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Ai快訊 8月15日，筆者落筆時，寒武紀(jì)（688256）熱度依舊不減，股價在920元上下浮動，市值在3900億上下波動。前一日，其最高價達(dá)985元，市值超過4000億元。近期，寒武紀(jì)股價猶如脫韁野馬，僅三日便從不到700元連創(chuàng)歷史新高，差點突破千元大關(guān)。在此期間，知名游資“章盟主”單日浮盈超9億元，點燃市場熱情。與此同時，一眾機(jī)構(gòu)投資者席位也頻繁現(xiàn)身龍虎榜，圍繞國產(chǎn)AI芯片龍頭寒武紀(jì)的資本博弈愈發(fā)精彩。

寒武紀(jì)的崛起有著特定背景。當(dāng)前，人工智能快速發(fā)展，全球AI芯片需求井噴，由ChatGPT引發(fā)的全球大模型競爭激烈，AI訓(xùn)練與推理芯片成為剛需，資本炒作浪潮不斷。英偉達(dá)便是明顯代表，其業(yè)績持續(xù)超預(yù)期，股價不斷創(chuàng)新高，市值位居全球第一。而寒武紀(jì)是國內(nèi)極少能量產(chǎn)云端訓(xùn)練芯片的廠商，加之此前曝出英偉達(dá)H20芯片有后門，使其成為資本喜愛的稀缺標(biāo)的。

除大背景外，專業(yè)投資機(jī)構(gòu)和頂尖游資的市場操作也是寒武紀(jì)近期價格狂飆的重要原因。由于國產(chǎn)替代的急迫性，市場對以寒武紀(jì)為代表的芯片企業(yè)充滿期待。章盟主等游資高手對市場敏感度高、政策解讀能力強(qiáng)，善于把控投資者情緒。基于國產(chǎn)替代戰(zhàn)略布局，捕捉市場情緒和流動性溢價，機(jī)構(gòu)與游資共享資本盛宴。

對于普通投資者來說，了解所投資企業(yè)基本面十分必要。寒武紀(jì)作為本土AI芯片的“扛旗者”，具有核心優(yōu)勢。它在AI芯片架構(gòu)設(shè)計、指令集（MLUarch）、基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件（Neuware）等核心環(huán)節(jié)擁有自主知識產(chǎn)權(quán)，技術(shù)壁壘較高；產(chǎn)品線覆蓋完整，形成從云端訓(xùn)練/推理（思元系列）、邊緣計算（邊緣思元）到終端IP授權(quán)的產(chǎn)品矩陣，能滿足不同層級AI應(yīng)用需求；作為國內(nèi)最早布局通用AI芯片的企業(yè)之一，積累了阿里云、百度等重要客戶，在構(gòu)建國產(chǎn)AI芯片生態(tài)中占據(jù)有利位置；身處半導(dǎo)體核心賽道，在融資、政策扶持等方面也具備優(yōu)勢。

然而，寒武紀(jì)目前市盈率高達(dá)2700多倍，國際巨頭英偉達(dá)仍具有較大領(lǐng)先優(yōu)勢，其商業(yè)化成功面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。并且AI芯片技術(shù)迭代迅速，這對寒武紀(jì)的研發(fā)和現(xiàn)金流構(gòu)成巨大壓力。

寒武紀(jì)股價新高背后的風(fēng)險不容小覷?！皾q有多高，跌有多深”，一旦財報不及預(yù)期，高估值可能成為股價劇烈回調(diào)的導(dǎo)火索。投資者在追逐算力風(fēng)口時，需保持清醒，做好應(yīng)對，以提升在市場中的生存能力。

（AI撰文，僅供參考）