(yīng)急用品市場(chǎng)占據(jù)一定份額。

2015年至2018年，長(zhǎng)方集團(tuán)分階段收購(gòu)康銘盛95.7454%股權(quán)，交易總價(jià)超16億元，溢價(jià)率一度高達(dá)17倍。

收購(gòu)時(shí)，康銘盛原股東承諾2018-2020年凈利潤(rùn)不低于1.25億、1.4億、1.55億元，業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議讓長(zhǎng)方集團(tuán)對(duì)其寄予厚望。

然而，為兌現(xiàn)承諾，康銘盛原管理團(tuán)隊(duì)鋌而走險(xiǎn)——不僅虛構(gòu)利潤(rùn)，更在2022年上演“5米深坑埋會(huì)計(jì)憑證”的荒誕戲碼，377箱會(huì)計(jì)原始單據(jù)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等資料被掩埋，部分資料因長(zhǎng)期裸露而無(wú)法辨識(shí)。這場(chǎng)鬧劇最終導(dǎo)致李迪初等3人被各罰100萬(wàn)元，也讓康銘盛從“業(yè)績(jī)支柱”淪為長(zhǎng)方集團(tuán)的“債務(wù)包袱”。

收購(gòu)康銘盛的初衷，是長(zhǎng)方集團(tuán)希望借此拓展LED家居照明及應(yīng)急用品賽道，但事與愿違。2022年至2024年，長(zhǎng)方集團(tuán)歸屬凈利潤(rùn)連續(xù)虧損，分別為-1.05億元、-4.59億元、-2.55億元，2025年一季度仍虧損2395.59萬(wàn)元，營(yíng)收同比下滑13.94%。

業(yè)績(jī)頹勢(shì)與康銘盛的拖累直接相關(guān)。一方面，財(cái)務(wù)造假導(dǎo)致長(zhǎng)方集團(tuán)需計(jì)提大額商譽(yù)減值，2023年商譽(yù)減值損失達(dá)3.2億元；另一方面，康銘盛原管理團(tuán)隊(duì)與長(zhǎng)方集團(tuán)的控制權(quán)之爭(zhēng)持續(xù)內(nèi)耗。

2020年業(yè)績(jī)承諾期結(jié)束后，雙方多次就經(jīng)營(yíng)決策爆發(fā)沖突，嚴(yán)重影響業(yè)務(wù)穩(wěn)定性。盡管康銘盛的應(yīng)急風(fēng)扇、LED家居燈等產(chǎn)品仍有市場(chǎng)需求，但內(nèi)耗已讓其失去增長(zhǎng)動(dòng)能。

江瑋的離職，或許是長(zhǎng)方集團(tuán)清理“歷史遺留問題”的開始。但連續(xù)虧損、監(jiān)管處罰、子公司治理混亂等多重壓力下，這家老牌LED企業(yè)能否走出困局，仍需時(shí)間檢驗(yàn)。