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8月5日A股兩融余額突破2萬億元大關，創(chuàng)近10年新高，是自2015年7月1日以來再次突破。我們認為，市場信心正在顯著回暖、活躍度提升，隨著市場賺錢效應開始積累，個人投資者的資金流入也在加速。投資上，我們繼續(xù)看好創(chuàng)業(yè)板。

經過三天連漲后，今天創(chuàng)業(yè)板指有所調整。具體板塊上，芯片股勢大漲，醫(yī)療器械概念股震蕩走強，IP經濟概念股展開反彈，錦泓集團漲停；下跌方面，創(chuàng)新藥概念股展開調整，前期大漲的通信設備板塊個股也有所回調。

我們維持7月31日點評時的看法：創(chuàng)業(yè)板自7月29日沖高后的調整更多的是資金的獲利了結，基本面方面并沒有大的變化。創(chuàng)業(yè)板指自5月以來連續(xù)3個月單邊上漲，累計漲幅截至8月5日約21.54%，積累了較多的獲利盤，部分資金選擇高位兌現(xiàn)收益，導致拋壓集中釋放。

細分賽道方面，新能源(權重約29%)，電池落后產能退出改善供需，固態(tài)電池加速，光伏反內卷驅動供給側改革，周期底部待反彈；生物醫(yī)藥(權重12%)，創(chuàng)新藥政策利好疊加出海加速，過去四年板塊出清有望觸底回升；科技方面(權重36%)，全球AI維持高景氣，半導體新一輪上行周期，政策與技術雙輪驅動。

宏觀方面，海外美聯(lián)儲9月降息概率提升至90%以上，12月份累計降息2次共50BP概率超88%，國內7月30日政治局會議強調落實落細更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，貨幣和財政雙寬松的格局沒有變化，整體依舊利好成長風格。

估值方面，創(chuàng)業(yè)板仍處于低估狀態(tài)。當前無論是PE、PB還是PS估值，近5年分位值均處于40%附近，近10年分位值處于30%附近，估值處于底部區(qū)域，歷史分位值也顯著低于其他寬基如滬深300、中證500和中證1000等。

PE估值：34.16xPE,近10年分位值24.85%;近5年分位值42.19%

PB估值： 4.33xPB,近10年分位值30.14%;近5年分位值38.67%

PS估值： 3.63xPS,近10年分位值27.59%;近5年分位值44.53%

成長性方面，據(jù)Wind一致預期，2025-2026年創(chuàng)業(yè)板營收復合增速約20%，歸母凈利潤復合增速約29%，顯著高于其他寬基如滬深300、中證500等。

綜上，維持看好低估的成長寬基創(chuàng)業(yè)板指，估值修復行情有望延續(xù)，短期或有波動，后續(xù)有望震蕩上行。

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風險提示：市場有風險，投資需謹慎。觀點僅供參考，不構成投資建議。